A CEO da Advanced Micro Devices (AMD), Lisa Su, disse em Taipei na segunda-feira, 6 de outubro, que a fabricante de chips "aumentará substancialmente nosso fornecimento em 2027", pois os pedidos de IA continuam superando sua capacidade de produção. Su se reuniu com a Foxconn e a TSMC para planejar mais produção de CPUs e GPUs, e planeja seguir para a Coreia do Sul em seguida para garantir memória da Samsung e da SK Hynix.
Os comentários chegam com a ação da AMD subindo mais de 200% este ano e a empresa valendo mais de US$ 1 trilhão.
O Fornecimento É o Gargalo da AMD Agora
"Há uma demanda muito, muito alta para os próximos anos", disse Su à Reuters, acrescentando que a AMD precisa de mais capacidade avançada de wafers. A AMD agora planeja capacidade para três a cinco anos à frente, acima de um a dois.
Isso muda a pergunta para os acionistas. A AMD pode vender o que produz. O limite é quanto a Taiwan Semiconductor Manufacturing Company (TSM) pode fabricar e quanto de memória de alta largura de banda (HBM, a memória empilhada que alimenta os chips de IA) a AMD pode garantir.
O que os Números de 2027 Já Pressupõem
O segmento de data center da AMD obteve um recorde de US$ 2,10 bilhões em lucro operacional no trimestre de junho. Isso representa um aumento de 31% em relação ao trimestre de março e o dobro dos US$ 1,04 bilhão obtidos dois anos antes, e a AMD conseguiu isso sem chips suficientes para atender à demanda.
Os analistas esperam US$ 51 bilhões para 2026 e depois US$ 89 bilhões para 2027. Isso é um salto de 75%, ou US$ 38 bilhões de nova receita em um ano. Isso é mais do que todas as vendas da AMD em 2025, de US$ 34,64 bilhões.
Para atingir US$ 89 bilhões, a AMD precisa faturar em média cerca de US$ 22 bilhões por trimestre, quase o dobro dos US$ 11,54 bilhões registrados no trimestre de junho. O impulso de fornecimento de Su precisa fechar essa lacuna.
A Ação da AMD Já Precifica a Escalonamento
A ação da AMD negocia a 58x os lucros dos próximos 12 meses. Isso se compara a uma média de 38x nos últimos três anos e um pico de 67x neste verão.
Portanto, interpreto as declarações de Su como um reforço da previsão mais do que um acréscimo a ela. O mercado já modela o surto de 2027, e o múltiplo já paga por isso. O que moveria a ação agora é quanto fornecimento a AMD realmente consegue garantir em Taiwan e na Coreia.
Isso também coloca os fornecedores da AMD em foco. A Taiwan Semiconductor (TSM) controla a capacidade avançada de wafers que Su está buscando, e a Micron (MU) vende para o mesmo mercado apertado de HBM. A Nvidia (NVDA) está competindo pela mesma capacidade.
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