Principais estatísticas das ações da Amer Sports
- Intervalo de 52 semanas: US$ 29 a US$ 43
- Preço atual: US$ 37
- Meta média da rua: US$ 50
- Meta alta da rua: US$ 63
- Consenso dos analistas: 18 compras / 6 superações / 0 retenções
- Meta do modelo TIKR (dezembro de 2030): US$ 86
As ações da Amer Sports saltam depois que a receita do primeiro trimestre supera em 6% e a orientação para o ano inteiro é elevada
A Amer Sports(AS) subiu depois de divulgar os resultados do primeiro trimestre fiscal de 2026 em 19 de maio, apresentando uma receita de US$ 1,95 bilhão - um aumento de 32% em relação ao ano anterior e uma superação de cerca de 6% em relação à estimativa de US$ 1,83 bilhão de Street - e elevando a orientação de crescimento da receita para o ano inteiro de 16% a 18% para uma nova faixa de 20% a 22%.
A empresa por trás da Arc'teryx, Salomon e Wilson opera três pilares de marca distintos em vestuário técnico, desempenho ao ar livre e esportes com bola e raquete, e todos os três segmentos apresentaram crescimento de dois dígitos no trimestre.
O segmento de vestuário técnico, liderado pela Arc'teryx, cresceu 33%, chegando a US$ 885 milhões, com um aumento de 41% nas vendas diretas ao consumidor, incluindo um omni-comp de 19%.
Outdoor Performance, o segmento que leva os calçados da Salomon, cresceu 42%, chegando a cerca de US$ 714 milhões, com um crescimento de 29% no omni-comp e 57% no DTC, à medida que o impulso dos calçados da Salomon se refletiu na América do Norte, Ásia-Pacífico e Grande China.
Bolas e raquetes cresceram 13%, chegando a cerca de US$ 347 milhões, liderados pelos softgoods Wilson Tennis 360 e pelo impulso contínuo em todas as três principais regiões.
O CEO James Zheng enquadrou a amplitude claramente na teleconferência de resultados do primeiro trimestre de 2026: "Nosso excelente impulso continuou no primeiro trimestre, pois nosso portfólio exclusivo de marcas técnicas de esportes e atividades ao ar livre está criando espaço em branco e conquistando participação globalmente."
O lucro por ação ajustado ficou em US$ 0,38 no primeiro trimestre, acima dos US$ 0,27 registrados no mesmo período do ano passado, contra uma estimativa de US$ 0,31 das autoridades.
O aumento da orientação se estendeu às margens: a orientação da margem bruta ajustada para o ano inteiro passou para 59% a 59,5%, e a orientação da margem operacional ajustada passou para 13,4% a 13,7%.
A administração também confirmou que o impulso continuou no segundo trimestre, citando a forte venda, a expansão da distribuição por atacado nos EUA para a Salomon na Foot Locker e na JD Sports, e a aceleração do reconhecimento da marca Arc'teryx na América do Norte, onde o reconhecimento sem ajuda cresceu de 8% para 12% nos últimos meses.
24 analistas avaliam as ações da AS como compradas: Veja o que dizem os dados por trás dessa convicção
A tese em ação aqui é o crescimento estrutural: um portfólio de marcas premium e pouco penetradas de esportes e atividades ao ar livre, com longas pistas de DTC e alavancagem operacional em expansão, precificadas em um múltiplo que se comprimiu mesmo com o fortalecimento do argumento fundamental.
Todos os 24 analistas que cobriram as ações da Amer Sports no final de maio classificaram-nas como compra ou desempenho superior, com zero retenções.
A meta média de Street está em torno de US$ 50, o que implica um aumento de aproximadamente 35% em relação ao preço atual, próximo a US$ 37, enquanto a meta mais alta chega a US$ 63.
Essa convicção quase unânime reflete uma leitura do negócio subjacente: Arc'teryx, Salomon e Wilson ainda são marcas relativamente pequenas para os padrões globais, operando em grandes mercados onde a distribuição e o conhecimento da marca ainda são incipientes.
A batida do EBITDA é importante aqui como um sinal de qualidade. A Amer Sports registrou um EBITDA de US$ 430 milhões, contra uma estimativa de Street de aproximadamente US$ 350 milhões - uma batida de cerca de 23% - com a margem EBITDA expandindo para 22,2% de 20,3% há um ano.
O lucro por ação ajustado de US$ 0,38 ficou 24% acima da estimativa de consenso de US$ 0,31, reforçando que a batida não foi apenas o volume da linha superior, mas a eficiência operacional que flui por todo o P&L.
