Principais conclusões:
- A Carrier Global superou as estimativas de lucro por ação ajustado do primeiro trimestre de 2026, com as vendas líquidas subindo 2%, para US$ 5,34 bilhões, devido à forte demanda por resfriamento de data centers.
- As ações da CARR podem potencialmente atingir cerca de US$ 82 por ação até dezembro de 2028, com base em nossas premissas de avaliação.
- Isso implica um retorno total de cerca de 27% em relação ao preço atual de US$ 65, com um retorno anualizado de 9,6% nos próximos 2,6 anos.
O que aconteceu?
A Carrier Global Corporation (CARR) divulgou lucro por ação ajustado de US$ 0,57 no primeiro trimestre de 2026, superando as estimativas dos analistas devido à forte demanda por resfriamento de data centers. As vendas líquidas aumentaram 2% para US$ 5,34 bilhões, mas as vendas orgânicas caíram ligeiramente no trimestre.
A Carrier Ventures também expandiu seu investimento na ZutaCore, um fornecedor de resfriamento líquido que atende a data centers de IA, no final de abril de 2026. Os investidores reagiram positivamente à batida da manchete, fazendo com que as ações subissem após o relatório de lucros.
A empresa vem reformulando seu portfólio, concordando em vender a Riello para o Ariston Group em dezembro de 2025. A Carrier também assinou um contrato de aluguel para uma nova fábrica em Andhra Pradesh, na Índia, em fevereiro de 2026.
Essas ações refletem um direcionamento estratégico para soluções climáticas e energéticas de maior margem. Um diretor ligado à Viessmann vendeu mais de US$ 750 milhões em ações da CARR em maio de 2026, o que alguns investidores apontaram como um excesso de oferta no curto prazo.
As ações da CARR ganharam cerca de 21% no acumulado do ano até maio de 2026, recuperando-se de uma baixa de 52 semanas de US$ 50. A ação atingiu a máxima de US$ 81 em 52 semanas antes de recuar para cerca de US$ 65. De modo geral, os investidores parecem construtivos, mas estão monitorando as tendências de crescimento orgânico e o ritmo de melhoria das margens.
Veja por que as ações da Carrier podem oferecer sólidos retornos de capital até 2028, uma vez que seus principais fatores de negócios sustentam o valor para os acionistas.
O que o modelo diz sobre as ações da CARR
Analisamos o potencial de alta das ações da Carrier usando premissas de avaliação com base em sua exposição crescente ao resfriamento de data centers com IA, sua franquia comercial de HVAC e sua simplificação contínua do portfólio em direção a soluções climáticas e de energia.
Com base em estimativas de crescimento anual da receita de 4,4%, margens operacionais de 16,3% e um múltiplo P/E normalizado de 21,3x, o modelo projeta que as ações da Carrier poderiam subir de US$ 65 para cerca de US$ 82 por ação.
Isso representaria um retorno total de 27%, ou um retorno anualizado de 9,6% nos próximos 2,6 anos.
Nossas premissas de avaliação
O modelo de avaliação da TIKR permite que você insira suas próprias premissas para o crescimento da receita, as margens operacionais e o múltiplo de P/L de uma empresa, e calcula os retornos esperados da ação.
Veja a seguir o que usamos para as ações da CARR:
1. Crescimento da receita: 4.4%
A Carrier Global projeta, fabrica e presta serviços para sistemas de aquecimento, ventilação, ar condicionado e refrigeração (HVAC&R), além de soluções de segurança e incêndio. O crescimento da receita vem do volume de unidades, dos preços, dos serviços pós-venda e, cada vez mais, dos produtos de resfriamento para data centers. A construção de data centers em hiperescala impulsionada por IA adicionou uma nova fonte de demanda significativa para as tecnologias de resfriamento de precisão da Carrier.
A Carrier relatou vendas líquidas no primeiro trimestre de 2026 de US$ 5,34 bilhões, um aumento de 2% em relação ao ano anterior, mas as vendas orgânicas apresentaram um leve declínio. O investimento na ZutaCore e a expansão da fabricação na Índia sinalizam o aumento da capacidade em segmentos de alta demanda. Esses movimentos podem apoiar a aceleração da receita se a atividade de construção de data centers permanecer robusta.
