Principais conclusões:
- Boom do data center: crescimento de mais de 60% esperado no ano fiscal de 2026, impulsionado pela demanda de infraestrutura de IA.
- Projeção de preço: Com base na execução atual, as ações da MOD podem chegar a US$ 226 em março de 2028.
- Ganhos potenciais: Essa meta implica um retorno total de 13% em relação ao preço atual de US$ 199.
- Retorno anual: Os investidores poderão ver um crescimento de aproximadamente 6% nos próximos 2,2 anos.
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A Modine Manufacturing Company(MOD) está no meio de sua maior transformação até o momento. A empresa está expandindo a capacidade de produção de data centers em várias instalações nos EUA e integrando três aquisições estratégicas.
No segundo trimestre do exercício fiscal de 2026, a Modine registrou um crescimento de receita de 24% em seu segmento de soluções climáticas, atingindo uma escala sem precedentes no crescente mercado de resfriamento de data centers.
O CEO Neil Brinker está executando uma expansão agressiva da capacidade centrada na infraestrutura de IA.
- A empresa agora projeta que a receita do data center excederá US$ 2 bilhões até o ano fiscal de 2028, acima da orientação anterior.
- As vendas de data center aumentaram 42% no segundo trimestre, e a administração espera que o crescimento no segundo semestre ultrapasse 90% em relação ao ano anterior.
Apesar desse impulso, as ações da Modine são negociadas a US$ 199, perto de seu pico, mas ainda oferecem potencial de alta para os investidores que reconhecem a posição estratégica da empresa na infraestrutura de data center.
O que o modelo diz sobre as ações da Modine
Analisamos a transformação da Modine em um fornecedor líder de gerenciamento térmico para data centers de IA, aproveitando uma escala de fabricação inigualável.
- A empresa está se expandindo rapidamente para além dos produtos tradicionais de HVAC.
- A Modine agora opera linhas de produção de chillers em Grenada, Mississippi, com instalações adicionais planejadas em Franklin, Wisconsin; Jefferson City, Missouri; e Grand Prairie, Texas.
- A empresa também estabeleceu a produção em Chennai, na Índia, e está expandindo a capacidade no Reino Unido para atender aos clientes globais de hiperscaler e colocation.
- Com a aceleração dos investimentos em infraestrutura de IA em todo o mundo, a Modine está capturando a demanda à medida que os data centers exigem cada vez mais soluções sofisticadas de resfriamento líquido e a ar.
- A empresa atende a todos os principais hiperscalers e está expandindo as relações com os provedores de neocloud.
Usando uma previsão de crescimento de receita anual de 22,1% e margens operacionais de 13%, nosso modelo projeta que as ações subirão para US$ 226 em 2,2 anos. Isso pressupõe um múltiplo de 22x entre preço e lucro.
Isso representa uma compressão das médias históricas de P/L da Modine de 24,2x (um ano) e 16,7x (cinco anos). O múltiplo mais baixo reconhece a pressão da margem de curto prazo dos custos de expansão da capacidade e os desafios de integração das aquisições recentes.
O valor real está no aumento bem-sucedido da capacidade de produção, mantendo o relacionamento com os clientes e expandindo para soluções modulares de data center.
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O modelo de avaliação da TIKR permite que você insira suas próprias premissas para o crescimento da receita, as margens operacionais e o múltiplo de P/L de uma empresa, e calcula os retornos esperados da ação.
Veja a seguir o que usamos para as ações da MOD:
1. Crescimento da receita: 22,1%
O crescimento da Modine está centrado na expansão explosiva do data center. A empresa obteve um crescimento orgânico de 42% nas vendas de data centers no segundo trimestre e espera um crescimento superior a 60% para o ano inteiro.
A gerência aumentou a visibilidade, com janelas de pedidos que se estendem por três a cinco anos para os principais clientes.
- A empresa contratou 1.200 funcionários para dar suporte às operações de data center este ano e está lançando várias instalações de produção simultaneamente.
