주요 내용
- 거버넌스 리셋: 원오케이는 2026년 1월에 사외이사 2명을 추가했으며, 최근의 거래를 통합하고 안정적인 현금 흐름을 목표로 삼으면서 감사 및 보상 위원회 배치를 통해 감독을 강화했습니다.
- 자본 회수 신호: ONEOK은 분기 배당금을 주당 1달러로 4% 인상했으며, 이러한 배당금 인상은 볼륨 성장이 둔화됨에 따라 현금 흐름의 안정성이 중요하다는 ONEOK의 입장을 강화합니다.
- 가격 전망: 17%의 매출 성장, 18%의 영업 마진, 14배의 주가수익비율을 가정한 ONEOK의 모델에 따르면 2027년 12월까지 ONEOK 주가는 100달러에 도달할 수 있습니다.
- 수익률 계산: ONEOK 목표 주가는 현재 주가 85달러에서 18%의 상승 여력을 의미하며, 이 모델은 이 스프레드를 2년간 연 9%의 수익률로 환산합니다.
ONEOK 주식의 4% 배당금 인상과 최근 이사회 추가가 자본 배분과 장기 수익력에 미치는 영향을 무료로 분석해 보세요.
ONEOK, Inc.
2026년 1월에 2명의 사외이사를 추가하고 분기 배당금을 주당 1달러로 4% 인상하면서 원오케이(ONEOK)는 지배구조 개편과 배당금 재설정을 통해 2026년에 접어들었습니다.
이사회는 지난달 마크 맥컬럼과 프레셔스 오우두니를 선임하고 이들을 감사, 보상 및 거버넌스 위원회에 배치하여 통합 리스크가 증가함에 따라 감독을 강화했습니다.
2024년 매출이 220억 달러에 달하고 2025E에는 330억 달러에 이를 것으로 예상되는 등 원오케이의 규모가 빠르게 확장되면서 통합 규율에 대한 기준이 한층 더 높아졌습니다.
수익성도 개선되어 2024년 원옥은 30억 달러의 운영 비용으로 80억 달러의 매출 총이익과 50억 달러의 영업이익을 기록했으며, 23%의 영업 마진으로 실행 레버리지를 확보할 수 있게 되었습니다.
단기 마진 프로필은 LTM 매출 320억 달러, LTM 매출 총이익 100억 달러, 영업 비용은 40억 달러, 영업 이익은 60억 달러로 19%의 영업 마진으로 증가하면서 덜 관대해 보입니다.
경영진은 연결성과 처리량을 중심으로 전략을 수립하고 있으며, 피어스 노턴(Pierce Norton) CEO는 지난해 12월 특별 통화에서"우리는 기본적으로 가능한 한 많은 분자를 가능한 한 오랫동안 최대한 많이 만지고 싶다"고 말했습니다.
이러한 관점은 최근 인수를 통해 정제 제품 노출을 확대하고 페름기 및 중대륙 연결성을 강화하면서 2021년 이후 원옥의 믹스 전환과 수요 견인 자산에 집중하는 것을 설명합니다.
주가는 85달러, 모델은 2027년 주가수익비율 14배 기준 100달러를 가리키고 있으며, 투자자들은 통합 배송과 23% 미만의 마진 기반에 대해 18%의 상승 여력을 평가하고 있습니다.
OKE 주식에 대한 모델 분석
ONEOK 주식은 16.5% 매출 성장과 17.7% 영업 마진이 결합되어 있으며, 이러한 통합은 최근 인수 후 NGL, 정유 제품 및 천연 가스 자산 전반에 걸쳐 수익 안정성을 지원합니다.
이 모델은 2027년까지 16.5% 매출 성장, 17.7% 마진, 13.7배의 주가수익 배수를 적용하여 100.37달러의 목표 주가를 도출했습니다.
이는 84.90달러에서 총 18.2%의 상승 여력이 있고 1.9년간 연환산 수익률은 9.3%로 미드스트림 리스크에 비해 낮은 수준입니다.
이 모델은 13.7배의 밸류에이션 지지에도 불구하고 연간 9.3%의 수익률이 일반적인 10%의 주식 장애물 비율을 초과하지 못하므로 보수적인 매도 신호를 보냅니다.
9.3%의 연환산 수익률은 10%의 주가 장애율에 미치지 못하므로 자본 가치 상승이 제한적이며 ONEOK의 13.7배 출회 배수 안에 포함된 상품 노출, 통합 실행 및 거래량 변동성에 대한 보상이 충분하지 않습니다.
ONEOK 주식의 분할 확장 및 파이프라인 시작이 2029년까지 정상화된 EPS에 어떻게 영향을 미치는지 TIKR에서 무료로 예측해 보세요.
가치평가 가정
TIKR의 밸류에이션 모델을 사용하면 회사의 매출 성장, 영업 마진 및 P/E 배수에 대한 자체 가정을 연결하고 주식의 예상 수익을 계산할 수 있습니다.
다음은 ONEOK 주식에 사용한 것입니다:
1. 매출 성장률: 3%
ONEOK 주식은 1년 동안 22.7%, 5년 동안 16.4%의 매출 성장을 기록했으며, 320억 달러의 LTM 매출은 이제 규모가 인수 단계보다 기저 처리량에 더 크게 좌우됨을 보여줍니다.
시장 가정에 따르면 2025년에 330억 달러에 이어 2026년에 330억 달러의 매출이 예상되지만, 이 모델에서는 페르미안, 바켄 및 중부 대륙 시스템 전반에서 물량 밀도가 증가한다고 가정하여 16.5%의 CAGR을 적용합니다.
