Principais Conclusões
- As ações da Bloom Energy subiram 8% hoje depois que o CEO da SpaceX, Elon Musk, disse que energia e refrigeração limitam a IA mais do que os chips, e que a SpaceX planeja adicionar 20 gigawatts de energia e refrigeração até o final de 2027.
- O comentário de Musk fortalece o caso da geração de energia no local, mas o preço da ação da Bloom já reflete muito crescimento.
- Musk não citou a Bloom, e os analistas já esperam que sua receita praticamente dobre este ano para US$ 4,12 bilhões.
- A Bloom divulga os resultados do terceiro trimestre após o fechamento na quinta-feira, 22 de outubro, e o número a ser observado é sua margem bruta em relação às previsões da administração de cerca de 34%.
Bloom Energy (BE) está 8% mais alta hoje, dois dias antes do relatório do terceiro trimestre, depois que o CEO da SpaceX (SPCX), Elon Musk, disse aos investidores o que ele realmente acha que está limitando a IA.
A própria SpaceX está 7% mais alta após um trimestre excepcional, divulgado após o fechamento de terça-feira. A receita subiu 161% para US$ 14,6 bilhões, e seu segmento de IA gerou US$ 7,56 bilhões, ultrapassando o Starlink como seu maior negócio.
Musk precisa de muito mais energia
Na teleconferência de resultados da SpaceX na terça-feira à noite, Musk disse:
"Acho que as pessoas estão começando a perceber que a restrição à implantação da superinteligência está mais em energia, refrigeração e infraestrutura do que em chips."
Ele disse que a SpaceX planeja adicionar 20 gigawatts de energia e refrigeração até o final de 2027, utilizando "muitas fontes diferentes de energia, não apenas turbinas a gás".
Isso é música para os ouvidos dos acionistas da Bloom. A velocidade é todo o argumento para as células de combustível no local, já que um data center não precisa esperar anos por uma conexão à rede.
Claro, Musk não citou a Bloom e chamou o plano da SpaceX de "altamente proprietário". Por enquanto, se algum desses 20 gigawatts vai para a Bloom é pura especulação.
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A barra de quinta-feira já está alta
Os analistas esperam que a receita da Bloom praticamente dobre de US$ 2,02 bilhões em 2025 para US$ 4,12 bilhões este ano, e atinja US$ 9,89 bilhões até 2028…
Esse número de 2026 está próximo do topo da faixa de US$ 3,9 bilhões a US$ 4,2 bilhões que a administração forneceu quando revisou suas perspectivas em 28 de julho. Eu não esperaria que os comentários de Musk movessem essas estimativas até que um acordo apareça.
As margens importam tanto quanto. A margem bruta da Bloom tem aumentado a cada ano, de 20,3% em 2021 para 29,7% em 2025…
E a administração espera uma margem bruta não-GAAP de cerca de 34% para 2026, então o relatório de quinta-feira precisa mostrar que essa escalada continua.
É isso que os investidores estão pagando. Mesmo depois que a Bloom caiu 21% em uma semana no início deste mês, ela era negociada a 62,5x o lucro futuro no último fechamento, e o movimento de hoje a leva para perto de 66x. A esse preço, há pouco espaço para um resultado abaixo do esperado.
Quinta-feira importa mais do que Musk
Então sim, o comentário de Musk é um fator a favor real para a Bloom. Quanto mais os maiores gastadores em IA dizem que a energia é o gargalo, mais forte fica o caso da geração de energia no local.
Minha opinião: a Bloom já estava precificada para essa demanda, então o trabalho de quinta-feira é mostrar que ela pode transformar essa demanda em margem. A Bloom divulga resultados após o fechamento na quinta-feira, 22 de outubro, com sua teleconferência às 17h (horário do leste dos EUA). Uma margem bruta no caminho para esses 34% faria mais pela ação do que outro comentário de Musk. Claro, se a SpaceX se tornar um cliente, essas estimativas de receita têm espaço para subir.
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