O Bank of Montreal(BMO) divulgou um terceiro trimestre sólido para o ano fiscal de 2025, destacando o ímpeto de suas operações bancárias na América do Norte. O lucro líquido aumentou 25% em relação ao ano anterior, para C$ 2,33 bilhões, enquanto o lucro ajustado atingiu C$ 2,40 bilhões, um aumento de 21%, impulsionado pelo sólido crescimento dos empréstimos, maior receita líquida de juros e gerenciamento eficaz das despesas.
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O lucro por ação subiu 26%, chegando a C$ 3,14, e o retorno sobre o patrimônio líquido aumentou para 11,6%, marcando o segundo trimestre consecutivo de lucratividade de dois dígitos. O EPS ajustado foi de C$ 3,23, com ROE ajustado de 12,0%. Os resultados foram sustentados por menores perdas de crédito e pela melhoria contínua nas operações dos EUA, onde o lucro líquido aumentou 51% em relação ao ano anterior.
O balanço patrimonial do BMO continua sendo um dos mais sólidos entre os pares canadenses, com um índice Common Equity Tier 1 (CET1) de 13,5%, bem acima dos mínimos regulamentares. O banco declarou um dividendo trimestral de C$ 1,63 por ação, um aumento de 5% em relação ao ano anterior, e anunciou um novo programa de recompra de ações, autorizando a recompra de até 30 milhões de ações, em substituição à autorização anterior de 20 milhões.
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História financeira
O desempenho do BMO no terceiro trimestre refletiu uma alavancagem operacional estável e uma execução disciplinada em todos os segmentos de negócios. A receita total aumentou 9,7% em relação ao ano anterior, chegando a C$ 8,99 bilhões, liderada por C$ 5,5 bilhões em receita líquida de juros dos bancos de varejo do Canadá e dos EUA. O banco obteve uma alavancagem operacional positiva pelo sétimo trimestre consecutivo, ressaltando o compromisso da administração com o controle de custos em meio a um crescimento moderado dos empréstimos.
| Métrica | Q3 2025 | Variação anual | Comentário |
|---|---|---|---|
| Lucro líquido reportado | C$2,33 BILHÕES | +25% | Impulsionado pelo crescimento do U.S. e do Wealth Management |
| Lucro líquido ajustado | C$ 2,40 BILHÕES | +21% | Exclui itens não recorrentes e custos de integração |
| Lucro por ação (reportado) | C$3.14 | +26% | O resultado trimestral mais forte em mais de dois anos |
| EPS (ajustado) | C$3.23 | +22% | Consistente em todos os segmentos de negócios |
| Receita | C$ 8,99 BILHÕES | +9.7% | Apoiada pelo aumento da receita líquida de juros |
| Receita líquida de juros | C$ 5,50 BILHÕES | +14.7% | Melhoria da margem nos bancos de varejo |
| Provisão para perdas de crédito | C$797 MILHÕES | -12% | Reflete a melhor qualidade dos empréstimos |
| ROE (reportado) | 11.6% | +160 bps | Melhoria da lucratividade |
| Índice CET1 | 13.5% | +50 bps | Amplo buffer para recompras |
| Dividendos | C$ 1,63/ação | +5% | 4,1% de rendimento futuro |
| Autorização de recompra de ações | 30 milhões de ações | Novo | Substituição do programa anterior de 20 milhões |
O segmento canadense de seguros pessoais e comerciais (P&C) registrou um lucro líquido de C$ 867 milhões, uma queda de 5%, uma vez que as provisões mais altas compensaram o crescimento da receita. A divisão de P&C dos EUA apresentou resultados de destaque, com um aumento de 42% no lucro líquido ajustado, chegando a C$ 769 milhões, impulsionado por despesas menores, margens melhores e provisões para perdas de crédito mais baixas. O Wealth Management adicionou C$ 441 milhões em lucro líquido ajustado, um aumento de 21%, enquanto o Capital Markets aumentou 12%, chegando a C$ 442 milhões, devido ao aumento das atividades de negociação e consultoria.
O desempenho do crédito permaneceu resiliente. A provisão para perdas de crédito caiu para C$ 797 milhões, ante C$ 906 milhões no ano anterior. A melhora das premissas macroeconômicas e a redução das perdas com empréstimos comerciais nos EUA impulsionaram a queda. Enquanto isso, o índice de despesas sem juros permaneceu estável em 57%, refletindo um controle de custos estável, apesar dos investimentos contínuos em recursos digitais e sistemas de risco.
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Contexto mais amplo do mercado
O setor bancário do Canadá continua bem capitalizado, mas enfrenta uma desaceleração no crescimento dos empréstimos em meio a taxas mais altas e gastos cautelosos dos consumidores. Nesse cenário, os negócios do BMO nos EUA se tornaram seu principal impulsionador de lucros, contribuindo agora com quase um terço dos lucros totais. A expansão nos EUA após a aquisição do Bank of the West continua a proporcionar escala, relacionamentos comerciais mais profundos e uma crescente presença no varejo.