Com base nas estimativas de consenso dos analistas, usamos uma taxa de crescimento de receita de 4,4% para as ações da Carrier. Isso reflete o crescimento constante do volume nos mercados comerciais de HVAC, compensado pelas alienações do portfólio, incluindo a venda da Riello. A estimativa equilibra o otimismo em relação aos ventos favoráveis do data center com a cautela em relação à suavidade do mercado residencial.
2. Margens operacionais: 16.3%
A Carrier informou uma margem EBIT LTM de 8,5% e uma margem bruta LTM de 25,2%. A expansão da margem operacional é uma parte central da estrutura financeira de longo prazo da empresa, impulsionada pela reestruturação de custos e pela mudança para soluções climáticas de margem mais alta. Os produtos de resfriamento de data center tendem a ter margens melhores do que as unidades HVAC residenciais padrão.
O lucro por ação GAAP caiu 40% no primeiro trimestre de 2026 para US$ 0,28, refletindo encargos de reestruturação e itens únicos não relacionados às operações principais. O EPS ajustado de US$ 0,57 oferece uma visão melhor da lucratividade subjacente. A estratégia de simplificação do portfólio da administração visa a melhorar a alavancagem operacional à medida que os negócios de margem inferior são alienados.
Com base nas estimativas de consenso dos analistas, usamos uma premissa de margem operacional de 16,3% para as ações da Carrier. Isso implica uma melhora significativa em relação aos níveis atuais relatados, à medida que a empresa conclui sua transformação em uma fornecedora de soluções climáticas focadas. A premissa reflete a contínua disciplina de custos e a melhoria favorável do mix de produtos.
3. Múltiplo P/E de saída: 21,3x
As ações da Carrier são negociadas a um P/L NTM de cerca de 23x, que está acima da média do setor industrial. Esse prêmio reflete as expectativas do mercado de um crescimento mais forte dos lucros das soluções de refrigeração e climatização de data centers. Os múltiplos históricos de P/L da Carrier têm variado entre 18x e 25x desde sua cisão da United Technologies em 2020.
O P/L LTM de 43x é elevado devido aos ganhos mais baixos registrados recentemente com as atividades de reestruturação. À medida que os ganhos se normalizam e a melhoria da margem progride, o múltiplo NTM se torna uma âncora de avaliação mais representativa. Um múltiplo de saída de 21,3x implica uma modesta contração do atual nível de prêmio.
Com base nas estimativas de consenso dos analistas, usamos um múltiplo P/E de saída de 21,3x para as ações da Carrier. Esse nível reflete o posicionamento da Carrier como líder em tecnologia climática com demanda duradoura dos mercados de automação predial e de data center. Ele pressupõe um crescimento disciplinado dos lucros, em vez de uma reavaliação significativa do múltiplo.
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O que acontece se as coisas melhorarem ou piorarem?
Diferentes cenários para as ações da CARR até 2034 mostram resultados variados com base na adoção de resfriamento de data center, volumes de HVAC comercial e melhoria da margem operacional (essas são estimativas, não retornos garantidos):
- Caso baixo: O crescimento orgânico não é satisfatório e a expansão da margem é interrompida com a persistência dos problemas de reestruturação → 4,3% de retorno anual
- Caso médio: O resfriamento do data center aumenta e os volumes de HVAC comercial se estabilizam → 6,8% de retornos anuais
- Caso alto: A rápida expansão do data center e os fortes ganhos de margem impulsionam a aceleração dos lucros → 9,0% de retorno anual
No futuro, as ações da Carrier oferecem um modelo de retorno de curto prazo de cerca de 9,6% anualizado até 2028, aproximando-se, mas ficando um pouco abaixo do limite de 10% que muitos investidores consideram atraente. Os cenários de prazo mais longo para 2034 mostram retornos anuais de médio prazo de cerca de 7%, refletindo um aumento moderado, mas não excepcional, no longo prazo aos preços atuais.
As principais variáveis a serem observadas incluem o ritmo de adoção do resfriamento do data center, a recuperação dos volumes orgânicos de HVAC e o progresso na expansão da margem operacional em direção ao nível de 16%.
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