주요 요점
- 탄력적인 2026년 전망: 허쉬 컴퍼니는 2026년에 4~5%의 매출 성장과 8~9달러의 EPS를 예상하는 한편, 코코아 변동성을 상쇄하고 23%에 가까운 마진을 보호하기 위해 2억 3천만 달러의 효율성 절감을 목표로 하고 있습니다.
- 마진 회복 계획: 허쉬 컴퍼니는 물량 3% 감소에도 불구하고 9%의 가격 조치와 엄격한 비용 관리를 통해 2026년 2분기에 총 마진이 37%로 17%포인트 압축된 후 변곡점을 맞이할 것으로 예상하고 있습니다.
- 가격 목표 프레임워크: 3% 매출 성장과 23%의 영업 마진을 기준으로 5년 평균인 25배에 맞춰 24배를 적용하면 2028년까지 허쉬 컴퍼니 주가는 274달러에 도달할 수 있습니다.
- 모델링된 상승: 현재 허쉬 컴퍼니는 231달러에 거래되고 있으며, 목표가 274달러는 총 19%의 상승 여력을 의미하며, 이는 보수적인 마진 가정 하에 향후 3년간 연 6%의 수익률로 해석할 수 있습니다.
허쉬 주식의 분기별 매출 31억 달러가 TIKR의 예상 장기 성장률 3.0% 가정에 어떻게 연결되는지 무료로 분석해 보세요.
허쉬사례 분석하기
허쉬 컴퍼니는 코코아 변동성과 잔여 관세 비용에도 불구하고 4~5%의 매출 성장과 8~9달러의 조정 주당순이익에 대한 가이던스로 2026년을 시작하며 수익 회복을 위한 입지를 다지고 있습니다.
2025 회계연도 4분기 순매출은 7% 증가한 30억 달러, 조정 EPS는 2달러, 코코아 비용 상승이 수익성에 부담을 주면서 총마진은 17포인트 하락한 37%로 마감되었습니다.
연간 매출은 23%에 가까운 영업 마진으로 120억 달러에 육박했으며, 3%의 물량 감소를 상쇄하고 분기 순이익 3억 2천만 달러를 뒷받침한 9%의 가격 책정을 반영했습니다.
경영진은 현재 시장 가격보다 높은 상품 헤징이 지속되는 가운데 내부 비용 규율을 강화하여 2026년에 한 자릿수의 낮은 매출원가율 감소와 함께 2억 3천만 달러의 효율성 절감을 예상하고 있습니다.
또한, 2026년 가이던스 프레임워크를 강화하면서 커크 태너 CEO는 2025년 4분기 실적 발표에서 "4~5%의 순매출 성장과 의미 있는 수익 회복을 기대하고 있다"고 말했습니다.
주가는 3개월 전의 25배 대비 29배의 주가수익비율로 거래되고 있으며, 월가의 목표 주가 중간값인 200달러는 현재 231달러보다 낮기 때문에 펀더멘털이 2027년까지 안정화됨에 따라 밸류에이션에 긴장이 조성되고 있습니다.
HSY 주식에 대한 모델 분석
허쉬는 최근 4.4%의 매출 성장률과 23.2%의 영업 마진이 결합된 반면, 코코아 변동성과 52%의 점유율 상승은 기대치를 높이고 밸류에이션 유연성을 압박합니다.
이 모델은 3.3% 매출 성장, 22.6% 영업 마진, 24.3배의 주가수익 배수를 가정하여 12월 31일 28일까지 목표 주가를 274.49달러로 산출했습니다.
이는 230.85달러에서 18.9%의 총 상승 여력과 6.2%의 연간 수익률을 의미하며, 필수소비재 위험에 대한 주식 허들 비율 10%를 밑도는 수치입니다.
따라서 이 모델은 연환산 수익률 6.2%가 상품 변동성과 이미 회복세를 반영한 24.3배의 배수를 보상하지 못하기 때문에 매도 신호를 보냅니다.
예상 연환산 수익률 6.2%는 자기자본 장애율 10%에 미치지 못하며, 22.6%의 마진을 자본화한 3.3%의 매출 성장은 자본 가치 상승이 제한적이고 위험 조정 보상이 약합니다.
허쉬 주식의 수익 대비 27.61배에 가까운 선도 밸류에이션이 TIKR의 터미널 배수 24.3배 가정과 어떻게 비교되는지 무료로 정량화해 보세요.
밸류에이션 가정
TIKR의 밸류에이션 모델을 사용하면 회사의 매출 성장, 영업 마진 및 P/E 배수에 대한 자체 가정을 연결하고 주식의 예상 수익을 계산할 수 있습니다.
허쉬 주식에 사용한 가정은 다음과 같습니다:
1. 매출 성장률: 3.3%
허쉬 컴퍼니는 작년에 4.4%, 5년간 7.5%의 매출 성장을 달성했지만 카테고리 성숙도와 가격 정상화로 인해 지속적인 가속화가 제한되고 있습니다.
2025년 4분기 매출은 7% 증가한 31억 달러, 조정 주당 순이익은 예상치를 22.1% 상회했으며, 연간 주당 순이익 가이던스인 8.20~8.52달러는 수익 안정화를 나타냅니다.
분석가들은 2026년에 조정 주당순이익이 30.7% 성장할 것으로 예상하지만, 이러한 반등은 구조적인 수요 확대보다는 2025년 기반 약화에 따른 회복을 반영한 것입니다.
3.3% 성장 가정은 제과 및 식료품 품목 전반에서 꾸준한 가격 및 물량 유지가 필요하며, 탄력성 압박이나 원자재 급등은 점진적 이익을 압박할 수 있습니다.
