주요 요점
- 인프라 순풍: 벌컨 머티리얼즈는 연방 및 주정부 인프라 지출 모멘텀의 혜택을 받고 있으며, B. 라일리는 마진 확대와 M&A 역량을 성장 동력으로 꼽으며 목표 주가를 345달러로 설정했습니다.
- 수익 모멘텀: 벌칸 머티리얼즈의 3분기 매출은 전년 동기 대비 14% 증가한 20억 달러, 주당순이익은 80% 증가한 3달러를 기록하며 11분기 연속 두 자릿수 수익성 개선을 기록했습니다.
- 가격 전망: 매출 성장률 6.3%, 영업 마진 23%, 주가수익비율 30배를 기준으로 2027년 12월까지 벌칸 머티리얼즈의 주가는 348달러에 달할 것으로 예상됩니다.
- 모델링된 상승 여력: 이는 현재 320달러에서 총 9%의 상승 여력과 2년간 연 5%의 수익률을 의미하며, 이는 제한된 밸류에이션 확대를 반영한 것입니다.
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벌칸 머티리얼즈사례 분석하기
벌칸 머티리얼즈 컴퍼니(VMC)는 2025년 10.9%의 주가 상승에 이어 2월 17일 4분기 실적 발표를 앞두고 있으며, 투자자들은 수익 38배에 가까운 밸류에이션 대비 인프라 수요를 저울질하고 있습니다.
버밍엄에 본사를 둔 이 골재 생산업체는 10월 30일 3분기 매출이 전년 동기 대비 14.4% 증가한 22억 9,000만 달러를 기록했으며, 가격 및 운임 규율 개선으로 EPS는 80% 상승한 2.83달러를 기록했습니다.
한편, 톤당 현금 매출 총이익은 11.51달러로 전년 동기 대비 13% 증가했으며, 지속적인 운송 비용 압박에도 불구하고 11분기 연속 두 자릿수 수익성 개선을 기록했습니다.
3분기 총 골재 출하량은 12% 증가한 6,470만 톤을 기록했지만, 경영진은 2025년에는 민간 건설 경기가 둔화되면서 출하량 증가율이 3%로 완만해질 것으로 예상하고 있습니다.
벌컨 머티리얼즈 컴퍼니는 2025년 조정 EBITDA를 23억 5천만 달러에서 24억 5천만 달러 사이로 예상했으며, 이는 연방 및 주 인프라 지출이 가속화됨에 따라 중간점에서 17% 성장을 의미합니다.
현재 애널리스트들은 4분기 매출이 전년 대비 2.7% 감소한 19억 6,000만 달러, EPS는 2.11달러로 작년의 2.17달러 대비 감소할 것으로 예상하고 있어 단기적인 실행 장애물이 될 것으로 예상하고 있습니다.
주가는 모델 목표가인 347.60달러 대비 8.7% 상승한 320달러에 거래되고 있어 2026년까지 지속적인 인프라 순풍과 실적 민감성 사이에 밸류에이션 긴장이 남아 있습니다.
모델이 VMC 주식에 대해 말하는 것
벌컨 머티리얼즈는 2월 17일 실적을 앞두고 인프라 수요는 견조하지만 민간 건설이 둔화되고 주가가 2025년 10.9% 상승한 후 320달러 근처에서 거래됨에 따라 투자자들의 감시가 강화되고 있습니다.
이 모델은 2027년까지 6.3%의 매출 성장을 가정하며, 이는 5년 연평균 성장률 8.5%보다 낮은 수치로 3분기 12%의 물량 확대와 경영진의 3% 출하량 전망 이후 더딘 출하량 증가를 반영한 것입니다.
영업 마진은 11분기 연속 두 자릿수 개선에 따른 가격 규율과 톤당 현금 매출총이익 11.51달러를 반영하여 지난 1년간의 18.3% 수준보다 높은 22.5%로 모델링되었습니다.
30.3배의 출구 배수는 현재 NTM P/E 34.09배 시장 가정과 밀접하게 일치하며, 제한된 리레이팅 잠재력과 총수요의 주기적 리스크를 반영하고 있습니다.
이러한 입력값은 현재 319.78달러 대비 347.60달러의 목표 주가를 산출하며, 이는 총 8.7%의 상승 여력과 1.9년 동안 4.5%의 연환산 수익률을 의미합니다.
연환산 수익률 4.5%는 자기자본 장애율 10%에 훨씬 못 미치므로 자본 집약도와 출하량 변동성에 대한 보상이 충분하지 않습니다.
이 모델은 위험 조정 수익률이 30.3배의 수익으로 주식을 보유하는 것을 정당화하지 못하므로 매도 신호를 보냅니다.
연방 인프라 지출과 데이터 센터 건설 수요가 2029년까지 벌컨 머티리얼즈 주식의 수익 궤적에 어떤 영향을 미치는지 TIKR에서 무료로 정량화하세요.
밸류에이션 가정
TIKR의 밸류에이션 모델을 사용하면 회사의 매출 성장, 영업 마진 및 P/E 배수에 대한 자체 가정을 연결하고 주식의 예상 수익을 계산할 수 있습니다.
벌칸 머티리얼즈 주식에 사용한 가정은 다음과 같습니다:
1. 매출 성장률: 6.3%
벌칸 머티리얼즈 주식은 5년간 8.5%의 매출 연평균 성장률을 기록했지만, 3분기 물량이 12% 증가한 후 출하량 성장이 둔화되면서 작년에는 4.7% 하락했습니다.
