Principais conclusões:
- A Xcel Energy (XEL) informou que o lucro líquido do primeiro trimestre de 2026 aumentou 15,1%, chegando a US$ 556 milhões, e o lucro por ação (EPS) foi de US$ 0,89, superando ligeiramente as estimativas, devido ao aumento das vendas de eletricidade.
- A empresa assinou um acordo para alimentar um novo data center do Google em Minnesota, acrescentando um novo e significativo cliente de carga comercial à sua crescente base de demanda de eletricidade.
- As ações da XEL podem subir de US$ 81 para cerca de US$ 93 por ação até dezembro de 2028, o que representa um retorno total próximo de 15%.
- Isso implica um retorno anualizado de cerca de 5,6% ao ano, consistente com as médias de serviços públicos regulamentados e apoiado por um plano de investimento de capital de US$ 60 bilhões em cinco anos.
O que aconteceu?
A Xcel Energy Inc. (XEL) divulgou um lucro por ação (EPS) de US$ 0,89 no primeiro trimestre de 2026, um aumento de 6% em relação ao ano anterior, uma vez que o lucro líquido aumentou 15,1%, para US$ 556 milhões, devido ao aumento das vendas de eletricidade. A receita ficou um pouco abaixo das estimativas dos analistas, mas a superação dos lucros refletiu os resultados favoráveis dos processos tarifários e a gestão eficaz dos custos.
As ações são negociadas a cerca de US$ 81, perto de sua maior alta em 52 semanas, à medida que os investidores se animam com a crescente demanda por centros de dados. A Xcel é uma empresa regulada de serviços públicos de eletricidade e gás natural que atende clientes em Minnesota, Colorado, Texas e Novo México.
A Xcel Energy anunciou um acordo para fornecer energia a um novo data center do Google em Minnesota, o que representa uma das mais notáveis vitórias da empresa em termos de grandes cargas comerciais na história recente. A empresa também fechou um acordo com a NextEra Energy para fornecer nova capacidade de geração e permitir um grande crescimento de carga nos territórios de serviço da Xcel.
A Xcel lançou um acordo de distribuição de ações de até US$ 4,3 bilhões, apoiando seu plano de capital de US$ 60 bilhões para cinco anos. O plano abrange a modernização da rede, acréscimos de energia renovável e atualizações de infraestrutura em todos os seus territórios de serviço.
A NSP-Minnesota da Xcel resolveu um aumento de US$ 38 milhões na tarifa de gás, enquanto a SPS entrou com um pedido de aumento de US$ 168 milhões na tarifa do Novo México. Os processos tarifários permitem que as empresas de serviços públicos busquem tarifas mais altas para os clientes e recuperem os custos de investimento em infraestrutura.
Veja por que as ações da Xcel Energy poderiam oferecer sólidos retornos de capital até 2030, uma vez que seus principais fatores de negócios sustentam o valor para os acionistas.
O que o modelo diz sobre as ações da XEL
Analisamos o potencial de alta da Xcel Energy com base em sua plataforma de serviços públicos regulamentados, demanda crescente de data center e plano de capital de US$ 60 bilhões.
Com base em estimativas de crescimento de receita anual de 8,4%, margens operacionais de 25,4% e um múltiplo P/L normalizado de 17,6x, o modelo projeta que as ações da Xcel Energy poderiam subir de US$ 81 para cerca de US$ 93 por ação.
Isso representaria um retorno total próximo a 15%, ou um retorno anualizado de 5,6% nos próximos 2,6 anos.
Nossas premissas de avaliação
O modelo de avaliação da TIKR permite que você insira suas próprias premissas para o crescimento da receita, as margens operacionais e o múltiplo de P/L de uma empresa, e calcula os retornos esperados da ação.
Veja a seguir o que usamos para as ações da XEL:
1. Crescimento da receita: 8,4%
A receita da Xcel Energy tem crescido de forma constante à medida que a empresa executa um dos maiores planos de capital das empresas de serviços públicos regulamentados dos EUA. O crescimento da receita em um ano de cerca de 9% reflete os casos de taxas aprovadas e a maior demanda de eletricidade dos clientes de data center.