매출 성장과 마진 안정성이 일치해야 하며, 주가가 이미 높은 멀티플에서 거래되고 있는 상황에서 완만한 탑라인 달성은 밸류에이션 지지를 제한합니다.
3.3% 수익 가정은 1년 성장률인 4.4%보다 낮기 때문에 허쉬 주식이 12개월 선행 52%를 흡수하므로 이 모델에는 적당한 조정이 포함됩니다.
2. 영업 마진: 22.6%
허쉬 컴퍼니는 브랜드 가격 책정력과 체계적인 비용 관리를 통해 지난 한 해 동안 23.2%, 5년간 22.5%의 영업 마진을 창출했습니다.
2024년 EBIT 마진은 23.2%를 기록했으며, 그해 0.3%의 매출 성장에도 불구하고 27.2%의 EBITDA 마진은 규모의 효율성을 보여줍니다.
코코아 변동성과 잔여 관세 노출로 인해 비용 압박이 발생하며, 지속적인 마진을 달성하려면 물량 침식 없이 가격 상쇄가 필요합니다.
22.6% 가정은 비용 억제와 믹스 안정성을 가정한 것으로, 작은 투입 비용 서프라이즈도 자본 대비 24.3배의 수익에 압력을 가할 수 있습니다.
성장과 마진 가정은 서로 복합적으로 작용하며, 안정적인 마진만으로는 3.3%의 매출 확대를 상쇄할 수 없습니다.
22.6%의 마진 전망치는 1년 영업이익률 23.2%에 미치지 못하므로, 가격 결정력이 정상화되면 마진 전망치가 약간 낮아질 것으로 예상됩니다.
3. 출구 P/E 배수: 24.3배
출구 배수 24.3배는 정상화된 수익을 주기적인 정점 이익이 아닌 내구성 있는 소비재 현금 흐름으로 자본화합니다.
2026년 NTM 주가/정상화 순이익에 대한 시장 가정은 27.61배이며, 이 모델은 3.3% 성장률 둔화와 마진 정상화를 반영하여 이 수준을 할인합니다.
주가는 52주 동안 52% 급등하여 27.61배의 선물 수익 근처에서 거래되고 있으며, 컨센서스 평균 목표가 203.52달러는 밸류에이션 상승이 제한적임을 의미합니다.
24.3배의 배수는 22.6%의 마진으로 수익이 지속될 것으로 가정한 것으로, 수익이 부족할 경우 배수의 확대보다는 압축을 유발할 수 있습니다.
이는 1년 P/E인 29.6배보다 낮은 수치로, 허쉬 주식이 과거 필수소비재 범위로 회복되면서 밸류에이션이 정상화될 것으로 가정한 모델입니다.
허쉬 주식의 수익 정상화에 대한 구조화된 보기를 구축하여 과거 4.4%의 성장률에서 3.0%의 미래 가정까지 TIKR에서 무료로 확인하세요.
상황이 더 좋아지거나 나빠지면 어떻게 되나요?
허쉬 주식은 가격 결정력, 코코아 원가 관리, 지속적인 브랜드 수요에 따라 2030년까지의 기대치를 형성합니다.
- 낮은 경우: 코코아 인플레이션이 지속되고 가격이 약화되면 매출은 2.7% 성장하고 순이익률은 15.4%를 유지하며 밸류에이션 압력 → 연간 수익률 2.6%.
- 중간 케이스: 꾸준한 가격 및 비용 규율로 3.0%에 가까운 매출 성장률과 16.4%의 마진이 안정적인 밸류에이션 → 연환산 수익률 6.7%를 지지합니다.
- 높은 경우: 거래량이 회복되면
허쉬 주식의 상승 여력은 얼마나 될까요?
TIKR의 새로운 가치평가 모델 도구를 사용하면 1분 이내에 주식의 잠재 주가를 추정할 수 있습니다.
세 가지 간단한 입력만 하면 됩니다:
- 매출 성장
- 영업 마진
- 출구 주가수익비율 배수
무엇을 입력해야 할지 잘 모르겠다면 애널리스트의 컨센서스 추정치를 사용하여 각 입력을 자동으로 채우므로 빠르고 신뢰할 수 있는 시작점을 얻을 수 있습니다.
그런 다음 상승, 기본, 하락 시나리오에서 잠재 주가와 총 수익률을 계산하여 주식의 저평가 또는 고평가 여부를 빠르게 확인할 수 있습니다.
TIKR의 컨센서스 입력과 수익 가이던스를 사용하여 허쉬 주식의 2030년 목표가 317달러를 무료로 재현 →
새로운 기회를 찾고 계신가요?
- 억만장자 투자자들이 억만장자 투자자들이 매수하고 있는 주식 스마트 머니를 따라갈 수 있습니다.
- 5분 안에 주식 분석하기 5분 안에 주식을 분석할 수 있는 TIKR의 간편한 올인원 플랫폼입니다.
- 더 많은 바위를 뒤집을수록 더 많은 기회를 발견할 수 있습니다. TIKR로 10만 개 이상의 글로벌 주식, 글로벌 상위 투자자 보유 종목 등을 검색해 보세요.
면책 조항:
TIKR의 기사는 TIKR 또는 콘텐츠 팀의 투자 또는 재정적 조언을 위한 것이 아니며, 주식 매수 또는 매도를 위한 추천이 아님을 유의하시기 바랍니다. Tikr 터미널의 투자 데이터와 애널리스트의 추정치를 기반으로 콘텐츠를 제작합니다. 당사의 분석에는 최근 회사 뉴스나 중요한 업데이트가 포함되지 않을 수 있습니다. TIKR은 언급된 주식에 대해 어떠한 포지션도 갖고 있지 않습니다. 읽어주셔서 감사드리며 즐거운 투자 되세요!
