Principais conclusões:
- Os analistas avaliam hoje as ações do European Wax Center em US$ 6,37/ação
- Isso representa um potencial de 93% de aumento em relação ao preço atual de US$ 3,22/ação.
- As ações da EWCZ caíram para avaliações historicamente baixas, sendo negociadas a apenas 10,6 vezes o lucro futuro.
- Espera-se que a empresa enfrente uma queda significativa nos lucros em 2025 (-44,6%) antes de retornar a um forte crescimento.
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O European Wax Center(EWCZ) atua como franqueador e operador de serviços de depilação fora de casa nos Estados Unidos. Oferece serviços de depilação corporal e facial, bem como produtos pré e pós-serviço, incluindo séruns para pelos encravados, géis esfoliantes, modeladores de sobrancelhas e tratamentos de pele, além de uma linha de produtos de varejo para cuidados com a pele.
Avaliada em uma capitalização de mercado de US$ 140 milhões, a European Wax Center é uma ação de pequena capitalização que caiu mais de 90% em relação ao seu recorde histórico. Portanto, vamos ver se as ações da EWCZ são uma boa compra pelo preço atual.
As ações do European Wax Center são uma boa compra no momento?
A European Wax Center, operadora de franquias de produtos de beleza, previu o fechamento líquido de lojas para 2025 e caracterizou o próximo ano como um período de “reinicialização” sob nova liderança.
A empresa, que foi pioneira na categoria de depilação especializada fora de casa, espera fechar entre 40 e 60 locais e abrir apenas 10 a 12 novos centros este ano. Isso marca uma mudança significativa para uma marca que antes se concentrava fortemente na expansão.
“Estávamos muito concentrados na expansão de novas unidades. E não dedicamos tempo para criar os blocos de construção necessários para apoiar esse crescimento”, disse Chris Morris, que assumiu o cargo de CEO há três meses. “Nosso crescimento simplesmente ultrapassou nossas capacidades essenciais em relação a algumas funções importantes de bloqueio e ataque.”
Morris delineou as prioridades, incluindo o desenvolvimento de um mecanismo de marketing orientado por dados, a melhoria da infraestrutura de suporte ao franqueado, a implementação de uma abordagem sofisticada de desenvolvimento e a montagem de uma nova equipe de liderança. A empresa já nomeou um novo diretor financeiro, diretor comercial e diretor de informações e digital.
Apesar dos desafios, os centros maduros do European Wax Center ainda mantêm uma forte economia, com volumes unitários médios superiores a US$ 1 milhão e retornos de caixa de cerca de 40%. O European Wax Center continua sendo o participante dominante em sua categoria, sendo aproximadamente 11 vezes maior que seu concorrente mais próximo.
Para o ano fiscal de 2025, a administração projeta vendas em todo o sistema entre US$ 940 milhões e US$ 960 milhões, com crescimento de vendas nas mesmas lojas variando de estável a 2% positivo. Espera-se que a receita varie de US$ 210 milhões a US$ 214 milhões no ano fiscal de 2025.
Seus principais clientes, que respondem por 70% das vendas, permaneceram estáveis durante os desafios econômicos, mas a gerência reconheceu a dificuldade de atrair e reter novos clientes no ambiente atual.
Vamos ver se as ações de varejo estão subvalorizadas pelo preço atual.
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O que é o modelo de avaliação de 2 minutos?
Três fatores principais determinam o valor de longo prazo de uma ação:
- Crescimento da receita: O tamanho da empresa.
- Margens: Quanto a empresa obtém de lucro.
- Múltiplo: quanto os investidores estão dispostos a pagar pelos ganhos de uma empresa.
EPS normalizado esperado * Índice P/E futuro = Preço esperado da ação
O crescimento da receita e as margens impulsionam o lucro por ação (LPA) normalizado de longo prazo de uma empresa, e os investidores podem usar o múltiplo P/L médio de longo prazo de uma ação para ter uma ideia de como o mercado avalia uma empresa.
As ações do European Wax Center parecem estar subvalorizadas?
