주요 내용
- AI 모멘텀: 이제 어시스트는 산업 전반에 걸친 강력한 고객 채택을 통해 6억 달러의 ACV를 돌파했습니다.
- 가격 전망: 현재 실행을 기준으로 2028년 12월까지 NOW 주가는 172달러에 이를 수 있습니다.
- 잠재적 이익: 이 목표는 현재 가격인 $100.74에서 총 71%의 수익률을 의미합니다.
- 연간 수익률: 투자자는 향후 2.9년 동안 약 20%의 성장을 볼 수 있습니다.
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ServiceNow(NOW)는 지난 1년간 주가가 50% 하락한 어려운 시장 환경에도 불구하고 모든 주요 지표에서 기대치를 상회하는 뛰어난 4분기 실적을 달성했습니다.
빌 맥더못 CEO는 비즈니스 재창조를 위한 AI 컨트롤 타워로서 회사의 입지를 강조하며 엔터프라이즈 AI가 실질적인 ROI를 달성하려면 워크플로 오케스트레이션이 필요하다고 강조했습니다. 모바일 데이터 소비 패턴은 기업들이 AI 기능을 빠르게 도입하고 있음을 보여줍니다.
- 이 회사의 구독 매출은 34억 6,600만 달러로 전년 대비 19.5%(불변 통화 기준) 성장했으며 가이던스를 150% 초과 달성했습니다.
- ServiceNow의 Now Assist 플랫폼은 100만 달러 이상의 거래가 전 분기 대비 3배 가까이 증가하며 이러한 변화를 입증했습니다.
- 4분기에만 100만 달러가 넘는 35건의 거래를 성사시켰으며, 고객들은 다양한 사용 사례에 걸쳐 AI 배포를 확장하고 있습니다.
- 한 소비자 서비스 회사는 고객 서비스 에이전트에서 400%의 ROI를 달성한 후 지원 모델을 80% 인력 주도에서 80% 자동화로 전환함으로써 이러한 추세를 보여주었습니다. 그 후 주로 자동화된 상호작용으로 운영을 전환하면서 8배 더 많은 지원 용량이 필요했습니다.
- 이 회사의 AI 컨트롤 타워 거래량은 4분기에 전 분기 대비 3배 가까이 증가했습니다. 이 플랫폼은 운영 전반의 자율 에이전트 관리에 대한 기업의 중요한 고민을 해결하여 기존 도구로는 제공할 수 없는 실시간 모니터링, 보안 제어 및 거버넌스를 제공합니다.
ServiceNow는 AI 도입 외에도 다양한 수요 동인의 혜택을 누리고 있습니다. 이 회사의 보안 및 리스크 비즈니스는 포괄적인 가시성 및 ID 거버넌스 기능을 제공할 Veza와 Armis 인수에 힘입어 전년 대비 100% 성장하고 있습니다.
이는 ServiceNow의 비즈니스 컨텍스트 CMDB와 함께 동일한 시스템에서 하드웨어, 소프트웨어, AI 에이전트 자산 등 모든 종류의 자산을 보고, 결정하고, 조치할 수 있는 엔드투엔드 보안 스택을 구축합니다.
고객 수는 8,800여 개로 늘어났으며, 그중 603개는 5백만 달러 이상의 ACV를 창출했습니다. 더욱 인상적인 것은 2천만 달러 이상을 기여한 고객이 전년 대비 30% 이상 증가하여 플랫폼의 전략적 관련성이 높아지고 있음을 반영했습니다.
전통적인 지표도 계속해서 좋은 성과를 거두고 있습니다. 4분기의 재계약률은 98%에 달해 고객이 플랫폼에 부여하는 가치를 잘 보여줍니다. ITOM은 전년 대비 50% 가까이 성장하며 기술 워크플로우가 가속화되었습니다. CRM은 사상 최대 분기 실적을 기록했습니다.
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서비스나우 주식에 대한 모델 분석 결과
엔터프라이즈 비즈니스 프로세스를 위한 AI 컨트롤 타워로 변모하는 ServiceNow의 변화를 분석했습니다. 이 회사는 여러 가지 순풍이 동시에 작용하는 혜택을 누리고 있습니다.
첫째, 기업들은 파편화된 도구 스택을 통합하고 있습니다. 한 공공 부문 거래에서는 479개의 레거시 도구를 ServiceNow로 교체했습니다. 또 다른 고객은 레거시 CRM 시스템에서 전환하여 6억 8,200만 달러를 절감했습니다.
둘째, AI 도입은 소비 기반 요금제를 통해 새로운 수익원을 창출하고 있습니다. 하이브리드 모델은 고객에게 구독을 통해 예측 가능성을 제공하는 동시에 더 많은 AI 에이전트를 배포할 때 어시스트 팩으로 사용량을 확장할 수 있도록 합니다.
셋째, Microsoft, Anthropic, OpenAI와의 전략적 파트너십을 통해 제품 통합을 강화하고 플랫폼 전반에서 사용 사례를 확장하고 있습니다.
연간 19.3%의 매출 성장률과 33.5%의 영업 마진을 예측한 결과, 2.9년 내에 주가가 172달러까지 상승할 것으로 예상됩니다. 이는 24.2배의 주가수익 배수를 가정한 것입니다.
