주요 내용
- 법적 오버행: 블랙록은 2026년 2월 10일 텍사스에서 CEO 래리 핑크와 CFO 마틴 스몰의 이름을 거론하며 14조 달러의 고객 자산과 함께 지배구조 및 헤드라인 리스크를 제기하는 주주 파생 소송에 직면해 있습니다.
- 플랫폼 구축: 블랙록은 글로벌 인프라 파트너와 함께 2026년 3월 11일에 미국 인프라 서밋을 개최하여 6,760억 달러 규모의 대안 투자를 확대하면서 인프라 및 사모 시장에 초점을 맞추고 있습니다.
- 가격 경로: 이 모델은 13%의 매출 성장, 40%의 영업 마진, 꾸준한 수수료 성장을 자본화하는 20배의 P/E를 가정하므로 2028년 12월까지 블랙록 주식은 1,680달러에 도달할 수 있습니다.
- 수익률 계산: 블랙록의 목표 주가 1,680달러는 현재 1,088달러에서 55% 상승 여력이 있음을 의미하며, 이는 약 3년 동안 연 16%의 수익률로 해석할 수 있습니다.
주식 시장의 변화와 순유입이 2030년까지 블랙록 주식의 예상 가격에 어떤 영향을 미치는지 TIKR에서 무료로 살펴보세요.
블랙록사례 분석
(BLK)는 2월 10일 주주 소송이 기후 관련 참여와 관련된 반독점 노출을 주장한 이후 강화된 법적 조사를 받으며 2026년에 접어들고 있습니다.
이 회사는 ETF, 액티브 전략, 사모 시장, 알라딘 기술 전반에 걸쳐 14조 달러 이상의 고객 자산을 관리하며 지난 12개월 동안 240억 달러의 매출과 120억 달러의 총수익을 기록했습니다.
블랙록 주식의 운영 비용은 약 30억 달러로 90억 달러의 운영 수익과 36%의 운영 마진을 달성했습니다.
한편, 유기적 기본 수수료 성장률은 2025년 9%에 달했으며 4분기에는 12%로 가속화되었고, 아이셰어즈는 5300억 달러의 유기적 자산 성장을, 알라딘은 16%의 ACV 확장을 기록하며 다각화된 수수료 엔진이 돋보였습니다.
현재 사모 시장의 총 자산은 6,760억 달러이며, 경영진은 장기적인 수익 확대를 위한 자금 조달에 우선순위를 두는 동시에 GIP, HPS, Preqin을 더 광범위한 퍼블릭-프라이빗 플랫폼 전략에 통합하고 있습니다.
마틴 스 몰 CFO는 "우리는 6%, 7%의 수익을 내고 있다는 사실에 매우 만족하고 있다"고 말하며 45% 이상의 마진 목표를 달성하는 가운데서도 지속 가능한 유기적 기본 수수료 성장에 대한 자신감을 드러냈습니다.
주가는 1,088달러에 거래되고 있으며, 밸류에이션 모델은 13%의 매출 성장과 40%의 영업 마진을 기준으로 2028년까지 1,680달러를 전망하고 있어 투자자들은 20배의 멀티플에 포함된 소송 리스크에 대한 구조적 수수료 내구성을 고려해야 합니다.
BLK 주식에 대한 모델 분석
블랙록은 1년 매출 성장률 18.7%와 영업 마진 37.1%를 결합하여 규모와 14조 달러의 고객 자산을 감안할 때 높은 기대치를 뒷받침합니다.
이 모델은 2028년까지 13.2%의 매출 성장률, 40.2%의 영업 마진, 20.0배의 출구 배수를 가정하여 1,680.28달러의 목표 주가를 제시합니다.
이는 1,088달러에서 54.5%의 총 상승 여력과 2.9년간 16.2%의 연환산 수익률을 의미하며, 일반적인 주식 장애물 수익률 10%를 초과하는 수치입니다.
따라서 20.0x 배수의 연환산 수익률 16.2%는 블랙록의 밸류에이션에 내재된 법적 및 주기적 위험을 보상하므로 모델은 매수 신호를 보냅니다.
연환산 수익률 16.2%는 자기자본 장애율 10%를 초과하며 6~7%에 가까운 지속적인 기본 수수료 성장, 5300억 달러의 iShares 유기 자산 성장, 시가총액 6,760억 달러의 사모시장 통합을 20.0배로 반영한 결과입니다.
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블랙록의 밸류에이션 가정
TIKR의 밸류에이션 모델을 사용하면 회사의 매출 성장, 영업 마진, P/E 배수에 대한 자체 가정을 입력하고 주식의 예상 수익률을 계산할 수 있습니다.
블랙록 주식에 사용한 가정은 다음과 같습니다:
1. 수익 성장률: 13.2%
블랙록 주식은 글로벌 기관 채널에서 ETF, 기술 서비스, 사모 시장 유통의 규모에 힘입어 작년에 18.7%, 5년간 8.4%의 수익 성장률을 기록했습니다.
최근 iShares로 유입된 자금, 사모 시장 확대, 알라딘의 기술 수익은 더 큰 자본 기반에 수수료 기반 자산이 더해지면서 13.2%의 성장 가정을 뒷받침합니다.
