AppLovin 주식의주요 통계
- AppLovin 주식의시판 전 가격 변동: -5%
- 2월 11일 기준 $APP 주가: $457
- 52주 최고가: $746
- 목표 $APP 주가: $714
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무슨 일이 있었나요?
앱러빈(APP) 주가는 월가의 기대치를 크게 상회하는 4분기 실적 발표에도 불구하고 개장 전 거래에서 5%까지 하락했습니다.
이 모바일 광고 회사는 16억 6,000만 달러의 매출에 주당 3.48달러의 조정 순이익을 기록하여 애널리스트 예상치인 주당 3.11달러와 매출 16억 달러를 상회했습니다.
매출은 2025년 매각을 고려한 후 전년 대비 66% 급증했으며, 조정 EBITDA는 84%의 놀라운 마진으로 14억 달러를 기록했습니다.
또한 1분기 매출은 17억 4,500만 달러에서 17억 7,500만 달러로 컨센서스 예상치를 상회하는 동시에 84%의 뛰어난 조정 EBITDA 마진을 유지할 것으로 예상했습니다.
그렇다면 AppLovin 주가는 왜 하락했을까요? 그 해답은 매출 성장 둔화와 경쟁에 대한 우려가 커지고 있기 때문입니다.
- 1분기 가이던스는 전년 동기 대비 약 52%의 매출 성장을 의미하며, 이는 4분기에 기록한 66% 성장률에 비해 의미 있는 둔화입니다.
- 52%의 성장은 여전히 인상적이지만, 투자자들은 AppLovin의 빠른 성장 속도에 익숙해져 있기 때문에 성장세가 둔화되면 경종을 울리게 됩니다.
- 애널리스트들은 CEO 아담 포루히에게 메타 플랫폼이 AppLovin의 핵심 모바일 게임 광고 틈새 시장에서 입지를 확장할 수 있는지에 대한 질문을 쏟아냈습니다.
메타는 최근 게임 내 광고 인벤토리에 더 공격적으로 입찰하겠다고 발표하면서 소셜 미디어 대기업이 방대한 규모와 오디언스 데이터를 활용하여 시장 점유율을 빼앗을 수 있다는 우려를 불러 일으켰습니다.
포루히는 이러한 우려를 강하게 반박하며 AppLovin의 AI 기반 AXON 2 플랫폼이 메타가 쉽게 따라잡을 수 없는 압도적인 기술 우위를 가지고 있다고 주장했습니다.
"내부 대시보드를 보면, 우리는 역사상 가장 강력한 운영 성과를 내고 있습니다."라고 포로위는 말합니다. "시장 정서와 우리 비즈니스의 현실 사이에는 실질적인 괴리가 있습니다."
CEO는 AppLovin이 수년 동안 중개 분야에서 대기업과 성공적으로 경쟁해 왔으며 MAX 경매에서 경쟁이 치열해지면 제로섬 게임이 되기보다는 전체 파이가 커진다고 언급했습니다.
경쟁업체가 AppLovin이 덜 중요하게 생각하는 노출을 획득하면 퍼블리셔는 더 많은 수익을 얻고, AppLovin은 여전히 5%의 수수료를 받습니다.
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AppLovin 주식에 대한 시장의 반응
AppLovin 주식에 대한 시장의 부정적인 반응은 투자자들이 비즈니스 모델에 대한 여러 위협에 대해 점점 더 걱정하고 있음을 시사합니다.
이 회사는 데이터 수집 관행에 대한 SEC의 지속적인 조사와 Apple 및 Google 앱스토어 정책 위반을 주장하는 이전의 공매도 신고 등 법적 및 규제적 역풍에 직면해 있습니다.
보다 근본적으로, 투자자들은 AI가 게임 개발을 민주화하여 AppLovin의 광고 플랫폼이 가치를 잃을 수 있다는 점을 우려하고 있습니다.
지난 1월, 구글의 프로젝트 지니 데모에서 AI가 제어 가능한 캐릭터로 3D 게임 세계를 생성하는 모습이 공개되자, 게임 제작이 쉬워지면 시장이 상품화될 것이라는 우려로 AppLovin의 주가가 17% 하락했습니다.
하지만 포루히는 정반대의 주장을 펼칩니다: AI가 생성한 콘텐츠는 관심을 끌기 위해 경쟁하는 게임의 폭발적인 증가를 가져올 것이며, AppLovin과 같은 검색 플랫폼의 가치는 더욱 높아질 것입니다.
그는 "콘텐츠가 풍부해지면 검색은 희소 자원이 될 것"이라며 "적절한 사용자와 적절한 콘텐츠를 적시에 효율적으로 매칭할 수 있는 플랫폼이 승자가 될 것"이라고 말했습니다.
이커머스 분야에서 AppLovin은 게임을 넘어 확고한 성과를 거두고 있습니다. 4분기에 추천 전용 셀프 서비스 광고 플랫폼을 오픈했으며 2026년 상반기에 일반 대중을 대상으로 출시할 계획입니다.
이스라엘의 한 조리기구 회사는 400만 달러에서 1,600만 달러로 매출이 성장했으며, 올해 8,000만 달러의 매출을 예상하는 등 초기 성과는 강력한 참여도를 보여줍니다.
또한 이 회사는 소셜 미디어 및 검색에 자체 플랫폼을 광고할 경우 약 30일의 투자 회수 기간을 통해 고객 확보에 있어 인상적인 단위 경제성을 확보하고 있습니다.
그러나 AppLovin은 온보딩 도구를 개선하고 현재 라이브로 전환되지 않는 43%의 적격 리드를 줄일 때까지 의도적으로 이러한 마케팅 활동을 천천히 확장할 계획입니다.
시간 외 하락에도 불구하고 AppLovin 주가는 2025년에 탁월한 재무 성과를 달성했습니다. 연간 매출은 54억 8,000만 달러(70% 증가)를 기록했으며 조정 EBITDA는 45억 1,000만 달러(82% 마진)를 기록했고 잉여 현금 흐름은 총 39억 5,000만 달러에 달했습니다.
빠른 속도로 매출을 성장시키면서 자사주 매입을 통해 주주에게 25억 8,000만 달러를 환원했습니다.
문제는 성장이 둔화되고 경쟁이 심화되는 상황에서 AppLovin이 이러한 모멘텀을 유지할 수 있느냐는 것입니다. 경영진은 여전히 자신감을 보이고 있지만 시장은 분명히 회의적입니다.
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