이는 ServiceNow의 과거 주가수익비율 평균인 49.6배(1년) 및 54배(3년)에서 크게 압축된 수치입니다. 낮은 멀티플은 AI 수익화 일정과 엔터프라이즈 소프트웨어의 경쟁 역학 관계에 대한 단기적인 우려를 반영한 것입니다.
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가치 평가 가정
TIKR의 가치평가 모델을 사용하면 회사의 매출 성장률, 영업이익률, 주가수익배수에 대한 가정을 직접 입력해 주식의 예상 수익률을 계산할 수 있습니다.
NOW 주식에 사용한 가정은 다음과 같습니다:
1. 매출 성장률: 19.3%
ServiceNow의 성장은 에이전트 AI 및 워크플로 자동화로 전환한 데 힘입은 것입니다. 4분기에 19.5%의 고정 통화 구독 성장률을 기록했으며, 모든 제품 라인에서 강력한 성과를 거두었습니다.
경영진은 기업들이 파일럿 프로젝트에서 AI 에이전트의 프로덕션 배포로 전환함에 따라 이러한 모멘텀이 계속될 것으로 예상하고 있습니다.
월간 활성 사용자 수가 25% 성장한 것은 좌석 압박에 대한 우려가 과장된 것임을 보여줍니다.
2. 영업 마진: 33.5%
ServiceNow는 2025년에 영업 마진을 150 베이시스 포인트 확대하여 31%를 달성할 계획입니다. 2026년에는 32%를 목표로 하고 있으며, 이는 강력한 운영 레버리지를 보여줍니다.
AI는 실제로 내부 효율성 향상을 통해 수익에 도움이 되고 있습니다. 경영진은 AI를 통한 운영 비용 절감으로 마진 확대에 기여하고 있다고 언급했습니다.
3. 출구 주가수익비율 배수: 24.2배
현재 시장에서는 ServiceNow의 가치를 수익 대비 24.2배로 평가하고 있으며, 이는 당사의 목표 배수와 일치합니다. 회사가 AI 수익화를 입증하고 높은 성장률을 유지함에 따라 이 배수는 유지되거나 확대될 가능성이 있습니다.
ServiceNow는 현재 더 강력한 경쟁력을 갖추고 있음에도 불구하고 과거 가치 대비 할인된 가격으로 거래되고 있습니다.
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상황이 좋아지거나 나빠지면 어떻게 되나요?
엔터프라이즈 소프트웨어는 실행 위험과 경쟁 위협에 직면해 있습니다. 다음은 2030년 12월까지 다양한 시나리오에 따라 ServiceNow 주식이 어떻게 변할 수 있는지 보여줍니다:
- 낮은 경우: 매출 성장률이 17.2%로 둔화되고 순이익 마진이 27.7%로 축소되더라도 투자자는 여전히 총 수익률 90%(연간 14%)를 얻을 수 있습니다.
- 중간 사례: 19.1%의 성장률과 29.8%의 마진으로 총 수익률은 151%(연간 20.7%)가 될 것으로 예상됩니다.
- 높은 경우: AI 도입이 가속화되어 21.1%의 매출 성장과 31.5%의 마진을 유지한다면, 수익률은 총 222%(연간 27%)에 달할 수 있습니다.
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이 범위는 AI 수익화에 대한 실행, 성공적인 인수 통합, 엔터프라이즈 소프트웨어 지출을 플랫폼으로 통합하는 회사의 능력을 반영합니다.
낮은 경우, AI 네이티브 스타트업이나 하이퍼스케일러의 경쟁 압력으로 인해 성장이 둔화될 수 있습니다.
높은 경우에는 ServiceNow가 엔터프라이즈 AI의 지배적인 플랫폼이 되어 기존 소프트웨어 공급업체의 점유율을 확보하는 동시에 새로운 시장으로 확장할 수 있습니다.
ServiceNow 주식의 상승 여력은 얼마나 될까요?
TIKR의 새로운 밸류에이션 모델 도구를 사용하면 1분 이내에 주식의 잠재적 주가를 추정할 수 있습니다.
세 가지 간단한 입력만 하면 됩니다:
- 매출 성장
- 영업 마진
- 출구 주가수익비율 배수
무엇을 입력해야 할지 잘 모르겠다면 애널리스트의 컨센서스 추정치를 사용하여 각 입력을 자동으로 채우므로 빠르고 신뢰할 수 있는 시작점을 얻을 수 있습니다.
그런 다음 TIKR은 상승 , 기본, 하락 시나리오에서 잠재적인 주가와 총 수익률을 계산하여 주식이 저평가된 것인지 고평가된 것인지 빠르게 확인할 수 있습니다.
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면책 조항:
TIKR의 기사는 TIKR 또는 콘텐츠 팀의 투자 또는 재정적 조언을 위한 것이 아니며, 주식 매수 또는 매도를 위한 추천이 아님을 유의하시기 바랍니다. Tikr 터미널의 투자 데이터와 애널리스트의 추정치를 기반으로 콘텐츠를 제작합니다. 당사의 분석에는 최근 회사 뉴스나 중요한 업데이트가 포함되지 않을 수 있습니다. TIKR은 언급된 주식에 대해 어떠한 포지션도 갖고 있지 않습니다. 읽어주셔서 감사드리며 즐거운 투자 되세요!
