Principais estatísticas das ações da Amgen
- Desempenho da semana passada: -1,7%
- Intervalo de 52 semanas: US$ 261 a US$ 391
- Preço-alvo do modelo de avaliação: US$ 396
- Aumento implícito: 16,5% em 2,7 anos
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O que aconteceu?
A Amgen (AMGN) caiu esta semana, já que os investidores aguardavam os lucros do primeiro trimestre em 30 de abril. A ação fechou perto de US$ 340, abaixo de sua maior alta de 52 semanas, de US$ 391. O tom é cauteloso porque os investidores estão ponderando a estabilidade dos lucros em relação a novos riscos regulatórios.
A mais nova preocupação é o Tavneos, um medicamento para doenças autoimunes raras. O centro de análise de medicamentos da FDA propôs a retirada da aprovação, citando preocupações sobre a eficácia e as informações contidas no pedido original. A Reuters informou que o Tavneos permanece no mercado, a menos que a Amgen o retire ou que a FDA exija a remoção.
Também houve boas notícias sobre o pipeline no início deste mês. A Amgen disse que um estudo de Fase 3 do Tepezza subcutâneo atingiu seus pontos finais primários e secundários principais na doença ocular da tireoide. A administração subcutânea significa que o medicamento é injetado sob a pele, o que pode ser mais conveniente do que a infusão intravenosa.
Os negócios maiores permanecem estáveis. A Amgen reportou uma receita de US$ 36,8 bilhões em 2025, um aumento de 10%, e o CEO Robert Bradway disse que a empresa entrou em 2026 com impulso em um amplo portfólio. Daqui para frente, as ações provavelmente dependerão dos resultados do primeiro trimestre, das atualizações regulatórias e da execução do pipeline.
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As ações da Amgen estão subvalorizadas?
De acordo com as premissas do modelo de avaliação realizadas até 31/12/28, a ação é modelada usando:
- Crescimento da receita (CAGR): 2,7%
- Margens operacionais: 43.9%
- Múltiplo P/E de saída: 14,5x
Com base nesses dados, o modelo estima um preço-alvo de US$ 396, o que implica um aumento total de 16,5% em relação ao preço atual das ações e um retorno anualizado de 5,9% nos próximos 2,7 anos.
A Amgen não parece profundamente subvalorizada ao preço de hoje. O retorno anualizado está abaixo de 10%, de modo que a ação se parece mais com um composto de saúde estável do que com uma configuração de alta. Os investidores estão pagando por um fluxo de caixa duradouro, dividendos e um amplo portfólio de medicamentos.
A avaliação depende de um crescimento modesto da receita e de uma alta lucratividade. A margem operacional da Amgen é de 31,5%, enquanto o modelo pressupõe que as margens podem melhorar para 43,9%. Isso exigiria um mix de produtos mais forte, disciplina operacional e benefícios de medicamentos de maior volume.
A dívida é outro fator. A Amgen tem US$ 46,3 bilhões de dívida líquida, ou 2,7x o EBITDA, após anos de aquisições e investimentos. O fluxo de caixa livre de US$ 8,1 bilhões ajuda a sustentar os dividendos e a redução da dívida, mas o balanço patrimonial limita o quanto os investidores podem pagar por um crescimento mais lento.
O que está impulsionando as ações da AMGN para o futuro?
O próximo catalisador são os lucros do primeiro trimestre, em 30 de abril. Os investidores observarão as vendas de produtos, a pressão sobre os preços e a orientação da administração para 2026. A Amgen orientou anteriormente uma receita para 2026 de US$ 37,0 bilhões a US$ 38,4 bilhões e EPS ajustado de US$ 21,60 a US$ 23,00.
O progresso do pipeline é outro fator importante. A nova formulação subcutânea do Tepezza poderia ajudar a fortalecer a franquia de doenças oculares da tireoide, se aprovada. Os investidores também ficarão atentos ao MariTide, o candidato da Amgen para obesidade, porque a obesidade continua sendo um dos mercados de medicamentos mais competitivos e valiosos.
As aprovações internacionais também podem influenciar o sentimento. O tarlatamab, medicamento da Amgen para câncer de pulmão, obteve aprovação na China para adultos com câncer de pulmão de pequenas células em estágio extenso que piorou após a quimioterapia. Isso amplia a oportunidade do medicamento na área de oncologia.
O retorno dos acionistas continua sendo parte da história. A Amgen declarou um dividendo trimestral de US$ 2,52 a ser pago em 5 de junho aos detentores de registro em 15 de maio. Se as ações continuarem sob pressão, os investidores provavelmente se concentrarão em saber se o crescimento dos lucros pode continuar a sustentar os dividendos e os gastos com o pipeline.
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