- Além da meta atual de US$ 2 bilhões, a Modine está construindo capacidade para produzir significativamente mais, já que a demanda por infraestrutura de IA continua acelerando.
- As recentes aquisições da AbsolutAire, L.B. White e Climate by Design International acrescentam amplitude ao portfólio da HVAC Technologies.
- A empresa está aplicando seus comprovados princípios 80-20 para gerar valor por meio da melhoria da margem e das oportunidades de vendas cruzadas.
2. Margens operacionais: 13%
A Modine enfrenta uma pressão temporária sobre a margem à medida que amplia suas operações.
A empresa apresentou uma margem EBITDA ajustada de 14% no segundo trimestre, abaixo dos níveis normais devido aos custos significativos de lançamento.
A administração incorreu em US$ 10-12 milhões em despesas adicionais com mão de obra e despesas gerais para construir novas linhas de produção e treinar a força de trabalho.
Essas ineficiências são temporárias. À medida que as novas instalações atingirem a produção total no quarto trimestre do exercício fiscal de 2026 e nos anos seguintes, as margens deverão se normalizar e, eventualmente, exceder os níveis históricos.
A gerência espera que as margens do quarto trimestre se aproximem de 20% ou mais, já que o volume alavanca os custos fixos. As instalações maduras de data center da empresa já operam com margens iguais ou superiores à média do segmento.
3. Múltiplo P/E de saída: 22x
Atualmente, o mercado avalia a Modine em 35,1x o lucro. Presumimos que o P/L será reduzido para 22x durante nosso período de previsão.
O risco de execução de curto prazo decorrente do lançamento simultâneo de instalações e da integração da aquisição pesa sobre o múltiplo. A empresa precisa treinar com sucesso milhares de novos funcionários, mantendo a qualidade e cumprindo os cronogramas de entrega aos clientes.
No entanto, à medida que a produção se estabiliza e a Modine demonstra que pode fornecer em escala, a empresa deve comandar um múltiplo premium. As relações em expansão com todos os principais hiperescaladores e a experiência comprovada em gerenciamento térmico proporcionam um forte fosso competitivo.
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O que acontecerá se as coisas melhorarem ou piorarem?
As empresas de gerenciamento térmico enfrentam riscos de execução e ciclos de gastos de capital. Veja a seguir como as ações da Modine podem se comportar em diferentes cenários até março de 2028:
- Cenário baixo: se o crescimento da receita desacelerar para 23,3% e as margens de lucro líquido forem reduzidas para 9%, os investidores ainda terão um retorno total de 57% (11,5% ao ano).
- Caso médio: Com um crescimento de 25,9% e margens de 9,7%, esperamos um retorno total de 114% (20% ao ano).
- Caso alto: se a infraestrutura de IA se acelerar e a Modine mantiver margens de 10,1% enquanto cresce a 28,5%, o retorno total poderá chegar a 181% (28,2% ao ano).
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A faixa reflete a execução da expansão da capacidade, a integração bem-sucedida das aquisições e a melhoria da margem à medida que as novas instalações atingem a produção total.
No caso baixo, surgem atrasos no lançamento ou desafios de integração.
No caso alto, a demanda por infraestrutura de IA excede as expectativas e as margens melhoram antes do previsto à medida que a eficiência da produção se acelera.
Quanto as ações da Modine podem subir a partir de agora?
Com a nova ferramenta de modelo de avaliação da TIKR, você pode estimar o preço potencial de uma ação em menos de um minuto.
Tudo o que você precisa são três entradas simples:
- Crescimento da receita
- Margens operacionais
- Múltiplo P/E de saída
Se você não tiver certeza do que inserir, a TIKR preenche automaticamente cada entrada usando as estimativas de consenso dos analistas, fornecendo um ponto de partida rápido e confiável.
A partir daí, o TIKR calcula o preço potencial das ações e os retornos totais nos cenários de alta, base e baixa para que você possa ver rapidamente se uma ação parece subvalorizada ou supervalorizada.
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