주요 내용
- 관세 상한선 가이던스: 관세 불확실성으로 인해 산업용 공구 전반에 걸쳐 단기 수요 리스크가 발생함에 따라 AMETEK은 2026년 조정 EPS 가이던스를 컨센서스 중간점인 8달러보다 낮은 8~8달러로 설정했습니다.
- 인수에 따른 모멘텀: 2026년 2월 3일, 9억 2,000만 달러 규모의 2025년 FARO 거래 이후 안과 부문 노출을 확대하기 위해 LKC Technologies를 추가했으며, 4분기 매출은 20억 달러, 수주잔고는 40억 달러를 기록했습니다.
- 가격 전망: 이 모델은 7% 매출 성장, 27% 영업 마진, 26배의 출구 주가수익비율을 활용하기 때문에 2028년까지 AMETEK 주가는 259달러에 달할 수 있습니다.
- 수익률 계산: 233달러에서 259달러까지 총 11%의 상승 여력이 있으며, 이는 3년간 연 4%의 수익률을 의미합니다.
아메텍사례 분석하기
2026년 조정 주당순이익을 8달러로 제시하고 2026년 2월 3일 LKC Technologies 인수를 발표한 이후 관세 불확실성으로 인해 2026년 전망에 영향을 받고 있는AMETEK, Inc.
AMETEK은 LKC Technologies 인수를 통해 안과 진단 포트폴리오를 확장하여 전자 기기 그룹 내에서 헬스케어 노출을 늘리고 반복적인 의료 기기 수요에 대한 참여를 강화합니다.
2025년 AME 주식의 총수익은 30억 달러에 달했으며, 10억 달러의 운영 비용이 26%의 영업 마진으로 20억 달러의 영업 이익을 지원했습니다.
2025년 4분기 실적은 20억 달러의 매출과 26%의 영업 마진을 기록했으며, 20억 달러의 주문이 2026년 40억 달러의 수주잔고를 뒷받침했습니다.
CEO 데이비드 자피코는 2025년 4분기 실적 발표에서 "50억 달러를 지출하고도 투자 등급 신용 등급을 유지할 수 있다"고 말하며 부채 20억 달러와 총 레버리지 1배로 향후 1년 동안 인수가 최우선 자본 배치 우선순위라고 강조했습니다.
주가가 233달러이고 2028년까지 목표 주가가 259달러인 상황에서, 모델링된 연환산 수익률 4%가 일반적인 10%의 자기자본 장애물을 따라가더라도 시장에서는 AMETEK의 주가가 수익의 26배에 가까운 수준입니다.
AME 주식에 대한 모델 분석
AMETEK 주식은 74억 달러의 매출에 26.2%의 영업 마진을 유지하고 있지만, 자본 배분이 증가하면 기대 민감도가 높아집니다.
이 모델은 6.6% 매출 성장, 27.2% 영업 마진, 25.7배의 주가수익 배수를 적용하여 258.92달러의 목표 주가를 산출합니다.
이는 총 11.1%의 상승 여력과 3.7%의 연간 수익률에 해당하며, 일반적인 10%의 주식 장애물보다 낮은 수준입니다.
이 모델은연환산 수익률 3.7%가 산업 사이클과 25.7배의 밸류에이션 리스크를 보상하지 못하므로 매도 신호를 보냅니다.
연환산 수익률 3.7%는 자기자본 장애율 10%에 훨씬 못 미치며, 경기 순환 및 다중 압축 위험에 비해 자본 가치 상승이 제한적이어서 25.7배로 위험 조정 보상이 충분하지 않음을 나타냅니다.
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당사의 밸류에이션 가정
TIKR의 밸류에이션 모델을 사용하면 회사의 매출 성장, 영업 마진, P/E 배수에 대한 자체 가정을 입력하고 주식의 예상 수익률을 계산할 수 있습니다.
Ametek 주식에 사용한 가정은 다음과 같습니다:
1. 매출 성장률: 6.6%
아메텍 주식의 총 수익은 2021년 55억 5,000만 달러에서 2025년 74억 4,000만 달러로 증가했으며, 이는 4년간 7%에 가까운 CAGR을 의미하며 최근 1년간 6.6%의 증가는 안정된 산업 수요와 일치합니다.
2025년 매출은 74억 4,000만 달러로 전년 대비 6.6% 증가했으며, 인수를 통해 규모가 확대되고 핵심 항공우주, 전력 및 의료 부문이 꾸준한 유기적 확장에 기여함에 따라 전년 대비 6.6% 증가했습니다.
이 모델은 2028년까지 6.6% 성장을 가정하고 있으며, 이러한 가정에는 지속적인 볼트온 인수와 견고한 가격 책정력이 필요하지만 최종 시장의 경기 순환과 관세 노출로 인해 볼륨 모멘텀이 감소할 수 있습니다.
