Principais estatísticas das ações da Carvana
- Variação de preço das ações da Carvana: -7%
- Preço atual das ações em 29 de outubro: US$ 354
- Máxima em 52 semanas: US$ 413
- Meta de preço da ação $CVNA: $423
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O que aconteceu?
As ações da Carvana(CVNA) caíram mais de 7%, mesmo com a varejista de carros usados tendo superado as expectativas de lucros do terceiro trimestre, com resultados que mostram crescimento acelerado e lucratividade recorde.
A empresa informou uma receita de US$ 5,65 bilhões, superando as estimativas dos analistas de US$ 5,10 bilhões. Isso representa um grande salto de 55% em relação ao mesmo período do ano passado.
O lucro líquido mais que dobrou, passando de US$ 148 milhões no ano anterior para US$ 263 milhões. A Carvana também registrou um EBITDA ajustado recorde de US$ 637 milhões, com uma margem de 11,3%, demonstrando uma capacidade de escalar de forma lucrativa.
Talvez o mais impressionante seja o fato de que o lucro operacional GAAP atingiu US$ 552 milhões - um novo recorde da empresa - indicando que os lucros da Carvana são cada vez mais "reais", em vez de dependerem de ajustes contábeis.
A Carvana vendeu 155.941 unidades de varejo no terceiro trimestre, um aumento de 44% em relação ao ano anterior. Isso a torna a varejista automotiva de crescimento mais rápido e mais lucrativa do setor - uma rara combinação que, segundo o CEO Ernie Garcia, aponta para "algo que é estruturalmente diferente".
As ações da CVNA estão em uma corrida notável depois de quase entrarem em colapso em 2022 e 2023. As ações quase quadruplicaram em 2024, quando a empresa executou medidas agressivas de corte de custos e melhorou a eficiência operacional.
Este ano, as ações da CVNA subiram mais 78%, recompensando os investidores que acreditaram na reviravolta.
Um dos principais ventos a favor: a demanda por carros usados continua surpreendentemente forte, uma vez que os consumidores evitam o choque de preços dos veículos novos causado pelas tarifas.
Jonathan Smoke, economista-chefe da Cox Automotive, observou que "as tarifas nos levaram, na verdade, a um mercado de veículos usados mais forte".
As melhorias na lucratividade da Carvana são impulsionadas pelo que a administração chama de "ganhos fundamentais" - eficiências operacionais que reduzem os custos em toda a empresa.
A empresa também se beneficiou enormemente da escala, com vendas crescentes que lhe permitiram distribuir os custos fixos por mais unidades.
As despesas gerais por unidade de varejo vendida caíram US$ 314 em relação ao ano anterior, enquanto as despesas operacionais caíram US$ 96 por unidade.
O que o mercado está nos dizendo sobre as ações da Carvana
A reação adversa do mercado às ações da CVNA pode ser devida à realização de lucros, já que os investidores continuam otimistas com as ambiciosas metas de longo prazo da Carvana.
A administração reiterou sua meta de vender três milhões de carros por ano com uma margem EBITDA ajustada de 13,5% dentro de 5 a 10 anos. Com a atual taxa de execução de receita anual de US$ 20 bilhões, isso representaria mais do que triplicar o negócio, mantendo a lucratividade líder do setor.
Os investidores em ações da CVNA também receberam notícias animadoras sobre o balanço patrimonial da empresa. A Carvana retirou os US$ 559 milhões restantes de suas notas seniores garantidas de 2028 durante o trimestre e pagou outros US$ 98 milhões após o final do trimestre.
A empresa agora tem mais de US$ 2,1 bilhões em caixa, e seu índice de dívida líquida em relação ao EBITDA caiu para apenas 1,5x - a posição financeira mais sólida da história da empresa.
A administração elevou sua orientação para o EBITDA ajustado para o ano inteiro para "igual ou acima do limite superior" da faixa anterior de US$ 2 bilhões a US$ 2,2 bilhões.
Espera-se que as unidades de varejo do quarto trimestre ultrapassem 150.000. No entanto, isso representaria um modesto declínio sequencial em relação às 156.000 unidades do terceiro trimestre, o que sugere que a Carvana está experimentando padrões sazonais mais normais, em vez de seu padrão histórico de aceleração no final do ano.
Uma área de foco dos investidores é o negócio financeiro da Carvana. Ela assinou novos contratos de compra e venda de empréstimos, totalizando US$ 14 bilhões, com parceiros, incluindo a Ally Financial e dois outros credores.
Esses acordos formalizam os relacionamentos existentes e validam o forte desempenho das origens de empréstimos de 2024 e 2025 da Carvana.
O CFO Mark Jenkins enfatizou que as coortes recentes estão "apresentando um desempenho extremamente bom" depois que a empresa reforçou os padrões de subscrição no final de 2023.
Para as ações da CVNA, um dos desenvolvimentos mais intrigantes é o teste de entrega no mesmo dia e no dia seguinte em Phoenix.
Atualmente, 40% dos clientes de Phoenix recebem seus veículos em 24 horas, em comparação com apenas 10% em todo o país. A cidade tem cerca de 2.500 carros disponíveis para entrega no mesmo dia em um determinado momento - um recurso que Garcia descreveu como "altamente desejável e extremamente difícil de replicar".
A empresa também está progredindo com a automação baseada em IA. Mais de 30% dos clientes de varejo agora concluem todo o processo de compra sem interagir com um representante do atendimento ao cliente até a entrega.
Para os clientes que vendem carros para a Carvana, esse número ultrapassa 60%. Esses ganhos de eficiência reduzem os custos e melhoram a experiência do cliente.
A Carvana advertiu que o GPU de varejo (lucro bruto por unidade), o GPU de atacado e outros GPUs diminuirão sequencialmente no quarto trimestre devido aos padrões normais de depreciação sazonal.
Ela também planeja reinvestir os ganhos recentes em seu negócio financeiro, oferecendo aos clientes taxas de juros mais baixas - repassando a economia aos consumidores em vez de aumentar as margens.
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