Principais estatísticas das ações da Carrier Global
- Preço atual: US$ 59
- Preço-alvo: US$ 94
- Meta de rua: US$ 71,85
- Potencial de retorno total: +58.2%
- TIR anualizada: 10,1%
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O que aconteceu?
A Carrier Global Corporation (CARR) sofreu uma queda máxima significativa de 37,62% no final de 2025, à medida que os mercados residenciais e comerciais leves mais amplos digeriram a desestocagem de estoques e a suavidade macroeconômica.
No entanto, a narrativa em torno da gigante das soluções climáticas mudou radicalmente no início de 2026.
Falando na JPMorgan Industrials Conference em 18 de março, o CEO David Gitlin confirmou que a empresa reformulou fundamentalmente seu portfólio para capturar a demanda explosiva por gerenciamento térmico de data centers.
A escala do pivô da Carrier é impressionante. No quarto trimestre, os pedidos de data centers dispararam em cerca de 400%.
A Carrier entrou em 2026 com uma carteira de pedidos de data center de US$ 1 bilhão e um compromisso firme de entregar US$ 1,5 bilhão em receita de data center para o ano.
Para atender a esse enorme fluxo de demanda, a Carrier expandiu a capacidade de suas instalações em Charlotte em 50% e converteu uma instalação em Monterrey, México, inteiramente para a produção de resfriadores.
"O portfólio de produtos é noite e dia", afirmou Gitlin, abordando o quanto a empresa avançou desde sua separação.
"Gastamos talvez um pouco mais em P&D do que alguns de nossos pares? Claro, mas tivemos que realmente construir esse portfólio... quando [os hiperescaladores] testemunharem nosso primeiro teste de unidade do tipo... eles dirão a você que, tecnicamente, estamos tendo um desempenho superior."
Essa superioridade é impulsionada por uma expansão maciça em sistemas resfriados a água e a ar.
A Carrier está ganhando licitações ativamente com seus enormes chillers resfriados a água de 10 a 18 megawatts que utilizam rolamentos "maglev" sem atrito, ao mesmo tempo em que aumenta as variações de 2 a 5 megawatts resfriadas a ar.
Olhando para o futuro, a Carrier está buscando agressivamente tecnologias de resfriamento líquido para racks de servidores de IA de alta densidade.
Embora as unidades de distribuição de refrigerante (CDUs), que são efetivamente mini-resfriadores, contribuam com menos de US$ 100 milhões para a receita deste ano, o roteiro de longo prazo está firmemente ancorado em uma realidade verificável.
No início de 2025, a Carrier Ventures investiu oficialmente e fez uma parceria com a ZutaCore para promover o resfriamento líquido bifásico e sem água direto no chip, garantindo que a Carrier permaneça profundamente incorporada na próxima geração de arquiteturas de data center de IA.
Além dos data centers, a Carrier está defendendo suas margens residenciais por meio do gerenciamento rigoroso do fornecimento do canal.
Aprendendo com os excessos do passado, a gerência manteve propositalmente o estoque de campo 30% abaixo do ano anterior, entrando na temporada crucial de vendas da primavera.
Além disso, a empresa está integrando com sucesso sua aquisição transformadora da Viessmann Climate Solutions para lançar bombas de calor de baixo custo e altamente diferenciadas em toda a Europa, protegendo seu mercado total endereçável contra ambientes de subsídios variáveis.
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A Carrier Global está subvalorizada hoje?
A recente correção de 37% do mercado parece ter avaliado mal a Carrier em relação aos enormes ventos favoráveis operacionais e à participação técnica no mercado que ela está capturando ativamente.
Ao avaliar os dados de avaliação autônoma da TIKR, a CARR atualmente é negociada a um múltiplo NTM EV/EBITDA de 12,96x e a um P/E NTM de 21,27x.
Para os fornecedores de clima industrial, o Enterprise Value-to-EBITDA é a métrica preferida para avaliar a geração de caixa principal, independentemente dos diferentes perfis de dívida resultantes das aquisições recentes.
Quando comparada com seus principais pares, a Carrier Global está sendo negociada com um desconto enorme e injustificado.
A Trane Technologies (TT) comanda um robusto múltiplo EV/EBITDA de 20,77x, enquanto a Johnson Controls (JCI) é negociada a 19,88x e a Lennox International (LII) a 14,83x.
Esse desconto relativo existe apesar de o negócio de Controles Lógicos Automatizados (ALC) da Carrier ostentar uma participação de mercado estimada em 80% com os principais hiperescaladores, juntamente com um segmento de pós-venda de HVAC comercial que registrou crescimento de dois dígitos por cinco anos consecutivos.
Com o preço atual de US$ 59,25 sendo negociado significativamente abaixo da meta de US$ 71,85 estabelecida pelas ruas, o mercado deixou uma lacuna evidente para a realização de valor, já que as remessas de centros de dados se aceleraram fortemente na segunda metade do ano.
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Análise do modelo TIKR
O Modelo Avançado TIKR calcula o impacto a longo prazo do sucesso da Carrier em ampliar sua pegada de gerenciamento térmico de alta margem.
- Preço atual: US$ 59
- Preço-alvo: US$ 94
- Potencial de retorno total: +58.2%
- TIR anualizada: 10,1%
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O modelo Mid Case projeta um preço-alvo agressivo de US$ 93,74, impulsionado por um CAGR de receita altamente confiável de 3,9% durante o período de previsão. Esse crescimento da receita pressupõe que o incansável impulso dos pedidos de 400% nos data centers, juntamente com as novas parcerias inovadoras com o Google e a Tesla para o armazenamento de energia doméstica, compensará facilmente a suavidade de curto prazo nas remessas residenciais padrão.
A avaliação é apoiada ainda pela expansão estrutural de suas margens de lucro líquido, que são modeladas para atingir 11,7% altamente lucrativos. Para isso, é necessário que a administração execute com sucesso sua estratégia de aumentar as taxas de vinculação de serviços e aproveitar as ferramentas digitais (como o ALC) para aprofundar o relacionamento com os clientes. Se a Carrier capturar esses benefícios de margem e, ao mesmo tempo, mantiver suas expansões de capacidade disciplinadas na América do Norte, o retorno anualizado de 10,1% apresentará uma oportunidade altamente atraente para os investidores dispostos a olhar além do ciclo residencial.
Conclusão: A Carrier Global se desfez com sucesso de seu legado de HVAC para emergir como líder puro em gerenciamento térmico de alto crescimento e alta margem. Apesar de uma queda de 37% impulsionada por ventos contrários residenciais de ciclo curto, os fundamentos subjacentes da empresa estão se acelerando rapidamente, destacados por um aumento maciço de 400% nos pedidos de data centers e investimentos estratégicos em tecnologia de resfriamento líquido de última geração, como o ZutaCore. Negociando com um desconto injustificado de 12,96x EV/EBITDA em relação a concorrentes como a Trane e a Johnson Controls, o caminho para a meta do modelo TIKR de US$ 93,74 é excepcionalmente claro para os investidores dispostos a olhar para além dos ciclos de estoque residencial de curto prazo e apostar na construção do data center global
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