이는 과거 1년간의 매출 성장률 6.6%와 일치하며, 이 모델에서는 인수 의존도가 상승 여력을 제한하는 동시에 심각한 위축을 제약하기 때문에 가속보다는 꾸준한 실행을 가정합니다.
2. 영업 마진: 27.2%
포트폴리오 믹스가 고부가가치 계측기로 이동하고 고정비가 74억 달러의 매출 성장을 흡수함에 따라 AMETEK 주식의 영업 마진은 2021년 23.6%에서 2025년 26.2%로 개선되었습니다.
2025년 마진 26.2%에는 가격 규율과 인수 비용 통제가 반영되었으며, 통합 혜택이 지속되고 증분 마진이 30% 이상으로 유지됨에 따라 이 모델은 이를 27.2%로 상향 조정했습니다.
27.2% 가정은 최근 거래의 엄격한 통합과 지속적인 비용 통제가 필요한 반면, 마진이 낮은 거래 믹스나 수요 약화는 점진적 수익성을 감소시킬 수 있습니다.
이는 1년 역사적 영업이익률인 26.1%를 상회하는 수치이며, 밸류에이션 안정성은 확장보다는 현재 마진의 질 유지에 달려 있기 때문에 지속적인 믹스 개선과 비용 흡수를 가정한 것입니다.
3. 엑시트 주가수익비율 배수: 25.7배
이 출구 배수는 26.2%의 영업 마진과 한 자릿수 중반의 매출 성장을 창출하는 사업에서 정상화된 AMETEK 주식의 수익을 자본화하여 내구성이 뛰어난 산업 기기 수익성에 터미널 밸류에이션을 고정시킵니다.
이 모델은 향후 12개월 동안 시장 가정인 28.95배보다 상대적으로 낮은 25.7배의 P/E 배수를 적용합니다.
25.7배의 밸류에이션은 프리미엄 재평가 없이 이익의 지속성을 가정한 것이며, 이익이 부족할 경우 멀티플이 더 확대되기보다는 압축될 가능성이 높습니다.
이는 마진 규율과 인수 실행이 지속되어야 하고 밸류에이션 안정성은 현재 실적의 질 유지에 달려 있기 때문에 1년 역사적 P/E인 25.3배를 상회하는 수준입니다.
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상황이 좋아지거나 나빠지면 어떻게 되나요?
아메텍 주식은 인수 규율, 틈새 계측기 분야의 가격 경쟁력, 산업 수요 안정성에 의해 움직이며 2030년까지 다양한 궤적을 그릴 수 있습니다.
- 낮은 경우: 산업 수요가 약화되고 통합 혜택이 정체되면 매출은 5.4% 성장하고 순이익은 연간 수익률 22.3% → -0.4%에 근접합니다.
- 중간 사례: 항공우주, 전력, 의료 수요가 꾸준하면 매출은 6.0% 성장하고 순마진은 연환산 수익률 23.6% → 3.8%에 도달합니다.
- 높은 경우: 인수가 효율적으로 확장되고 가격이 견조하게 유지되면 매출은 6.6% 성장하고 순마진은 24.7% → 7.6%의 연환산 수익률로 확대됩니다.
아메텍 주식의 상승 여력은 얼마나 될까요?
TIKR의 새로운 가치평가 모델 도구를 사용하면 1분 이내에 주식의 잠재 주가를 추정할 수 있습니다.
세 가지 간단한 입력만 하면 됩니다:
- 매출 성장
- 영업 마진
- 출구 주가수익비율 배수
무엇을 입력해야 할지 잘 모르겠다면 애널리스트의 컨센서스 추정치를 사용하여 각 입력을 자동으로 채우므로 빠르고 신뢰할 수 있는 시작점을 얻을 수 있습니다.
그런 다음 상승, 기본, 하락 시나리오에서 잠재 주가와 총 수익률을 계산하여 주식의 저평가 또는 고평가 여부를 빠르게 확인할 수 있습니다.
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면책 조항:
TIKR의 기사는 TIKR 또는 콘텐츠 팀의 투자 또는 재정적 조언을 위한 것이 아니며, 주식 매수 또는 매도를 위한 추천이 아님을 유의하시기 바랍니다. Tikr 터미널의 투자 데이터와 애널리스트의 추정치를 기반으로 콘텐츠를 제작합니다. 당사의 분석에는 최근 회사 뉴스나 중요한 업데이트가 포함되지 않을 수 있습니다. TIKR은 언급된 주식에 대해 어떠한 포지션도 갖고 있지 않습니다. 읽어주셔서 감사드리며 즐거운 투자 되세요!
