Principais Conclusões
- A Kimberly-Clark oferece um rendimento de 5,4% e a Target de 3,1%, então $10.000 pagam $540 por ano hoje na Kimberly-Clark e $310 na Target.
- O dividendo da Target está bem coberto, utilizando 46% do seu fluxo de caixa livre nos doze meses até 1º de agosto de 2026.
- O dividendo da Kimberly-Clark utilizou 92% do seu fluxo de caixa livre nos doze meses até 30 de junho de 2026, após custar mais do que seu fluxo de caixa livre em 2025.
- No ritmo atual de cada dividendo, a Kimberly-Clark ainda pagaria cerca de duas vezes mais do que a Target no ano 10.
Qualquer aposentado em busca de renda de dividendos vai se sentir tentado pela Kimberly-Clark (KMB). Seu rendimento de 5,4% está bem à frente dos 3,1% da Target (TGT).
No entanto, um cheque maior só ajuda um aposentado se continuar vindo. Nesse aspecto, o dividendo da Target usa menos da metade do seu fluxo de caixa livre, e o da Kimberly-Clark usa quase todo ele.
Então, qual é a melhor ação com dividendos para aposentados?
| Métrica | Target (TGT) | Kimberly-Clark (KMB) |
|---|---|---|
| Rendimento do dividendo | 3,1% | 5,4% |
| Dividendo anual, taxa atual | $4,64 | $5,12 |
| Crescimento do dividendo, 5 anos | 11,0% ao ano (anos de jan. 2021 a jan. 2026) | 3,3% ao ano (2020 a 2025) |
| Último crescimento anual do dividendo | 1,8% (ano até jan. 2026) | 3,3% (2025) |
| Índice de pagamento de dividendos em caixa (TTM) | 46% (até 1º ago. 2026) | 92% (até 30 jun. 2026) |
| Dívida líquida/EBITDA | 1,49x | 1,49x |
| Cobertura de juros | 12,7x | 12,2x |
Target: margem de segurança
As vendas da Target estão acelerando. As vendas líquidas subiram 5,3% para $26,5 bilhões no trimestre até 1º de agosto de 2026, em comparação com o mesmo trimestre do ano anterior. A administração agora espera um crescimento de vendas de cerca de 5% para o ano fiscal até janeiro de 2027.
Esse negócio financia um dividendo bem coberto. Nos doze meses até 1º de agosto de 2026, a Target pagou $2,07 bilhões em dividendos, apenas 46% de seus $4,46 bilhões de fluxo de caixa livre. O fluxo de caixa livre também cobriu o dividendo em todos os anos do gráfico, exceto um...
...o ano até janeiro de 2023. Naquele ano, o fluxo de caixa livre ficou negativo, e a Target ainda pagou $1,84 bilhão em dividendos, acima dos $1,55 bilhão do ano anterior.
A administração afirma que busca "apoiar o dividendo e aumentar nosso histórico de mais de 50 anos de aumentos anuais". Também está equilibrando esse compromisso com "nosso objetivo de avançar para um índice de pagamento de 40% ao longo do tempo". Isso se encaixa no último aumento de 1,8%, para $1,16 por trimestre. Antes disso, o dividendo cresceu 11,0% ao ano, de $2,70 por ação no ano até janeiro de 2021 para $4,54 no ano até janeiro de 2026.
O risco está em como esse caixa pode ser volátil. No ano até janeiro de 2026, o fluxo de caixa livre caiu para $2,84 bilhões, ante $4,48 bilhões no ano anterior, e os dividendos consumiram 72% dele.
Kimberly-Clark: um cheque maior, uma margem menor
A Kimberly-Clark paga o cheque maior, com muito menos margem por trás dele. Nos doze meses até 30 de junho de 2026, pagou $1,68 bilhão em dividendos, um apertado 92% de seus $1,82 bilhão de fluxo de caixa livre.
As vendas mal estão se movendo. As vendas líquidas subiram 0,6% para $4,2 bilhões no segundo trimestre de 2026, em comparação com o mesmo trimestre do ano anterior. A administração espera que o crescimento orgânico das vendas este ano fique cerca de um ponto percentual abaixo do crescimento de 2% de suas categorias.
O fluxo de caixa livre cobriu o dividendo todos os anos de 2016 a 2024. No entanto, ao longo desse período e até 2025, o fluxo de caixa livre caiu de $2,46 bilhões em 2016 para $1,64 bilhão em 2025, enquanto os dividendos pagos subiram de $1,31 bilhão para $1,66 bilhão...
...o que deixou um arriscado índice de pagamento de dividendos em caixa de 101% em 2025.
O primeiro semestre de 2026 parece melhor. O caixa das operações subiu para $1,7 bilhão, ante $1,1 bilhão um ano antes.
Então, qual dividendo vence?
Para aposentados, a Target é a melhor ação com dividendos. Aposentados que buscam renda querem um cheque em que possam contar. O dividendo da Target usa 46% do seu fluxo de caixa livre, comparado com 92% na Kimberly-Clark, e o negócio da Target espera um crescimento de vendas de cerca de 5% este ano.
Isso não quer dizer que o dividendo da Kimberly-Clark esteja em apuros. Ele paga 5,4% hoje, e seu caixa das operações melhorou no primeiro semestre de 2026. No ritmo atual de cada dividendo (o último aumento de 1,8% da Target e os 3,3% da Kimberly-Clark), $10.000 pagariam cerca de $722 da Kimberly-Clark no ano 10 e cerca de $364 da Target. A Target só alcançaria por volta de 2034, e apenas se seu dividendo crescer à sua taxa de cinco anos de 11,0%.
A questão é que, no fim das contas, a Kimberly-Clark pagou mais do que seu fluxo de caixa livre em 2025, e a Target tem margem para continuar aumentando.
Claro, a aquisição pendente da Kenvue (KVUE) pela Kimberly-Clark mudará o negócio por trás desse dividendo, e a administração afirma que o acordo está a caminho de ser concluído até o final deste ano.
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