A Progressive Corporation (NYSE: PGR) é uma das maiores seguradoras de automóveis dos Estados Unidos, amplamente conhecida como Progressive por sua escala, sofisticação de preços e disciplina de subscrição. As ações foram negociadas recentemente em torno de US$ 227 por ação, dando à empresa um valor de mercado de aproximadamente US$ 133 bilhões.
Observar quem é o proprietário da Progressive e como os insiders e os fundos de hedge têm se posicionado ajuda a esclarecer como os grandes investidores estão abordando as ações nos níveis atuais.
Quem são os principais acionistas da Progressive?
A base de acionistas da Progressive é liderada por grandes investidores institucionais que tendem a se manter durante os ciclos do mercado. Essa estrutura geralmente favorece a estabilidade da propriedade, mesmo quando os gestores ativos fazem ajustes incrementais.
- O Grupo Vanguard: 54.397.098 ações(9,28%), valor de ~$12,36 bilhões. Adicionou 145.046 ações(+0,27%).
- BlackRock Institutional Trust Company: 29.843.622 ações(5,09%), valor de ~$6,78 bilhões. Adicionou 238.710 ações(+0,81%).
- State Street Investment Management: 25.808.762 ações(4,40%), valor de ~$5,86 bilhões. Adicionou 78.374 ações(+0,30%).
- Geode Capital Management: 15.659.808 ações(2,67%), valor de ~$3,56 bilhões. Adicionou 146.620 ações(+0,95%).
- Capital International Investors: 13.704.197 ações(2,34%), valor de ~$3,11 bilhões. Adicionou 6.045.732 ações(+78,94%).
- MFS Investment Management: 12.632.275 ações(2,15%), valor de ~$2,87 bilhões. Cortou 175.260 ações(-1,37%).
- J.P. Morgan Asset Management: 12.120.958 ações(2,07%), valor de ~$2,75 bilhões. Adicionou 2.091.840 ações(+20,86%).
- Fidelity Management & Research: 11.761.508 ações(2,01%), valor de ~$2,67 bilhões. Cortou 2.317.199 ações(-16,46%).
- Capital Research Global Investors: 11.167.940 ações(1,91%), valor de ~$2,54 bilhões. Adicionou 2.314.864 ações(+26,15%).
- AllianceBernstein: 10.792.408 ações(1,84%), valor de ~$2,45 bilhões. Cortou 180.166 ações(-1,64%).
Para os investidores, esse mix de propriedade sugere que o Progressive continua a ser apoiado por capital institucional de longo prazo, enquanto os gestores ativos parecem seletivos e atentos à avaliação, em vez de fazer mudanças amplas de direção.
Destaques dos fundos de hedge
Um movimento notável no último trimestre veio da Two Sigma Advisors, cofundada por John Overdeck, que aumentou sua posição na Progressive em quase 1.000%. A empresa agora detém um valor aproximado de US$ 375 milhões em ações, o que pode indicar um interesse crescente nos recursos de subscrição e precificação orientados por dados da Progressive.
A Temasek Holdings também aumentou significativamente sua exposição, elevando sua participação em cerca de 119% para um valor aproximado de US$ 237 milhões. Dado o enfoque de investimento de longo prazo da Temasek, o aumento pode refletir a confiança na capacidade da Progressive de aumentar os lucros ao longo dos ciclos de seguros.
Na extremidade menor, o Baupost Group, fundado por Seth Klarman, parece ter aumentado sua posição na Progressive de forma moderada. O tamanho da posição permanece modesto, sugerindo uma exposição seletiva, em vez de uma mudança de alta convicção.
Enquanto isso, a Grantham Mayo Van Otterloo, cofundada por Jeremy Grantham, registrou um aumento percentual acentuado a partir de uma base menor. Embora o valor em dólares permaneça limitado, a mudança pode sinalizar uma reavaliação da resiliência da Progressive no setor de seguros para os investidores que acompanham o sentimento dos fundos de hedge.
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Transações recentes da Progressive com informações privilegiadas
As transações com informações privilegiadas na Progressive no último trimestre foram relativamente pequenas e distribuídas entre vários executivos e diretores.
- Steven Broz (Diretor): Vendeu 1.344 ações por ~$ 303.000.
- Steven Broz (Diretor): Vendeu 1.345 ações por cerca de US$ 307.000.
- Steven Broz (Diretor): Vendeu 1.345 ações por ~$296.000.
- John Peter Sauerland (Diretor): Vendeu 5.000 ações por ~$1,14 milhão.
- Jonathan S. Bauer (Diretor): Vendeu 450 ações por ~$103.000.
- Vários diretores: Compraram de 2 a 60 ações cada um por <$ 15.000 por transação.
Vários registros também mostram entradas de zero ações que parecem administrativas, embora isso não tenha sido confirmado. Para os investidores, o tamanho e o padrão dessas negociações sugerem que a atividade dos insiders foi cautelosa sem alterar significativamente a exposição geral à propriedade.
O que os dados de propriedade e de negociações com informações privilegiadas nos dizem
A base acionária da Progressive permanece ancorada por grandes instituições de longo prazo, proporcionando uma base estável. O posicionamento dos fundos de hedge mostra acréscimos seletivos em vez de um amplo consenso, enquanto a atividade dos insiders parece modesta e comedida.
Para os investidores, os dados apontam para a confiança institucional contínua no poder de ganhos de longo prazo da Progressive, juntamente com o posicionamento disciplinado de insiders e gestores ativos nos níveis atuais de avaliação.
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