13.2% 성장을 유지하려면 지속적인 순유입과 안정적인 시장이 필요하지만 수수료 압박, 주식시장 약세, 사모펀드 모금 둔화는 수익 모멘텀을 빠르게 압박할 수 있습니다.
이는 자산 기반 수수료는 규모가 증가함에 따라 정상화되고 이 모델에서는 10조 달러 규모의 성숙한 플랫폼과 일치하는 적당한 확장을 가정하기 때문에 과거 1년 수익 성장률인 18.7%보다 낮은 수치입니다.
2. 영업 마진: 40.2%
블랙록 주식은 지난해 37.1%, 5년간 35.1%의 영업 마진을 기록했으며, 이는 대부분 고정 비용이 많이 드는 유통 및 기술 인프라에서 강력한 영업 레버리지가 반영된 결과입니다.
BLK 주식의 마진이 40.2%로 확대된 것은 비용 통제, 높은 AUM에 따른 규모 증가, 수수료가 높은 사모 시장 및 기술 서비스의 기여를 가정한 것입니다.
마진 40.2% 달성은 수익 성장이 보상 및 기술 투자를 능가하는 반면, 시장 하락이나 흐름 반전은 영업 레버리지로 인해 마진을 빠르게 압박할 수 있습니다.
그러나 이는 1년 영업 마진인 37.1%를 상회하는 수치로, 이는 고정 인프라 비용에 대한 점진적 AUM 증가와 개선된 믹스 및 비용 관리가 더 높은 수익성을 유지한다고 가정하기 때문입니다.
3. 엑시트 P/E 배수: 20배
20.0배의 엑시트 배수는 불확실성 하에서 터미널 순이익을 자본화하여, 정상화 수준 이상의 구조적 배수 확장을 가정하기보다는 수익 지속성을 앵커로 간주합니다.
2026년 정규화 수익에 대한 시장 가정은 19.98배이지만, 이 모델에서는 20.0배를 사용하여 규모 있는 수수료 기반 자산 운용사와 일치하는 정규화 밸류에이션을 반영합니다.
이 모델에는 이미 13.2%의 수익 성장률과 40.2%의 마진이 포함되어 있으므로 멀티플을 추가로 확대하면 낙관론이 두 배가 되는 동시에 실행이 부진할 경우 밸류에이션 압박에 수익이 노출될 수 있습니다.
이는 수익 성장 가정에 이미 영업 레버리지가 반영되어 있고, 이 모델은 심리에 따른 변동성을 방지하기 위해 리레이팅을 제한하기 때문에 1년 역사적 P/E 배수인 21.4배보다 낮은 수준입니다.
ETF 시장 점유율 상승과 채권 유입이 블랙록 주식의 수익 내구성으로 어떻게 연결되는지 TIKR을 통해 무료로 알아보세요.
상황이 좋아지거나 나빠지면 어떻게 되나요?
블랙록 주식은 2030년까지 ETF와 사모 시장 전반의 자산 흐름, 시장 수준, 수수료 규율에 달려 있습니다.
- 낮은 경우: 주식 시장이 정체되고 수수료 압박이 지속되면 수익은 10.9% 성장하고 마진은 30.4% → 8.7%의 연간 수익률을 유지합니다.
- 중간 사례: 꾸준한 유입과 비용 규율로 매출은 12.1% 성장하고 마진은 32.9% → 14.4%의 연환산 수익률로 개선됩니다.
- 높은 경우: 개인 시장이 확대되고 iShares의 점유율이 상승하면 수익은 13.4%, 마진은 34.9% → 19.6%의 연환산 수익률에 도달합니다.
블랙록 주식의 상승 여력은 얼마나 될까요?
TIKR의 새로운 가치평가 모델 도구를 사용하면 1분 이내에 주식의 잠재 주가를 추정할 수 있습니다.
세 가지 간단한 입력만 하면 됩니다:
- 수익 성장
- 영업 마진
- 출구 주가수익비율 배수
무엇을 입력해야 할지 잘 모르겠다면 애널리스트의 컨센서스 추정치를 사용하여 각 입력을 자동으로 채우므로 빠르고 신뢰할 수 있는 시작점을 얻을 수 있습니다.
그런 다음 상승, 기본, 하락 시나리오에서 잠재 주가와 총 수익률을 계산하여 주식의 저평가 또는 고평가 여부를 빠르게 확인할 수 있습니다.
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면책 조항:
TIKR의 기사는 TIKR 또는 콘텐츠 팀의 투자 또는 재정적 조언을 위한 것이 아니며, 주식 매수 또는 매도를 위한 추천이 아님을 유의하시기 바랍니다. Tikr 터미널의 투자 데이터와 애널리스트의 추정치를 기반으로 콘텐츠를 제작합니다. 당사의 분석에는 최근 회사 뉴스나 중요한 업데이트가 포함되지 않을 수 있습니다. TIKR은 언급된 주식에 대해 어떠한 포지션도 갖고 있지 않습니다. 읽어주셔서 감사드리며 즐거운 투자 되세요!