A futura aquisição da Burgundy Asset Management, anunciada em junho de 2025, ressalta a orientação mais ampla do BMO para a receita baseada em taxas. A forte reputação da Burgundy em gestão de patrimônio e investimentos de alto patrimônio líquido complementa a plataforma existente da BMO e a posiciona para captar clientes mais afluentes que buscam soluções bancárias e de investimento integradas.
1. Operações nos EUA lideram o crescimento dos lucros
O aspecto mais marcante dos últimos resultados do BMO foi o aumento da lucratividade de P&C nos EUA. O lucro líquido ajustado dos negócios nos EUA aumentou 42%, chegando a C$769 milhões, ajudado por margens mais sólidas, despesas mais baixas e melhor qualidade de crédito. A receita em dólares norte-americanos cresceu 3%, impulsionada pelo aumento da atividade de empréstimos e da receita não relacionada a juros.
A estratégia internacional do BMO, que combina a estabilidade canadense com o crescimento nos EUA, tem se mostrado cada vez mais eficaz. Os negócios nos EUA agora contribuem com mais de 30% dos lucros totais e, com a integração do Bank of the West quase concluída, a administração espera sinergias contínuas de custos e benefícios de escala até o exercício de 2026.
A aquisição também diversificou a carteira de empréstimos do BMO em direção aos mercados comerciais dos EUA que crescem mais rapidamente, especialmente no Meio-Oeste e na Califórnia, dando ao banco uma presença maior em categorias de empréstimos de alta margem.
2. Mercados patrimoniais e de capitais proporcionam estabilidade
Embora as operações bancárias impulsionem os lucros principais, as divisões de patrimônio e mercados de capital do BMO continuam sendo centros de lucro confiáveis. O BMO Wealth Management apresentou um lucro líquido ajustado de C$ 441 milhões, impulsionado por mercados mais fortes e uma recuperação nos fluxos de entrada de clientes. A unidade de seguros também se beneficiou de um ganho único com a venda de carteiras, fortalecendo ainda mais os resultados.
A unidade de Mercados de Capitais obteve um lucro de C$ 442 milhões, um aumento de 12%, uma vez que as atividades de negociação e consultoria se recuperaram com a melhora das condições de mercado. Embora a concorrência continue intensa, a franquia de mercados de capitais do BMO expandiu seu pipeline de consultoria e sua capacidade de transações internacionais, alinhando-se à sua estratégia de integração na América do Norte.
A administração observou que o desempenho mais forte da renda fixa e a atividade de empréstimos corporativos ajudaram a compensar a emissão mais branda de ações, sugerindo uma recuperação equilibrada em todas as classes de ativos rumo a 2026.
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3. Capital sólido e retorno para os acionistas
A solidez do capital do BMO continua a apoiar retornos agressivos para os acionistas. O índice CET1 de 13,5% oferece ampla capacidade para dividendos e recompras, enquanto a alavancagem e a liquidez permanecem conservadoras. A nova autorização de recompra de 30 milhões de ações, um aumento de 50% em relação ao plano anterior, sinaliza a confiança no crescimento contínuo dos lucros.
Ao mesmo tempo, o histórico de dividendos do BMO continua entre os mais consistentes do mercado canadense, com um índice de pagamento de cerca de 45%. O banco já registrou 12 anos consecutivos de crescimento de dividendos, posicionando-se como uma opção confiável de renda com um perfil de crescimento cada vez melhor.
A administração também enfatizou que os níveis de capital permanecem fortes, mesmo em cenários de estresse, deixando espaço tanto para a expansão orgânica quanto para oportunidades seletivas de fusões e aquisições, reforçando a abordagem disciplinada, porém focada nos acionistas, do BMO em relação à alocação de capital.
A conclusão da TIKR
Os resultados do terceiro trimestre do BMO destacam o sucesso de sua estratégia equilibrada, alavancando a estabilidade canadense, a expansão nos EUA e negócios diversificados baseados em taxas para impulsionar um crescimento constante. Com o crescimento de dois dígitos do EPS, a melhoria do ROE e o aumento dos dividendos, o banco está demonstrando que a escala e a disciplina continuam sendo os pilares da lucratividade em um ambiente de taxas altas.
Olhando para o futuro, os investidores se concentrarão em dois catalisadores importantes: a integração do Burgundy Asset Management e o ritmo da normalização do crédito. Embora as provisões permaneçam elevadas, a qualidade dos ativos subjacentes está melhorando. A combinação de capital sólido, lucratividade saudável e execução consistente faz do BMO um dos mais atraentes investimentos de longo prazo entre os Seis Grandes bancos do Canadá.
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A cerca de C$ 172 por ação, o BMO é negociado a apenas 9,6 vezes o lucro futuro e rende mais de 4%, oferecendo uma combinação atraente de renda e valor. Com índices de capital robustos, uma presença crescente nos EUA e um controle de custos disciplinado, o BMO oferece um potencial de crescimento estável e apoiado em dividendos. Para os investidores que buscam uma exposição defensiva com vantagem em relação à recuperação norte-americana, vale a pena considerar o BMO em seu portfólio de investimentos.
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