주요 내용
- 2026년 전망 재설정: W.W. Grainger는 올해 2월 2026년 매출을 190억 달러로, 영업이익률을 16%로 예상했습니다.
- 추정치 수정: 2026년 2월 6일, JP모건이 목표주가를 1,100달러에서 1,165달러로 상향 조정하고 HTS 가격 상승과 모노타로 모멘텀으로 2026년 매출 성장을 6%로 상향 조정하면서 그레이징어는 단기 기대치에 대한 논쟁이 시작되었습니다.
- 목표 주가 경로: 6% 매출 연평균 성장률, 16% 영업 마진, 25배 주가수익 배수를 기준으로 하면 2028년 12월까지 W.W. Grainger 주가는 고가, 주식 이익 혼합을 통해 수익이 확대되면서 1,466달러에 도달할 수 있습니다.
- 수익률 계산: 목표주가 1,466달러는 W.W. Grainger의 1,188달러에서 23% 상승 여력이 있음을 의미하며, 밸류에이션 및 마진 가정이 2028년까지 복리로 적용될 때 약 3년간 연 8%의 수익률을 나타냅니다.
Grainger Inc.
W.W. Grainger(GWW)는 2026년 2월 3일 매출 가이던스 190억 달러, 주당순이익 42~45달러로 더 엄격한 2026년 프레임을 설정하면서 내년 실적을 산업 수요 둔화에도 불구하고 가격 실현과 점유율 상승으로 포지셔닝했습니다.
2025년 매출은 180억 달러, 매출총이익은 70억 달러에 달해 5%의 성장률과 고르지 못한 수요 환경에도 불구하고 규모에 따른 대규모 수익 창출을 보여주었습니다.
그레이저 주식은 2025년 영업 이익 30억 달러에 비해 50억 달러의 영업 비용을 반영하여 14%의 영업 마진을 기록했으며, 180억 달러에 가까운 안정적인 매출에도 불구하고 판관비나 의료 비용의 변화가 수익에 큰 영향을 미칠 수 있음을 강조했습니다.
경영진은 2026년에 접어들면서 매크로보다 실행을 강조하며 1월 일일 유기적 고정 통화 매출이 10%를 넘었고, 지속적인 관세 통과를 통해 총 마진 진행을 보호하면서 7~9%의 매출 성장을 목표로 삼았습니다.
전략적으로는 영국에서의 포트폴리오 이탈과 공급망 및 Endless Assortment에 대한 지속적인 투자가 2026년 마진 가이던스인 15~16%를 지지했으며,JP모건(JPM)은 HTS 가격 강세와 모노타로 모멘텀으로 2026년 매출 성장 전망을 6%로 상향 조정했습니다.
자본 배분은 주식 스토리의 핵심으로, CFO Dee Merriwether는 "현재 1,188달러의 주가와 기대치에 포함된 모델링된 25배의 출구 배수 대비 올해 Grainger 보통주 관련 주식 환매는 약 10억달러가 될 것으로 예상한다"고 말했습니다.
GWW 주식에 대한 모델링 결과
Grainger는 6.4%의 매출 성장 시장 가정과 15.8%의 영업 마진을 지원하여 규모 중심 유통 모델에 내재된 기대치를 강화합니다.
이 시장 가정은 6.4% 매출 성장, 15.8% 마진, 25.3배의 주가수익 배수를 적용하여 2028년까지 1,466달러의 목표 주가를 산출합니다.
이는 1,188달러에서 23.4%의 총 상승 여력과 2.9년간 연환산 수익률 7.5%를 의미하며, 일반적인 주식 장애물 비율인 10%보다 낮습니다.
따라서 이 모델은 25.3배 배수의 연환산 수익률 7.5%가 산업 주기적 위험과 밸류에이션 압축 위험을 보상하지 못하므로 매도 신호를 보냅니다.
이 모델은 25.3배 배수에 6.4%의 매출 성장을 적용하기 때문에 연환산 수익률 7.5%는 10%의 장애물 비율 아래로 떨어지며, 이러한 구조는 강력한 위험 조정 상승보다는 자본 보존을 지원합니다.
점진적인 관세 롤백이나 새로운 무역 마찰이 W.W. 그레이징거 주식의 총 마진 회복에 어떤 영향을 미칠지 TIKR을 사용하여 무료로 예측합니다.
당사의 가치 평가 가정
TIKR의 밸류에이션 모델을 사용하면 회사의 매출 성장, 영업 마진 및 P/E 배수에 대한 자체 가정을 연결하고 주식의 예상 수익을 계산할 수 있습니다.
그레이징어 주식에 사용한 가정은 다음과 같습니다:
1. 매출 성장률: 6.4%
매출은 2025년에 4.5% 증가했고 2026년에는 5.5% 증가하여 189억 3천만 달러가 될 것으로 예상되며, 5년 CAGR은 8.7%, 10년 CAGR은 6.0%로 예상됩니다.