Previsão
Observando a previsão de lucros da EWCZ, podemos ver um padrão volátil que exige uma análise cuidadosa. Embora a empresa deva experimentar uma queda significativa nos lucros em 2025, os analistas preveem uma forte recuperação nos anos seguintes, com o crescimento acelerando para mais de 30% até 2027.
Esse padrão de ganhos em “curva J” sugere que os desafios atuais podem ser temporários e não estruturais.
É provável que essa recuperação dos lucros seja impulsionada por:
- Modelo de receita recorrente: Os serviços especializados de depilação da empresa criam visitas recorrentes de clientes, proporcionando um fluxo de caixa constante para os franqueados e uma receita estável de royalties para a empresa controladora.
- Negócio com poucos ativos: Como franqueador, o European Wax Center gera altas margens e retornos sobre o capital sem os requisitos de despesas de capital de possuir e operar locais físicos.
- Liderança de mercado: O European Wax Center é a maior marca de depilação fora de casa nos Estados Unidos, com reconhecimento significativo da marca e vantagens de escala em relação aos concorrentes.
- Potencial de recuperação: Após a queda projetada nos lucros em 2025, os analistas esperam um retorno ao forte crescimento, com uma taxa de crescimento anual composta de aproximadamente 27% de 2025 a 2027.
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Múltiplo de avaliação
O múltiplo de avaliação histórica do European Wax Center mostra uma clara tendência de queda. As ações do European Wax Center têm apresentado uma média de P/L futuro de 36,3x desde sua IPO em 2022, com picos acima de 80x nos primeiros dias de negociação.
No entanto, atualmente é negociado a apenas 10,6 vezes o lucro futuro, o que está significativamente abaixo de sua média.
Esse múltiplo comprimido reflete as preocupações do mercado com a próxima queda nos lucros em 2025, mas pode não levar totalmente em conta a recuperação esperada para 2026-2027.
Para nossa avaliação, usaremos um múltiplo conservador de P/L futuro de 13x, que é maior do que o atual nível deprimido, mas ainda bem abaixo da média histórica.
Valor justo das ações da EWCZ
Usando nosso Modelo de Avaliação de 2 Minutos e aplicando uma abordagem conservadora:
- Estimativa conservadora de EPS para 2027: US$ 0,49
- Múltiplo conservador de P/L futuro: 13x
EPS normalizado esperado (US$ 0,49) * Índice P/E futuro (13x) = Preço esperado da ação (US$ 6,37)
O preço esperado de 2 anos das ações do European Wax Center que obteríamos com essa avaliação é de US$ 6,37 por ação.
Com as ações da EWCZ sendo negociadas atualmente a cerca de US$ 3,22, isso implica um potencial de alta de aproximadamente 98% nos próximos dois anos, ou um retorno anualizado de cerca de 41%.
Qual é o preço-alvo do European Wax Center?
Os analistas têm uma meta de preço médio de cerca de US$ 6,31 por ação para as ações da EWCZ, o que indica que eles veem uma alta de quase 96% para as ações em relação aos níveis atuais.
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Riscos a serem considerados
- Como prestador de serviços de beleza, o European Wax Center está exposto aos gastos discricionários dos consumidores, que podem ser limitados em um ambiente econômico desafiador.
- A queda significativa projetada nos lucros em 2025 (-44,6%) pode criar uma pressão de venda adicional se o declínio for pior do que o esperado.
- O crescimento da empresa depende da capacidade dos franqueados de operar locais e expandir com sucesso, o que pode ser desafiado em um clima econômico difícil.
- Embora o European Wax Center seja líder de mercado, o setor de serviços de beleza continua altamente competitivo, com barreiras de entrada relativamente baixas.
TIKR Takeaway
O European Wax Center parece estar significativamente subvalorizado aos preços de hoje, se você estiver disposto a olhar além da queda esperada nos lucros de 2025.
Negociada a apenas 10,6x o lucro futuro, em comparação com sua média histórica de 36,3x, a ação parece estar precificando o pior cenário possível, sem levar em conta a recuperação projetada.
Com os analistas projetando uma alta de 96% e nosso modelo conservador sugerindo retornos semelhantes ao longo de dois anos, o European Wax Center pode ser uma oportunidade interessante para investidores com um horizonte de investimento de médio a longo prazo que possam tolerar alguma volatilidade.
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