Principais conclusões:
- Marco de escala: A dLocal atingiu um marco enorme no terceiro trimestre, processando mais de US$ 10 bilhões em volume total de pagamentos (TPV) pela primeira vez.
- Projeção de preço: Com base na trajetória de crescimento atual e na estabilização da margem, a ação tem uma meta de US$ 28,5 até dezembro de 2027.
- Ganhos potenciais: Essa meta implica um retorno total de 100% em relação ao nível de preço estimado atual de US$ 10.
- Alta fidelidade: A empresa apresenta uma retenção de receita líquida de 149%, o que significa que os clientes existentes gastaram 49% a mais neste ano do que no ano passado.
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A dLocal(DLO) é o "motor oculto" por trás do comércio global nos mercados emergentes.
Se um grande gigante da tecnologia, como a Amazon ou o Google, quiser vender produtos no Brasil, na Nigéria ou no Egito, ele enfrentará um problema: os clientes locais nem sempre usam Visa ou Mastercard.
A dLocal resolve esse problema fornecendo uma plataforma única que conecta marcas globais a centenas de métodos de pagamento locais.
No terceiro trimestre de 2025, a receita da dLocal aumentou 52%, chegando a US$ 282 milhões. Ainda mais impressionante foi o crescimento do lucro, com o EBITDA ajustado atingindo US$ 72 milhões.
Com uma capitalização de mercado de US$ 4,1 bilhões, a dLocal é uma ação de média capitalização que oferece um potencial significativo de aumento para os acionistas.
O que o modelo diz sobre as ações da dLocal
Analisamos o potencial de alta das ações da dLocal observando sua expansão para novos países e seus novos produtos financeiros. A empresa não se limita a processar pagamentos; ela agora oferece transações "local-to-local" e serviços "Buy Now, Pay Later" (BNPL).
Nosso modelo prevê que as ações subirão para US$ 28,53 em 24 meses. Isso se baseia em uma previsão de crescimento de receita anual de 32% e margens operacionais de 22%.
Aplicamos um múltiplo de preço/lucro (P/L) de 15x. Essa é uma estimativa muito conservadora, considerando que o P/L médio de cinco anos da empresa é, na verdade, muito mais alto, 44x.
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Nossas premissas de avaliação
O modelo de avaliação do TIKR permite que você insira suas próprias premissas para o crescimento da receita, as margens operacionais e o múltiplo de P/L de uma empresa, e calcula os retornos esperados da ação.
Veja a seguir o que usamos para as ações da dLocal:
1. Crescimento da receita: 32%
A dLocal está crescendo de duas maneiras: está se expandindo para novos países e garantindo mais receita dos clientes existentes.
- Aderência inigualável: A empresa tem uma taxa de "retenção de receita líquida" de 149%. Isso significa que, mesmo que eles não contratassem um único cliente novo, sua receita aumentaria em quase 50% apenas porque seus clientes atuais (incluindo seis dos "Sete Magníficos" gigantes da tecnologia) estão usando mais a plataforma.
- Diversificação global: O Brasil ainda é seu maior mercado, mas países como Nigéria, Bolívia e Colômbia estão crescendo ainda mais rápido. Isso distribui o risco. Se a economia de um país estiver em dificuldades, os outros países assumem a responsabilidade.
- Maior conversão: No Peru, a dLocal introduziu uma maneira de salvar informações de pagamento locais (tokenização). Essa simples atualização tecnológica aumentou as taxas de pagamento bem-sucedido em 34%, tornando-a uma ferramenta essencial para os comerciantes.
2. Margens operacionais: 22%
A dLocal foi criada para ser uma "máquina de lucros" à medida que se expande.
- Custos baixos para crescer: A empresa tem uma margem bruta de 90%. Depois de construir os canais digitais para um novo país, adicionar mais transações não custa quase nada.
- Novos produtos inteligentes: Eles lançaram recentemente um serviço BNPL. Em vez de emprestar o dinheiro por conta própria (o que é arriscado), eles fazem parcerias com bancos locais e cobram uma taxa. Isso lhes permite obter margens mais altas sem o risco de inadimplência dos tomadores de empréstimos.
- Disciplina operacional: Embora estejam contratando mais pessoal de vendas e de tecnologia, estão fazendo isso com cuidado. Atualmente, 70% de seu lucro bruto se transforma em EBITDA ajustado, o que demonstra alta eficiência.
3. Múltiplo de P/L de saída: 15x
Um múltiplo P/E informa quanto os investidores pagam por US$ 1 de lucro. Atualmente, a dLocal é negociada a cerca de 17,8x.
- Construção de um fosso: É incrivelmente difícil fazer o que a dLocal faz. Um concorrente teria que passar anos obtendo licenças e se conectando a bancos locais em 40 países diferentes. Esse "fosso" protege os lucros da dLocal.
- A tendência é sua amiga: Até 2027, espera-se que os métodos de pagamento locais (como carteiras digitais e transferências bancárias locais) sejam responsáveis por 60% do comércio eletrônico nesses mercados.
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O que acontece se as coisas melhorarem ou piorarem?
Os mercados emergentes podem ser imprevisíveis. Veja a seguir como a DLO pode se comportar em diferentes cenários:
- Hipótese baixa: se o crescimento desacelerar para 24% e as margens encolherem, a ação ainda poderá proporcionar um retorno anual de 24%, chegando a aproximadamente US$ 22.
- Cenário médio: Com 32% de crescimento e 22% de margens, esperamos um retorno anual de 34%.
- Caso alto: se seus novos produtos stablecoin e BNPL decolarem, os retornos poderão exceder 44% ao ano, elevando o preço para US$ 62.
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A dLocal é um achado raro: uma empresa de tecnologia de alto crescimento que já é altamente lucrativa. Embora os mercados emergentes sejam voláteis, o enorme "fosso" da dLocal e suas relações com as maiores empresas do mundo fazem dela uma potência no setor de pagamentos.
Quanto as ações da dLocal podem subir a partir de agora?
Com a nova ferramenta de modelo de avaliação da TIKR, você pode estimar o preço potencial de uma ação em menos de um minuto.
São necessários apenas três dados simples:
- Crescimento da receita
- Margens operacionais
- Múltiplo P/E de saída
Se você não tiver certeza do que inserir, a TIKR preenche automaticamente cada entrada usando as estimativas de consenso dos analistas, fornecendo um ponto de partida rápido e confiável.
A partir daí, o TIKR calcula o preço potencial das ações e os retornos totais nos cenários de alta, base e baixa para que você possa ver rapidamente se uma ação parece subvalorizada ou supervalorizada.
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Observe que os artigos da TIKR não se destinam a servir como consultoria financeira ou de investimento da TIKR ou de nossa equipe de conteúdo, nem são recomendações para comprar ou vender ações. Criamos nosso conteúdo com base nos dados de investimento do TIKR Terminal e nas estimativas dos analistas. Nossa análise pode não incluir notícias recentes da empresa ou atualizações importantes. A TIKR não tem posição em nenhuma das ações mencionadas. Obrigado por sua leitura e bons investimentos!