O contexto de avaliação é notável. Recentemente, as ações da Amer Sports foram negociadas a cerca de 25 vezes os lucros dos próximos doze meses, abaixo dos cerca de 32 vezes o P/L de três meses atrás - o que significa que as ações ficaram mais baratas mesmo com o fortalecimento dos negócios.
Com 24 analistas alinhados e uma meta média de cerca de US$ 50, a bolsa não está precificando uma reavaliação. Ela está precificando a entrega de lucros. E o primeiro trimestre foi cumprido.
A receita aumentou 32%, a receita operacional aumentou 52%: A história da margem dentro das ações da Amer Sports
A Amer Sports aumentou a receita em 32% em relação ao ano anterior, para US$ 1,95 bilhão no primeiro trimestre, a taxa de crescimento trimestral mais forte dos últimos dois anos, visível na tabela de demonstração de resultados da TIKR.
O lucro bruto aumentou para US$ 1,17 bilhão no primeiro trimestre, com a margem bruta expandindo para 59,9% de 57,8% no trimestre do ano anterior - uma continuação de uma trajetória de expansão constante nos três trimestres anteriores.
O lucro operacional atingiu US$ 330 milhões no 1º trimestre, um aumento de 52% em relação ao ano anterior, enquanto a margem operacional aumentou para 16,8%, de 14,6% no 1º trimestre do ano anterior, mostrando que o crescimento da receita está se traduzindo em alavancagem operacional e não apenas em escala.
O SG&A aumentou para US$ 850 milhões no trimestre, mas, como porcentagem da receita, a taxa melhorou em relação ao período do ano anterior, refletindo a alavancagem de custo fixo que a administração citou explicitamente na teleconferência do primeiro trimestre.
As ações da Amer Sports estão subvalorizadas em 2026? O modelo de US$ 88 da TIKR é a prova disso
O caso base da TIKR avalia a Amer Sports em cerca de US$ 88 em dezembro de 2030, o que implica um retorno total de aproximadamente 139% em relação ao preço atual próximo a US$ 37, ou aproximadamente 21% anualizado em 4 anos e meio.
Se a receita crescer cerca de 15% ao ano até 2035 e a margem de lucro líquido atingir aproximadamente 12%, o caso médio da TIKR produz um preço de ação próximo a US$ 149 em dezembro de 2034, com um retorno total de cerca de 303% e uma TIR de aproximadamente 18%.
Se o crescimento for mais lento, próximo a cerca de 13% do CAGR da receita com uma margem de lucro líquido próxima a 12%, o cenário inferior da TIKR atingirá cerca de US$ 109 em dezembro de 2034, ainda implicando um retorno total de aproximadamente 196% e uma TIR próxima a 13%.
Se os calçados da Salomon se recuperarem totalmente na América do Norte e a Arc'teryx levar o reconhecimento da marca global para o território convencional, o cenário alto atingirá cerca de US$ 196 em dezembro de 2034, com um retorno total próximo de 432% e uma TIR de aproximadamente 21%.
As ações da AS estão profundamente subvalorizadas em US$ 37.
Um múltiplo de P/L que foi reduzido de aproximadamente 32x para cerca de 25x em três meses, contra uma empresa que acabou de aumentar a orientação para o ano inteiro, superou as estimativas de EBITDA em cerca de 23% e está expandindo as margens operacionais - essa configuração é a definição de uma ação que o mercado ainda não reavaliou.
As ações da Amer Sports são uma compra no momento?
Todos os 24 analistas que cobrem as ações da Amer Sports classificam-nas como compra ou desempenho superior no final de maio de 2026. A meta média de Street é de cerca de US$ 50, o que implica uma alta de aproximadamente 35% em relação ao preço atual, próximo a US$ 37. O cenário base da TIKR estende isso ainda mais, com uma meta média de aproximadamente US$ 88 até dezembro de 2030.
O sinal mais imediato a ser observado é se o crescimento da receita do segundo trimestre se mantém na faixa de orientação de 22% a 24% fornecida pela administração.
Qual é a meta de preço para as ações da AS?
A meta média de Wall Street para as ações da AS está em torno de US$ 50 no final de maio de 2026, acima dos US$ 49 de três meses atrás, com uma meta alta de US$ 63 e 24 analistas cobrindo as ações.
O modelo de avaliação da TIKR estabelece uma meta média de aproximadamente US$ 88 em dezembro de 2030, com base em um CAGR de receita de cerca de 15% e uma margem de lucro líquido que se expande para aproximadamente 12%.
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