최근 3분기 매출은 14.4% 증가한 22억 9,000만 달러로 집계되었지만, 경영진은 2025년 총 출하량이 3% 증가할 것으로 예상하면서 팬데믹과 인프라 급증 이후에는 완만한 성장세를 보일 것으로 전망하고 있습니다.
6.3% 성장을 유지하려면 지속적인 연방 지출과 안정적인 민간 수요가 필요하며, 배송량 부족은 운영 레버리지를 압박하고 수익 궤도를 빠르게 약화시킵니다.
이는 1년 수익 변화율인 -4.7%를 상회하는 수치로, 인프라 자금은 주기적 리셋 후 물동량을 안정시키고 밸류에이션은 꾸준한 중간 수요 회복에 따라 달라지기 때문입니다.
2. 영업 마진: 22.5%
벌컨 머티리얼즈의 지난해 영업 마진은 18.3%로 5년 평균인 17.8%를 밑돌았는데, 이는 운임과 믹스 변동성이 수익성에 영향을 미쳤기 때문입니다.
3분기 톤당 현금 매출 총이익은 13% 증가한 11.51달러를 기록했으며, 11분기 연속 두 자릿수 개선으로 2027년까지 마진 회복을 뒷받침했습니다.
22.5% 마진에 도달하려면 가격과 배송의 일관성을 유지해야 하며, 물량 감소나 운송 인플레이션은 고정비 흡수를 압박하고 점진적인 수익성을 약화시킵니다.
이는 1년 영업이익률인 18.3%를 상회하는 수치로, 가격 통제와 포트폴리오 믹스가 수익력을 높이고, 높은 처리량에서 지속적인 비용 관리에 따라 밸류에이션이 달라지기 때문입니다.
3. 출구 주가수익비율 배수: 30.3배
출구 주가수익비율 30.3배는 2027년 정규화 순이익을 자본화하고, 수익 지속성을 주기적인 것으로 간주하지만 인프라 가시성과 가격 이력에 의해 뒷받침됩니다.
현재 시장 가정은 NTM P/E 34.09배이며, 이 모델에서는 22.5%로 예상되는 마진 확대에 대한 낙관론이 겹치지 않도록 30.3배를 채택했습니다.
이 배수는 확장보다는 정상화를 반영하며, 높은 밸류에이션 수준에서 어닝 미스가 발생하면 자본 집약도가 대차 대조표 유연성을 제한하기 때문에 압축이 가속화됩니다.
이는 1년 P/E 배수인 31.0배보다 낮은데, 이는 배송 주기성과 자본 집약도가 지속적인 리레이팅을 제약하고 밸류에이션 규율이 제한된 배수 확장을 가정하기 때문입니다.
운송 비용과 가격 규율이 벌컨 머티리얼즈 주식의 마진 전망을 어떻게 형성하는지 TIKR에서 무료로 상세한 예측을 실행하여 알아보세요.
상황이 좋아지거나 나빠지면 어떻게 되나요?
벌컨 머티리얼즈 주식의 실적은 총 출하량, 가격 규율, 인프라 자금 모멘텀에 따라 달라지며, 2029년까지 다양한 운영 궤적을 설정합니다.
- 낮은 경우: 공공 지출이 둔화되고 민간 건설이 약화되면 매출은 5.2% 성장하고 순마진은 연환산 수익률 15.5% → 0.8%에 도달합니다.
- 중간 사례: 인프라 수요가 꾸준하고 가격 상승이 지속되면 매출은 5.8% 성장하고 순마진은 16.4% → 5.8%의 연환산 수익률로 개선됩니다.
- 높은 경우: 출하량 증가가 가속화되고 비용 통제로 수익성이 개선되면 매출은 6.3%, 순마진은 17.0% → 10.4%로 연환산 수익률이 확대됩니다.
벌컨 머티리얼즈 주식의 상승 여력은 얼마나 될까요?
TIKR의 새로운 가치평가 모델 도구를 사용하면 1분 이내에 주식의 잠재 주가를 추정할 수 있습니다.
세 가지 간단한 입력만 하면 됩니다:
- 매출 성장
- 영업 마진
- 출구 주가수익비율 배수
무엇을 입력해야 할지 잘 모르겠다면 애널리스트의 컨센서스 추정치를 사용하여 각 입력을 자동으로 채우므로 빠르고 신뢰할 수 있는 시작점을 얻을 수 있습니다.
그런 다음 TIKR은 상승, 기본, 하락 시나리오에서 잠재적인 주가와 총 수익률을 계산하여 주식이 저평가된 것인지 고평가된 것인지 빠르게 확인할 수 있습니다.
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면책 조항:
TIKR의 기사는 TIKR 또는 콘텐츠 팀의 투자 또는 재정적 조언을 위한 것이 아니며, 주식 매수 또는 매도를 위한 추천이 아님을 유의하시기 바랍니다. Tikr 터미널의 투자 데이터와 애널리스트의 추정치를 기반으로 콘텐츠를 제작합니다. 당사의 분석에는 최근 회사 뉴스나 중요한 업데이트가 포함되지 않을 수 있습니다. TIKR은 언급된 주식에 대해 어떠한 포지션도 갖고 있지 않습니다. 읽어주셔서 감사드리며 즐거운 투자 되세요!
