Principais Estatísticas da Ação da CleanSpark
- Preço Atual: $10.50
- Retorno de 2026 até a Data: 3.8%
- Preço-Alvo Médio da Rua: ~$24
- Intervalo de 52 Semanas: $8.00 a $23.61
- Posição em Bitcoin: 13.530 BTC
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O Que Aconteceu?
CleanSpark (CLSK) fechou a $10.50 em 9 de outubro. Isso representou uma queda de 14,6% em relação ao fechamento de $12,29 em 6 de outubro e um ganho de apenas 3,8% em 2026, após terminar 2025 a $10,12. Com o bitcoin negociado a cerca de $81.000 em 8 de outubro, os 13.530 bitcoins listados em seus materiais de relações com investidores valem cerca de 40% de sua capitalização de mercado de $2,70 bilhões. Em 9 de outubro, a empresa reiterou que seu primeiro data center de IA está totalmente financiado.
Uma Venda Setorial Empurrou a CleanSpark em Direção ao Seu Valor em Bitcoin
Os movimentos acompanharam o setor, não um anúncio da CleanSpark. As ações caíram 6,3% em 7 de outubro, conforme ações de criptomoedas caíram com o bitcoin. Em 8 de outubro, o bitcoin caiu abaixo de $81.000 enquanto os rendimentos dos títulos subiam.
A CNBC, citando um relatório do Financial Times de que a receita anualizada da OpenAI estava cerca de $20 bilhões abaixo do que havia sinalizado, relatou quedas intradiárias de 10% para Cipher Digital (CIFR) e Hut 8 (HUT), 11% para Riot Platforms (RIOT) e 8% para TeraWulf (WULF). A CoinDesk, por sua vez, vinculou a queda nos nomes de data centers a preocupações com o IPO da australiana Firmus. A CleanSpark perdeu mais de 7% naquele dia.
O colchão de bitcoin é mais fino do que os 40% sugerem. Dos 13.530 bitcoins, 3.475 foram registrados como garantia ou contas a receber vinculadas a derivativos, restando cerca de $814 milhões, ou 30% da capitalização de mercado, livres de ônus. O valor da empresa de $4,28 bilhões do TIKR também implica cerca de $1,58 bilhão de dívida líquida do último balanço reportado (30 de junho), antes dos $2,276 bilhões em notas que foram fechados em 25 de setembro.
A administração expôs sua visão sobre o Bitcoin na chamada de resultados de 6 de agosto. O CEO e Presidente Matt Schultz disse: "nunca somos vendedores forçados de nada, nem do nosso Bitcoin e, criticamente, nem do nosso patrimônio líquido". O Presidente e CFO Gary Vecchiarelli acrescentou que a CleanSpark está "disposta a abrir mão desse saldo de Bitcoin por oportunidades altamente accretivas no mercado, especialmente considerando que a administração agora sente que nosso patrimônio não está recebendo uma avaliação respeitável".
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Atualizações Mensais Terminam Enquanto a Mineração Faz a Ponte para 2027
A atualização de 9 de outubro da CleanSpark encerrou seus relatórios operacionais mensais em favor da divulgação trimestral, removendo a leitura mensal da produção e das vendas de bitcoin. Na mesma divulgação, Schultz disse: "Com o financiamento por títulos não dilutivo agora em vigor, nosso projeto Sandersville está totalmente financiado até a conclusão". As notas de 7,875% foram precificadas a 98,5% do valor de face, e os recursos também financiam reservas para serviço da dívida. A CleanSpark garante a conclusão se os recursos forem insuficientes.
Os juros somam cerca de $179 milhões por ano. A administração espera aproximadamente $330 milhões de receita operacional líquida média anual do arrendamento de 20 anos. Essa receita começa com o primeiro data hall, cujo início está previsto para o quarto trimestre do ano civil de 2027.
A mineração tem que sustentar o negócio até lá, e as previsões continuam escorregando. A receita ficou abaixo das estimativas da Rua em 0,85% a 3,24% em todos os cinco trimestres que o TIKR mostra até junho de 2026. Os analistas também cortaram as previsões de receita do ano fiscal de 2027 em 20% no trimestre encerrado em 30 de setembro, para cerca de $620 milhões.
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Pelo Que o Mercado Está Pagando
- Preço Atual: $10.50
- VE/EBITDA NTM: 33x
- VE Mais Novas Notas (Empresa Inteira): ~$6.56 bilhões
- (VE + Notas) / NOI Anual Esperado do Arrendamento: ~20x
- Preço-Alvo Médio da Rua: ~$24 (14 analistas: 10 Compra, 4 Superperformar)
O múltiplo VE/EBITDA NTM de 33x parece elevado em comparação com IREN (IREN) a cerca de 8x e Core Scientific (CORZ) a cerca de 17x. Mas ele se baseia em cerca de $130 milhões de EBITDA NTM consensual, obtida antes do início esperado da receita do arrendamento. Adicionar as novas notas ao valor da empresa do TIKR dá cerca de $6,56 bilhões para toda a empresa, incluindo mineração e bitcoin. Isso é aproximadamente 20 vezes a receita anual esperada do arrendamento.
Arrendamentos adicionais permanecem não assinados. O inquilino de Sandersville detém exclusividade sobre 885 MW em Sealy e Brazoria, e a ERCOT apresentará seu relatório de verificação de elegibilidade até 10 de dezembro. Em 21 de setembro, o governador Greg Abbott também orientou os reguladores do Texas a suspender as licenças solicitadas por projetos de data centers até que essa auditoria termine. Fora do Texas, Schultz disse na chamada de 6 de agosto que Washington, Geórgia, tem 86 MW energizados e apresentou um estudo de linha para expansão de até 500 MW.
O primeiro teste chega com os resultados do 4T fiscal, o primeiro relatório desde o fim das atualizações mensais; nenhuma data foi anunciada ainda. O TIKR mostra receita consensual em torno de $130 milhões para o trimestre encerrado em 30 de setembro. Um sexto erro consecutivo deixaria a ação precificada mais próxima de seu valor em bitcoin do que de seus contratos até que um segundo arrendamento seja assinado.
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