주요 내용
- FDA 촉매제: 에드워즈 라이프사이언스는 12월 23일과 25일에 사피엔 M3 승모판 교체 시스템에 대한 FDA 승인을 획득하여 경격막 교체술을 새로운 미국 적응증으로 확대하고 경영진의 2030년 TMTT 매출 목표인 20억 달러 달성을 강화할 수 있게 되었습니다.
- 가이던스 재설정: 에드워즈 라이프사이언스는 2/10/26에 20억 달러의 4분기 매출을 기록했으며, 2026년 조정 EPS를 3달러로 제시하여 구조적 심장 분야의 수요 강세를 반영했으며, 분기 중 TAVR은 10억 달러, TMTT는 1억 5,600만 달러로 예상했습니다.
- 가격 전망: 12/31/28까지 10% 매출 연평균 성장률과 30% 영업 마진을 기준으로 할 때, 에드워즈 라이프사이언스 주식은 수익 규모가 더 높은 TMTT로 이동하는 가운데 믹스 변화로 인해 12/31/28까지 P/E 배수 26배로 106달러에 도달할 수 있습니다.
- 업사이드 수학: 에드워즈 라이프사이언스의 목표 주가 106달러는 현재 77달러에서 총 38%의 상승 여력이 있음을 의미하며, 마진 회복과 함께 밸류에이션이 정상화되면서 약 3년 동안 연간 12%의 수익률을 달성할 수 있음을 나타냅니다.
2030년 매출 20억 달러를 향한 TMTT의 빠른 도입이 에드워드 라이프사이언스 주식의 장기 수익 궤도를 어떻게 재편하는지 TIKR을 사용하여 무료로 정량화하세요.
에드워드 라이프사이언스사례 분석하기
에드워드 라이프사이언스(EW)는 4분기 매출 20억 달러, 2026년 조정 주당순이익 가이던스 3달러로 이번 달 실적을 마감했으며, 트랜스카테터 승모판 및 삼첨판 치료(TMTT) 모멘텀이 2025년까지 이어지면서 2026년 볼륨 및 믹스에 대한 신뢰를 강화했습니다.
에드워드 라이프사이언스 주식의 2025년 매출은 60억 달러, 매출총이익은 50억 달러로, 비용 역풍으로 인해 매출총이익률이 2024년 80%에서 78%로 조정되었음에도 불구하고 구조적 심장의 규모를 반영했습니다.
에드워즈 라이프사이언스가 새로운 치료제 출시를 앞두고 환자 접근성 이니셔티브와 상업적 구축에 자금을 지원함에 따라 2025년 영업 비용은 30억 달러로 확대되고 영업 이익은 10억 달러로 감소하여 영업 마진이 21%로 하락할 것으로 예상됩니다.
한편, 지난해 12월 사피엔 M3의 FDA 승인으로 수리 및 삼첨판 시스템과 함께 새로운 교체용 다리가 추가되었으며, 4분기 TMTT 매출 1억5600만 달러와 2026년 TMTT 가이던스 7억4000만~7억8000만 달러는 포트폴리오 내에서 더 빠른 성장 믹스를 구축했습니다.
경영진은 2025년 4분기 실적 발표에서 "2026년 연간 매출 성장률 가이던스인 8%에서 10%와 주당 순이익 가이던스인 2.90달러에서 3.05달러를 달성할 수 있다는 자신감이 높아졌다"고 말하며 실행과 가시성에 대한 의도를 명확히 드러냈습니다.
현재 시장은 이 설정을 26배 수익에 대한 모델링된 106달러에 비해 77달러로 할인하여 10% 성장 경로와 21%의 현재 영업이익률 사이에 긴장감을 조성하고 있으며, 이는 여전히 2026년 목표 밴드인 29%에 뒤쳐져 있습니다.
EW 주식에 대한 모델 분석
에드워즈 라이프사이언스는 11.5%의 LTM 매출 성장률과 27.1%의 EBIT 마진 및 78.0%의 총 마진을 결합하여 견고한 구조적 핵심 포지셔닝을 반영하지만 최근 2021년 EBIT 마진 30.5%의 영업 디레버리지를 반영하고 있습니다.
시장 가정은 2025년 27.1% 대비 9.9% 매출 성장과 29.6% 영업 마진, 그리고 최근 NTM 평균인 30.9배보다 낮은 26.4배의 주가수익비율을 반영하여 12월 31일 기준 목표주가를 106.32달러로 제시합니다.
이는 77.05달러에서 38.0%의 총 상승 여력과 2.9년간 연환산 수익률 11.8%를 의미하며, 10%의 자기자본 장애물을 초과하지만 이전 10년 IRR인 11.1%를 밑도는 수치입니다.
따라서 이 모델은 26.4배의 연환산 수익률 11.8%는 과거 31.2배 수준에서 여러 차례 압축된 것을 반영하고 29.6%로 마진이 회복되면 이익 레버리지가 회복되므로 보수적인 매수 의견을 제시합니다.
연환산 수익률 11.8%는 자기자본 장애율 10%를 소폭 상회하며, NTM P/E 30.9배에서 26.4배로의 정상화를 반영한 것으로, 과거 5년 멀티플 34.3배 대비 보상적이지만 측정된 자본 가치 상승을 의미하므로 신중하게 매수 결정을 내린 것과 일치합니다.
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당사의 밸류에이션 가정
TIKR의 밸류에이션 모델을 사용하면 회사의 매출 성장, 영업 마진 및 P/E 배수에 대한 자체 가정을 입력하고 주식의 예상 수익을 계산할 수 있습니다.