A demanda de data centers de empresas como a Google acrescenta um novo fator de crescimento de carga além do planejamento tradicional de serviços públicos. Isso poderia apoiar o crescimento da receita acima da média para as concessionárias com forte infraestrutura de rede em mercados como Minnesota e Colorado.
Com base nas estimativas de consenso dos analistas, usamos um crescimento de receita anual de 8,4%. Isso reflete o crescimento da base tarifária do plano de capital de US$ 60 bilhões e o aumento da grande carga comercial dos clientes de data center e tecnologia. O risco de execução do processo tarifário e os excessos de custos de construção são os principais riscos negativos para essa projeção de crescimento.
2. Margens operacionais: 25,4%
A margem EBIT LTM da Xcel Energy é de cerca de 19,9%, refletindo uma empresa de serviços públicos regulados bem administrada. As margens operacionais no setor de serviços públicos regulados são relativamente previsíveis porque tanto os custos quanto as receitas estão sujeitos à supervisão regulatória.
Historicamente, a Xcel tem operado com margens de EBIT entre dez e vinte por cento, o que reflete sua capacidade consistente de obter taxas de retorno autorizadas sobre uma base de tarifas crescente. O potencial de expansão da margem existe à medida que o crescimento da carga do data center melhora a utilização da capacidade dos ativos de geração e transmissão da empresa.
Com base nas estimativas de consenso dos analistas, usamos margens operacionais de 25,4%. Isso reflete uma melhora à medida que o crescimento da base tarifária gera retornos regulamentados e os contratos de data center adicionam receitas com margens mais altas. Os resultados desfavoráveis dos processos tarifários ou os excessos de custos de construção podem reduzir o ritmo de melhoria da margem durante o período da previsão.
3. Múltiplo P/E de saída: 17,6x
Atualmente, a Xcel Energy é negociada a cerca de 19x o P/L NTM, em linha com seus pares de serviços públicos regulamentados e apoiada pelo crescimento do data center. As ações voltaram a ter uma classificação modestamente mais alta no último ano, já que os investidores reconheceram as empresas de serviços públicos como infraestrutura essencial para a computação orientada por IA.
Historicamente, as empresas de serviços públicos regulamentados, como a Xcel, têm sido negociadas entre 16 e 22 vezes os lucros, e o múltiplo atual situa-se no meio dessa faixa. O plano de capital acima da média da Xcel e a exposição a grandes cargas comerciais de alto crescimento sustentam um prêmio em relação a seus pares de serviços públicos de crescimento mais lento.
Com base nas estimativas de consenso dos analistas, usamos um múltiplo P/E de saída de 17,6x. Isso implica uma ligeira compressão do múltiplo em relação aos níveis atuais, uma vez que o crescimento se torna mais totalmente precificado nos próximos anos. Os resultados positivos de casos de taxas pendentes ou a aceleração de contratos de data center podem sustentar uma suposição de múltiplo mais alto ao longo do tempo.
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O que acontece se as coisas melhorarem ou piorarem?
Diferentes cenários para as ações da XEL até 2035 mostram resultados variados com base nos resultados dos processos tarifários, no crescimento da carga do data center e na execução do plano de capital (essas são estimativas, não retornos garantidos):
- Cenário baixo: Os casos de taxas decepcionam e os custos de capital aumentam, limitando os retornos autorizados e diminuindo o crescimento dos dividendos → 5,4% de retornos anuais
- Caso médio: Os contratos de data center aumentam e o plano de capital de US$ 60 bilhões obtém retornos autorizados dentro do prazo → 7,7% de retornos anuais
- Caso alto: Grandes picos de carga comercial, aumentos de tarifas são aprovados antes do previsto e o múltiplo de ganhos se expande modestamente → 9,7% de retorno anual
No futuro, o perfil de retorno da Xcel Energy se alinha com o que os investidores normalmente esperam de empresas de serviços públicos regulados de alta qualidade: estável, previsível e protegido contra a inflação, em vez de espetacular. O modelo de curto prazo projeta retornos anualizados de cerca de 5,6% até dezembro de 2028, enquanto o cenário de médio prazo projeta 7,7% ao ano até 2035.
Mas o rendimento de dividendos da Xcel de cerca de 3,0% e a história da crescente demanda por data centers fazem dela uma opção atraente para investidores orientados para a renda que valorizam a estabilidade do capital juntamente com o crescimento incremental.
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