이 16.5% 경로를 달성하려면 꾸준한 NGL 및 가스 흐름과 지속적인 정유 제품 수요가 필요한 반면, 생산자 자본 규율이나 상품 활동 감소는 물동량을 줄이고 수수료 기반 확장을 제한합니다.
이는 인수 급증으로 인한 성장이 완화되고 유기적 처리량으로 전환됨에 따라 ONEOK 주식 내 실행 오류에 대한 마진이 줄어든 지난 1년간의 역사적 매출 성장률 22.7%를 상회하는 수치입니다.
2. 영업 마진: 7.6%
ONEOK 주식의 1년 영업 마진은 23.0%, LTM 기준으로는 18.7%이며, 이 스프레드는 상품 연동 거래량에 따라 수수료 믹스 및 비용이 얼마나 빠르게 움직이는지를 보여줍니다.
이 모델은 17.7%의 영업 마진을 사용하며, LTM 매출 총이익 100억 달러와 LTM 영업 이익 60억 달러는 시너지 창출이 지속됨에 따라 효율성을 뒷받침하는 기반을 보여줍니다.
마진은 프로젝트 시작에 따라 수수료 규모가 증가하고 비용이 억제되는 경우에만 17.7% 가까이 유지되며, 스프레드가 약화되거나 운영 비용이 증가하면 수익이 유지되더라도 EBIT가 감소합니다.
이는 2026E의 EBIT 마진 18.2%라는 시장 가정보다 낮은 수치이며, 수익이나 비용에서 약간의 미스가 발생하면 모델에 필요한 마진 쿠션이 사라질 수 있습니다.
3. 출구 P/E 배수: 7배
원오케이 주식은 1년 기준 13.7배에 거래되고 있으며, 5년 P/E는 15.1배, 10년 P/E는 18.4배로 자본 사이클이 심할 때 시장이 밸류에이션을 낮춘다는 것을 보여줍니다.
이 모델은 출구 P/E 배수를 13.7배로 설정했으며, 이는 대규모 통합 단계 이후 30억 달러의 순이익이 지속 가능한 현금 흐름으로 전환되어야 하는 미드스트림 프로필과 일치합니다.
레버리지 추세가 안정화되고 수익이 예상 수준에 근접한 수준을 유지하는 경우에만 13.7배에 가까운 배수가 유지되며, 마진 하락 또는 물량 가이던스 하락으로 터미널 수익력에 대한 신뢰가 감소합니다.
이는 5년 역사적 주가수익비율인 15.1배보다 낮은 수준으로, 인수 규모가 대차대조표 복잡성을 증가시키고 리레이팅 가능성을 제한하여 ONEOK 주식의 밸류에이션 확대를 제약하기 때문입니다.
유정에서 수자원까지 ONEOK 주식의 연결 전략이 주기별로 어떻게 수익 지속성으로 이어지는지 TIKR을 사용하여 무료로 분석하세요.
상황이 좋아지거나 나빠지면 어떻게 되나요?
ONEOK 주식의 실적은 2029년까지 유역 처리량, 통합 규율, 자본 배분 우선순위, 수수료 기반 현금 흐름의 지속성에 따라 달라집니다.
- 낮은 경우: 물량 성장이 둔화되고 통합 혜택이 사라지면 매출은 10.5% 성장하고 순이익은 연간 수익률 10.3% → 3.0%를 유지합니다.
- 중간 사례: 꾸준한 처리량 증가와 비용 관리로 매출은 11.6% 성장하고 순마진은 연환산 수익률 10.7% → 8.7%에 도달합니다.
- 높은 경우: 연결성 전략이 물량 증가를 포착하고 비용이 안정화되면 매출은 12.6% 성장하고 순 마진은 연환산 수익률 11.0% → 13.7%에 근접합니다.
ONEOK 주식의 상승 여력은 얼마나 될까요?
TIKR의 새로운 가치평가 모델 도구를 사용하면 1분 이내에 주식의 잠재 주가를 추정할 수 있습니다.
세 가지 간단한 입력만 하면 됩니다:
- 매출 성장
- 영업 마진
- 출구 주가수익비율 배수
무엇을 입력해야 할지 잘 모르겠다면 애널리스트의 컨센서스 추정치를 사용하여 각 입력을 자동으로 채우므로 빠르고 신뢰할 수 있는 시작점을 얻을 수 있습니다.
그런 다음 상승, 기본, 하락 시나리오에서 잠재 주가와 총 수익률을 계산하여 주식이 저평가 또는 고평가되었는지 빠르게 확인할 수 있습니다.
TIKR을 무료로 사용하여 ONEOK 주식의 현재 밸류에이션이 최근 인수로 인한 시너지 실현을 이미 반영하고 있는지 살펴보세요.
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면책 조항:
TIKR의 기사는 TIKR 또는 콘텐츠 팀의 투자 또는 재정적 조언을 위한 것이 아니며, 주식 매수 또는 매도를 위한 추천이 아님을 유의하시기 바랍니다. Tikr 터미널의 투자 데이터와 애널리스트의 추정치를 기반으로 콘텐츠를 제작합니다. 당사의 분석에는 최근 회사 뉴스나 중요한 업데이트가 포함되지 않을 수 있습니다. TIKR은 언급된 주식에 대해 어떠한 포지션도 갖고 있지 않습니다. 읽어주셔서 감사드리며 즐거운 투자 되세요!