다음은 에드워드 라이프사이언스 주식에 사용한 것입니다:
1. 수익 성장률: 9.9%
2024년 9.4% 감소한 에드워드 라이프사이언스 주식 매출은 2025년 11.5% 증가한 60억 7,000만 달러로, 5년 CAGR은 6.7%로 가속과 소화 단계를 번갈아 가며 성장하고 있는 비즈니스를 보여줍니다.
이 모델은 2026년 12월 31일까지 9.9%의 성장을 가정하며, 이는 최근 11.5%의 반등보다는 낮지만 5년 6.7%보다 높은 수치로, 2026년 매출 66억 5천만 달러와 지속적인 TAVR 및 TMTT 믹스 확장에 힘입어 성장한다고 가정합니다.
9.9%를 유지하려면 총 마진이 이미 78%에 달하고 11.5%에서 둔화되면 고정 상업 투자를 고려할 때 영업 레버리지가 압축되므로 지속적인 시술 성장과 가격 안정성이 필요합니다.
이는 과거 1년간의 매출 성장률인 11.5%보다 낮은 수치로, 반등 연도 이후 성장이 둔화되고 규모가 70억 달러에 가까워지면서 밸류에이션 확대는 가속화보다는 지속성에 달려 있기 때문입니다.
2. 영업 마진: 29.6%
2021년에 30.5%에 달했던 EBIT 마진은 2025년에 27.1%로 하락하고, EBITDA 마진은 33.0%에서 30.7%로 하락하여 최근 수익성 정점에 따른 재투자 압력을 보여줍니다.
이 모델은 2028년 영업 마진이 29.6%로 2025년 27.1% 수준보다 높지만 2021년 정점인 30.5%보다는 낮은 것으로 가정하며, 이는 2026E EBIT 마진 28.7%와 점진적인 규모의 이익 증가와 일치합니다.
마진 회복은 2025년 비용이 34억 9,000만 달러로 증가한 후 판관비 규율에 달려 있으며, 9.9%의 매출 성장 둔화는 제조 확장이 계속되는 동안 운영 레버리지를 제한할 것입니다.
이는 재투자가 완화되고 규모 확대로 믹스가 개선되며 가격 인상보다는 비용 억제에서 수익 확대가 이루어져야 하기 때문에 1년의 역사적 영업이익률인 27.1%를 상회하는 수준입니다.
3. 출구 P/E 배수: 26.4배
에드워드 라이프사이언스 주식의 정상화 수익에 대한 시장 가정은 2024년 31.19배, 25년 12월 31일 기준 30.93배였으며, 성장 기대치가 재설정되면서 올해 2월 26.44배로 하락했습니다.
이 모델은 2026E의 정규화 순이익 2.93달러에 26.4배의 출구 배수를 적용하여 이전 30배 수준보다 낮고 2월 10일의 시장 가정인 26.44배와 일치합니다.
따라서 26.4배를 적용하면 매출 성장이 9.9%, 마진이 29.6%로 둔화되고 2026E EBIT 기준인 19억 1,100만 달러에서 어닝 미스가 발생할 경우 주식 가치가 빠르게 압축될 수 있음에도 불구하고 밸류에이션이 안정적이라고 가정할 수 있습니다.
이는 1년 역사적 주가수익비율인 30.19배보다 낮은 수준으로, 밸류에이션이 정상화된 성장과 규모의 성숙으로 재설정되고 상승 여력은 여러 확장보다는 수익 창출에 달려 있습니다.
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상황이 더 좋아지거나 나빠지면 어떻게 되나요?
에드워즈 라이프사이언스의 주식 결과는 2030년까지 TAVR 볼륨의 지속성, TMTT 채택 속도, 비용 통제에 달려 있습니다.
- 낮은 경우: 시술 성장세가 둔화되고 투자 지출이 지속되면 매출은 약 8.9% 성장하고 순이익률은 25.1% → 7.0%의 연간 수익률에 머물게 됩니다.
- 중간 사례: TAVR이 안정적이고 TMTT가 꾸준히 확장되면 매출은 9.9% 가까이 성장하고 순이익률은 26.8% → 12.1%의 연환산 수익률을 기록합니다.
- 높은 경우: 새로운 적응증으로 접근성이 확대되고 믹스가 개선되면 매출은 약 10.9%, 순이익률은 28.3% → 17.0%의 연환산 수익률에 근접합니다.
에드워드 라이프사이언스 주식의 상승 여력은 얼마나 될까요?
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세 가지 간단한 입력만 하면 됩니다:
- 매출 성장
- 영업 마진
- 출구 주가수익비율 배수
무엇을 입력해야 할지 잘 모르겠다면 애널리스트의 컨센서스 추정치를 사용하여 각 입력을 자동으로 채우므로 빠르고 신뢰할 수 있는 시작점을 얻을 수 있습니다.
그런 다음 TIKR은 상승, 기본, 하락 시나리오에서 잠재 주가와 총 수익률을 계산하여 주식의 저평가 또는 고평가 여부를 빠르게 확인할 수 있습니다.
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면책 조항:
TIKR의 기사는 TIKR 또는 콘텐츠 팀의 투자 또는 재정적 조언을 위한 것이 아니며, 주식 매수 또는 매도를 위한 추천이 아님을 유의하시기 바랍니다. Tikr 터미널의 투자 데이터와 애널리스트의 추정치를 기반으로 콘텐츠를 제작합니다. 당사의 분석에는 최근 회사 뉴스나 중요한 업데이트가 포함되지 않을 수 있습니다. TIKR은 언급된 주식에 대해 어떠한 포지션도 갖고 있지 않습니다. 읽어주셔서 감사드리며 즐거운 투자 되세요!
