Principais Pontos
- A 10x Genomics caiu 12% hoje, com Twist Bioscience, PacBio e Absci liderando a queda das ações de ferramentas de genômica, e nenhuma notícia explica a queda.
- A Illumina elevou suas previsões para o ano inteiro na semana passada, então uma demanda fraca dos laboratórios parece uma razão improvável para a venda.
- Os analistas esperam que a receita da 10x cresça cerca de 10% ao ano em 2027 e 2028.
- Mesmo após a queda, a 10x negocia bem acima de sua média histórica de cinco anos para preço/vendas forward, então o relatório de quinta-feira precisa mostrar que seu novo instrumento Atera está se transformando em receita.
10x Genomics (TXG) afundou 12% hoje, e o resto do grupo de ferramentas de genômica foi junto: Twist Bioscience (TWST) caiu 15% e Absci (ABSI) 12%.
PacBio (PACB) caiu 10% antes de seu relatório do terceiro trimestre na quarta-feira, e até mesmo Illumina (ILMN) recuou modestamente.
E nem houve um motivo além da dinâmica geral de aversão ao risco! O grupo simplesmente devolveu a maior parte do rebote da última quarta-feira, quando 10x e Twist saltaram 12% cada. A única notícia da empresa foi boa: a 10x lançou o Sentira Single Cell, uma ferramenta de análise com IA construída sobre o Claude da Anthropic, esta manhã.
A demanda não é o que quebrou
Em 29 de outubro, a Illumina reportou receita do terceiro trimestre com alta de 4,2% para US$ 1,13 bilhão e elevou sua previsão de receita para o ano inteiro para US$ 4,64-4,66 bilhões. O CEO Jacob Thaysen creditou "demanda clínica saudável e robustas implantações do NovaSeq X".
É difícil ler hoje como um veredito sobre os negócios do grupo quando a Twist caiu mais forte, e sua receita cresceu 20% em seu ano fiscal de 2025.
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A 10x está precificada para sua recuperação
A receita da 10x foi de US$ 643 milhões no ano passado, e o consenso para 2026 é de US$ 621 milhões. Essa queda vem da receita única do acordo de patentes do ano passado saindo da base. Deixando isso de lado, a 10x orientou em agosto para um crescimento de 2%-5%, em US$ 610-630 milhões.
O salto ocorre depois disso, com o consenso em US$ 683 milhões em 2027 e US$ 756 milhões em 2028:
Em agosto, o CEO Serge Saxonov apontou para o "fluxo de pedidos inicial muito forte" para o Atera, o novo instrumento espacial da 10x, então essas estimativas têm um produto por trás delas.
O problema é o preço. No fechamento de sexta-feira, a 10x era negociada a 14x vendas forward. Isso é quase o dobro de sua média de cinco anos de 7,4x, e acima de 1,4x em abril de 2025:
A queda de hoje só a leva para cerca de 13x. É muito a pagar por cerca de 10% de crescimento daqui a dois anos.
Quinta-feira é o verdadeiro teste
A 10x reporta seu terceiro trimestre na quinta-feira, 5 de novembro, com uma teleconferência às 16h30 ET, um dia depois da PacBio. A Twist segue em 12 de novembro.
Do meu ponto de vista, a recuperação da 10x já está precificada, e é por isso que ela oscila 10% para qualquer lado sem notícias. Para sustentar esse múltiplo, o relatório de quinta-feira precisa mostrar que os pedidos do Atera estão se transformando em receita e deixar a estimativa de 2027 intacta.
Claro, uma aceleração mais rápida do Atera poderia fazer a estimativa de 2027 parecer baixa.
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