Principais conclusões:
- Mudança no investimento na marca: as ações da Hershey refletem um aumento de 20% nos gastos com marketing da marca Hershey, posicionando as ações da Hershey para a estabilidade do volume, apesar do crescimento mais lento da categoria.
- Alívio de custos: as ações da Hershey se beneficiam da diminuição da pressão dos custos do cacau e da remoção de tarifas, apoiando a recuperação da margem para 19% em 2026 e 2027.
- Projeção de preço: as ações da Hershey podem chegar a US$ 230 em dezembro de 2027, apoiadas por um crescimento de receita de 1%, margens normalizadas e um múltiplo de lucros estável de 30x.
- Matemática da alta: a partir do preço atual de US$ 195, as ações da Hershey implicam uma alta total de 18%, o que se traduz em um retorno anualizado de 9% em 2 anos.
A Hershey Company(HSY) é líder na produção de confeitos e salgadinhos nos EUA, competindo em escala por meio de marcas icônicas nas categorias de chocolate, salgadinhos e despensa.
Em janeiro de 2026, a Hershey aumentou os gastos com marketing da marca em 20%, beneficiando-se da redução dos custos do cacau e da pressão tarifária.
A Hershey gerou cerca de US$ 11 bilhões em receita LTM, refletindo a resiliência dos preços e a força da marca, apesar da desaceleração do crescimento do volume de alimentos embalados.
As ações da Hershey geraram cerca de US$ 2 bilhões em lucro operacional, sustentando um perfil de margem operacional de 17% apoiado por eficiências de escala e controle disciplinado de custos.
Com uma capitalização de mercado próxima a US$ 40 bilhões e ações em torno de US$ 195, os sólidos fundamentos contrastam com uma avaliação de 30x que enquadra as expectativas para 2027.
O que o modelo diz sobre as ações da HSY
O modelo reflete a posição estável da marca Hershey, a geração consistente de caixa e os retornos de capital disciplinados em um mercado maduro de alimentos embalados.
Usando um crescimento de receita de 0,8%, margens operacionais de 18,8% e um múltiplo de saída de 29,9x, o modelo projeta que as ações da Hershey atinjam US$ 230.
Esse resultado implica um aumento total de 17,9%, equivalente a um retorno anual de 8,9% nos próximos 1,9 anos.
Nossas premissas de avaliação
O modelo de avaliação da TIKR permite que você insira suas próprias premissas para o crescimento da receita, as margens operacionais e o múltiplo P/E de uma empresa, e calcula os retornos esperados da ação.
Veja a seguir o que usamos para as ações da HSY:
1. Crescimento da receita: 0,8%
A Hershey gerou cerca de US$ 11 bilhões em receita no ano fiscal anterior, com um crescimento de 7%, historicamente, à medida que os ganhos de preços diminuíam e os volumes enfrentavam a pressão de redução do consumo.
Os últimos trimestres mostram um crescimento modesto da receita devido aos preços, à sazonalidade e à distribuição de lanches, apesar da demanda fraca por alimentos embalados.
A penetração madura de produtos de confeitaria nos EUA e a regulamentação de ingredientes limitam o crescimento, parcialmente compensado pela inovação e pela expansão da marca internacional.
Uma premissa de crescimento de receita de 0,8% equilibra o poder de precificação com o crescimento lento da categoria e gastos cautelosos do consumidor.
2. Margens operacionais: 18.8%
As margens operacionais das ações da Hershey atingiram um pico próximo a 27% em 2024, antes de diminuir para cerca de 17% no LTM devido aos custos do cacau e maiores gastos com marketing.
A normalização da margem reflete a redução da inflação do cacau, o alívio tarifário e o controle disciplinado dos custos, enquanto os gastos mais altos com a marca sustentam a estabilidade do volume no longo prazo.
Os riscos incluem a volatilidade renovada das commodities e os custos de reformulação, parcialmente compensados pelas vantagens de escala e pela melhoria do mix em direção às marcas premium.
Em linha com as projeções de consenso dos analistas, as margens operacionais próximas a 18,8% equilibram o alívio de custos com o reinvestimento sustentado, sem pressupor a lucratividade do ciclo de pico.
3. Múltiplo P/E de saída: 29,9x
Historicamente, as ações da Hershey têm sido negociadas entre aproximadamente 23x e 29x os lucros, refletindo seu perfil de demanda defensiva e geração de caixa consistente.
A avaliação atual reflete a cautela dos investidores após a pressão sobre os lucros, apesar dos dividendos estáveis e da melhoria da visibilidade dos custos até 2026.
O múltiplo pressupõe que a estabilidade dos lucros se mantenha e que a força da marca permaneça intacta, sem exigir uma reavaliação impulsionada pelo sentimento.
Um múltiplo de saída de 29,9x reflete expectativas equilibradas de crescimento estável, margens duradouras e sentimento contido dos investidores.
O que acontece se as coisas melhorarem ou piorarem?
Os resultados da Hershey dependem do poder de precificação, dos custos do cacau e da disciplina de execução em confeitos e salgadinhos até 2029.
- Caso baixo: se a demanda continuar fraca e os custos limitarem a flexibilidade, a receita crescerá cerca de 2,8% → 2,5% de retorno anualizado.
- Caso médio: com o desempenho estável das marcas principais, o crescimento da receita será próximo a 3,2% → 7,4% de retorno anualizado.
- Caso alto: se o preço se mantiver e os custos diminuírem ainda mais, a receita atingirá cerca de 3,5% → 11,7% de retorno anualizado.
Qual é a tendência de alta da empresa a partir de agora?
Com a nova ferramenta de modelo de avaliação da TIKR, você pode estimar o preço potencial de uma ação em menos de um minuto.
São necessárias apenas três entradas simples:
- Crescimento da receita
- Margens operacionais
- Múltiplo P/E de saída
Se você não tiver certeza do que inserir, a TIKR preenche automaticamente cada entrada usando as estimativas de consenso dos analistas, fornecendo um ponto de partida rápido e confiável.
A partir daí, o TIKR calcula o preço potencial das ações e os retornos totais nos cenários de alta, base e baixa para que você possa ver rapidamente se uma ação parece subvalorizada ou supervalorizada.
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