Principais estatísticas das ações da Applied Digital
- Variação de preço das ações da Applied Digital: -3%
- Preço da ação $APLD em 30 de dezembro: $24,08
- Máxima em 52 semanas: US$ 40,20
- Meta de preço das ações da $APLD: $43,70
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O que aconteceu?
As ações da Applied Digital(APLD) têm se mostrado voláteis nos últimos meses, à medida que a empresa executa uma estratégia agressiva de construção de data centers de IA e, ao mesmo tempo, busca uma separação estratégica de seus negócios de computação em nuvem.
Os desenvolvimentos mais recentes mostram a Applied Digital acelerando sua transformação de uma pequena operação de hospedagem de Bitcoin em um dos principais construtores de infraestrutura de IA em hiperescala.
A empresa anunciou que a CoreWeave, um hiperscaler de IA de capital aberto, exerceu sua opção de expandir seu contrato de aluguel no campus Polaris Forge 1 da Applied Digital em Ellendale, Dakota do Norte, de 250 megawatts para os 400 megawatts completos atualmente em construção.
Isso aumenta o valor total do contrato de cerca de US$ 7 bilhões para aproximadamente US$ 11 bilhões ao longo de 15 anos. A Applied Digital também iniciou a construção da Polaris Forge 2, perto de Harwood, Dakota do Norte, planejando inicialmente construir 300 megawatts, com potencial para chegar a 1 gigawatt.
Quanto ao financiamento, as ações da APLD receberam um impulso com o anúncio de uma linha de crédito preferencial de US$ 5 bilhões com a Macquarie Asset Management.
A empresa sacou US$ 112,5 milhões iniciais para avançar na construção da Polaris Forge 1, e a gerência enfatizou que essa estrutura foi projetada para minimizar a diluição futura do patrimônio e, ao mesmo tempo, permitir a rápida expansão em vários campi.
O CEO Wes Cummins destacou que a Applied Digital tem agora 700 megawatts em construção e um pipeline de desenvolvimento ativo de 4 gigawatts. A empresa também entrou em negociações com vários hiperescaladores adicionais para novos locais além de seus campi em Dakota do Norte.
A Applied Digital também anunciou planos para desmembrar seus negócios de computação em nuvem por meio de uma fusão reversa com a EKSO Bionics, criando uma nova entidade chamada ChronoScale Corporation. As ações da APLD caíram quase 3% ontem após esse anúncio.
A Applied Digital manteria aproximadamente 97% da propriedade da empresa combinada, que se concentrará exclusivamente na infraestrutura de nuvem acelerada por GPU para cargas de trabalho de IA. O negócio de nuvem gerou cerca de US$ 75,2 milhões em receita nos últimos doze meses em 31 de agosto de 2025.
Para o primeiro trimestre fiscal de 2026, a Applied Digital registrou receita de US$ 64,2 milhões, um aumento de 84% em relação ao ano anterior. Cerca de US$ 26,3 milhões vieram de serviços de adaptação de inquilinos para o primeiro edifício de 100 megawatts da CoreWeave, e a administração espera que esse número aumente significativamente no segundo trimestre.
A empresa registrou um prejuízo líquido de US$ 27,8 milhões, embora o EBITDA ajustado tenha sido de US$ 0,5 milhão.
O que o mercado está nos dizendo sobre as ações da APLD
O tratamento dado pelo mercado às ações da APLD reflete a tensão entre o enorme potencial de crescimento e o risco significativo de execução.
Por um lado, a Applied Digital está posicionada no centro de uma construção de infraestrutura sem precedentes. Espera-se que os hiperescaladores invistam mais de US$ 350 bilhões em data centers de IA somente neste ano, e as restrições de energia tornaram os desenvolvedores comprovados, como a Applied Digital, cada vez mais valiosos.
A Cummins fez uma comparação impressionante na chamada de lucros, observando que os hiperescaladores investirão mais em infraestrutura de IA em um único ano do que o custo ajustado pela inflação da construção de todo o sistema de rodovias interestaduais dos EUA, que levou 30 anos para ser concluído.
O Departamento de Energia estima um déficit de energia para os data centers de 40 a 50 gigawatts, com alguns especialistas, como o ex-CEO do Google, Eric Schmidt, sugerindo que poderia ultrapassar 90 gigawatts.
Os campi da Applied Digital em Dakota do Norte oferecem vantagens estratégicas, incluindo energia abundante e de baixo custo, mais de 200 dias de resfriamento natural gratuito por ano e um ambiente regulatório favorável.
O projeto de propriedade da empresa visa a um índice de eficácia de uso de energia de 1,18 com consumo de água próximo a zero, o que potencialmente lhe dá uma vantagem competitiva no custo total de propriedade.
A estrutura de financiamento do Macquarie também aborda uma das preocupações mais importantes dos investidores com relação às ações da APLD - a necessidade de aumentos contínuos de capital para financiar as construções.
Ao garantir capital no nível do ativo com uma estrutura clara, a Applied Digital pode, teoricamente, desbloquear de US$ 20 bilhões a US$ 25 bilhões em capital total quando combinado com o financiamento de projetos, reduzindo significativamente a diluição futura no nível da empresa pública.
Entretanto, os riscos permanecem substanciais. A Applied Digital ainda está pré-recebendo os aluguéis de seus data centers, com a expectativa de que os primeiros 100 megawatts comecem a gerar receita de aluguel no final do ano de 2025. A receita de adequação do locatário fornece fluxo de caixa de curto prazo, mas opera com margens de um dígito médio.
A Applied Digital também está navegando em um ambiente de financiamento complexo. O CFO Saidal Mohmand disse que espera concluir o financiamento do projeto para os edifícios apoiados pela CoreWeave durante o trimestre fiscal, visando a um custo de empréstimo de 70% e preços de 400 a 450 pontos-base acima do SOFR.
Esse financiamento é fundamental para validar o modelo de negócios e demonstrar que os retornos em nível de ativos podem sustentar a estrutura de capital.
As ações da APLD também enfrentam pressão competitiva à medida que novos entrantes inundam o mercado. Cummins reconheceu que a Applied Digital tem sido "inundada de oportunidades" de partes que garantiram energia e terreno, mas não possuem os recursos de projeto e construção para atender aos requisitos de hiperescala.
Ele sugeriu que o mercado poderia sofrer um "abalo" nos próximos 12 meses, já que alguns novos desenvolvedores não conseguem cumprir os cronogramas de construção.
O spinoff da ChronoScale acrescenta outra camada de complexidade. Embora a separação do negócio de nuvem possa gerar valor ao permitir que cada entidade busque estratégias de crescimento distintas, isso também significa que a Applied Digital está executando uma grande reestruturação corporativa e, ao mesmo tempo, construindo vários campi em escala de gigawatts.
Para os investidores de longo prazo, o argumento de alta se concentra na vantagem de pioneirismo e na execução comprovada da Applied Digital. A empresa foi uma das primeiras a iniciar os projetos de data center de próxima geração em 2023, garantiu parcerias importantes na cadeia de suprimentos logo no início e construiu relacionamentos com os principais hiperescaladores por meio de uma rigorosa due diligence técnica.
Com US$ 11 bilhões em receita contratada somente na Polaris Forge 1 e potencial para uma economia semelhante na Polaris Forge 2 e além, as ações da APLD podem proporcionar retornos substanciais se a administração conseguir executar seu ambicioso plano de construção sem atrasos significativos ou custos excessivos.
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