6.4% 가정은 2026년 컨센서스 성장률인 5.5%보다 높은 수치이며, 산업 수요가 정상화됨에 따라 하이터치 및 엔드리스 어소트먼트 부문에서 지속적인 점유율 상승이 필요합니다.
이 전망은 가격 지속성과 한 자릿수 중반의 물량 안정성에 따라 달라지며, 제조 활동이 다시 위축될 경우 매출 모멘텀이 빠르게 둔화될 수 있습니다.
이는 1년 매출 성장률 4.5%를 상회하는 것으로, 가격 이월과 믹스 회복이 지속되어야 하며, 밸류에이션 지지는 주기적 가속보다는 일관된 실행에 의존하기 때문입니다.
2. 영업 마진: 15.8%
그레이징거 주식의 영업 마진은 2025년 14%, 1년간 평균 16%를 기록했으며, EBIT 마진은 15.0%로 2026년에는 15.6%에 달할 것으로 예상됩니다.
15.8%는 시장 가정인 15.6%를 소폭 상회하는 수치로, 의료비 압박 이후에도 판관비를 통제하여 안정적인 가격-비용 중립을 가정한 것입니다.
마진 지속성을 위해서는 지속적인 관세 통과와 고정비 흡수가 필요하며, 매출 성장률이 6.4%를 하회할 경우 영업 레버리지가 역전될 것입니다.
이는 점진적인 효율성과 가격 규율이 믹스 역풍을 상쇄해야 하고 수익 회복력은 지속적인 비용 통제에 달려 있기 때문에 1년 EBIT 마진 15.5%를 상회하는 수치입니다.
3. 출구 주가수익비율 배수: 25.3배
출구 배수는 정상화된 수익을 25.3배로 자본화한 반면, 선물 P/E는 2/10/26에 27.23배에 도달했으며, 1년 역사적 P/E는 평균 24.3배였습니다.
이 모델은 수익의 지속성과 한 자릿수 중반의 성장을 가정하며, 15.8% 이상의 마진 확대를 포함하지 않아 수익과 멀티플의 이중 계산 개선을 방지합니다.
25.3배는 시장 가정인 27.23배보다 약간 낮은 수치이며, 수익이 6.4%를 밑돌거나 마진이 15.8% 아래로 떨어질 경우 멀티플 압축이 발생합니다.
이는 투자자들이 이미 안정적인 산업 수요와 절제된 자본 배분을 반영하여 가격을 책정했기 때문에 1년 주가수익비율인 24.3배를 상회하며, 어닝 미스가 발생하면 밸류에이션이 급격히 압축될 것입니다.
TIKR의 무료 도구를 사용하여 판매자 확대와 가격 규율이 2030년까지 W.W. Grainger 주식의 복합 수익을 어떻게 구성하는지 분석해 보세요.
상황이 좋아지거나 나빠지면 어떻게 되나요?
그레이징거 주식 수익률은 2030년까지 가격 규율, 하이터치 및 엔드리스 어소트먼트의 주식 이익, 비용 관리에 달려 있습니다.
- 낮은 경우: 산업 수요가 고르지 않게 유지되고 가격 현실화가 완화되면 매출은 5.7% 성장하고 순마진은 10.4% → 1.1%의 연간 수익률을 유지합니다.
- 중간 사례: 꾸준한 점유율 상승과 가격 안정으로 매출은 6.4% 성장하고 순마진은 연환산 수익률 11.2% → 5.7%에 도달합니다.
- 높은 경우: 전 부문에 걸쳐 실행력이 강화되고 비용 레버리지가 개선되면 매출은 7.0%, 순마진은 11.7% → 9.7%의 연환산 수익률에 도달합니다.
그레이인저 주식의 상승 여력은 얼마나 될까요?
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세 가지 간단한 입력만 하면 됩니다:
- 수익 성장
- 영업 마진
- 출구 주가수익비율 배수
무엇을 입력해야 할지 잘 모르겠다면 애널리스트의 컨센서스 추정치를 사용하여 각 입력을 자동으로 채우므로 빠르고 신뢰할 수 있는 시작점을 얻을 수 있습니다.
그런 다음 상승, 기본, 하락 시나리오에서 잠재 주가와 총 수익률을 계산하여 주식의 저평가 또는 고평가 여부를 빠르게 확인할 수 있습니다.
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면책 조항:
TIKR의 기사는 TIKR 또는 콘텐츠 팀의 투자 또는 재정적 조언을 위한 것이 아니며, 주식 매수 또는 매도를 위한 추천이 아님을 유의하시기 바랍니다. Tikr 터미널의 투자 데이터와 애널리스트의 추정치를 기반으로 콘텐츠를 제작합니다. 당사의 분석에는 최근 회사 뉴스나 중요한 업데이트가 포함되지 않을 수 있습니다. TIKR은 언급된 주식에 대해 어떠한 포지션도 갖고 있지 않습니다. 읽어주셔서 감사드리며 즐거운 투자 되세요!
