주요 내용:
- 재정 전망 상향 조정: 3분기 매출이 38% 증가한 4억 9,000만 달러, 시장 점유율이 130 베이시스 포인트 상승한 이후 2026 회계연도 순매출 가이던스를 16억 6,000만 달러에서 16억 1,000만 달러로 상향 조정하고 EPS를 3.05달러에서 3.10달러로 상향 조정했습니다.
- 저가 리더십 유지: e.l.f. Beauty는 15%의 가격 인상을 시행하면서도 제품의 75%를 10달러 이하로 유지하고, 대중적인 경쟁사보다 약 20% 저렴한 가격을 유지하여 22%에서 23%의 연간 매출 성장을 예상하고 있습니다.
- 가격 전망: 2026 회계연도 조정 EBITDA는 3억 2,300만 달러에서 3억 2,600만 달러, EPS는 약 3달러로, 향후 12개월 동안 애널리스트의 목표치 중간값인 110달러에 부합합니다.
- 잠재적 상승 여력: 시가총액 48억 달러에 주가 81달러, 주가수익비율 42배인 e.l.f. Beauty는 110달러까지 35%의 상승 여력이 있으며, 이는 수익 궤적이 유지된다면 약 35%의 연간 수익률에 해당합니다.
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e.l.f. Beauty, Inc.
e.L.F. Beauty(ELF)는 3분기 매출이 38% 성장한 4억 9,000만 달러, 조정 EBITDA가 79% 성장하면서 카테고리 확장에 따라 연간 매출 전망을 22%에서 23%로 강화한 후 2026 회계연도 순매출 가이던스를 16억 6,000만~16억 1,000만 달러로 상향 조정했습니다.
지난 12개월 동안 매출은 15억 2천만 달러에 달했으며, 영업이익은 1억 8천만 달러로 개선되고 관세 압박에도 불구하고 영업이익률이 12%에 근접하면서 총 매출 총이익은 10억 7천만 달러, 총 마진은 70%를 기록했습니다.
관세가 170%로 정점을 찍은 후 현재 45%에 머물고 있어 연간 5천만 달러 이상의 비용 노출이 발생하지만, 제품의 75%는 10달러 이하로 가격이 유지되고 있으며 경영진은 2026 회계연도 조정 EBITDA 마진이 20%에 근접할 것으로 예상하고 있습니다.
10억 달러 규모의 로드 인수는 3분기 매출에 1억 2800만 달러를 기여했으며 2026 회계연도 매출 예상치는 2억 6000만 달러에서 2억 6500만 달러, 조정 주당순이익 가이던스는 3.05달러에서 3.10달러로 증가했습니다.
2026년 3분기 실적 발표에서 타랑 아민 CEO는 "순매출은 38%, 조정 EBITDA는 79% 성장했다"며 글로벌 소비 성장률이 6%에 육박하고 브랜드가 130 베이시스 포인트의 점유율을 추가함에 따라 지속적인 점유율 상승에 대한 자신감을 드러냈습니다.
주가는 2025년 들어 39% 하락했으며 사상 최고치 대비 60% 이상 낮은 수준이지만, 3개월 전의 30배에 비해서는 42배, 2022년 이후 평균 멀티플보다 낮은 수준에서 거래되고 있습니다.
시가총액이 48억 달러이고 현재 주가가 중간 목표가 110달러 대비 81달러에 가까운 상황에서 투자자는 관세 노출과 20%의 EBITDA 마진 기대치에 대해 35%의 내재 상승 여력을 고려해야 합니다.
e.l.f. 뷰티 주식에 대한 모델의 의견
지난 회계연도에 28.3%의 매출 성장을 달성하고 20%에 가까운 EBITDA 마진을 유지하고 있지만, 최근 관세 압박과 마케팅 지출 증가로 인해 2026 회계연도에 대한 기대치가 낮아지고 있습니다.
시장 가정은 최근의 28.3% 성장률과 19.4% 영업이익률보다 낮은 17.2% 매출 성장률과 17.1% 마진을 사용하며, 현재 24.78배의 주가수익비율에 부합하는 24.8배의 출구 배수를 사용합니다.
이러한 시장 가정에 따라 목표 주가는 118.84달러로, 현재 주가인 81.50달러에서 총 45.8%의 상승 여력과 19.4%의 연환산 수익률을 의미합니다.
이 모델은 최근 실적에 비해 보수적인 시장 가정 하에서 연간 19.4%의 수익률이 10%의 장애물 비율을 크게 초과하므로 매수 신호를 보냅니다.
연환산 수익률 19.4%는 10%의 자기자본 장애율을 훨씬 상회하며, 시장 가정인 17.2% 성장과 24.8배 배수가 최근 역사적 수준보다 낮기 때문에 밸류에이션 계산에서 매수를 정당화할 수 있는 자본 가치 상승을 뒷받침합니다.
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당사의 가치평가 가정
TIKR의 밸류에이션 모델을 사용하면 회사의 매출 성장, 영업 마진, P/E 배수에 대한 자체 가정을 입력하고 주식의 예상 수익을 계산할 수 있습니다.
이엘에프 주식에 사용한 가정은 다음과 같습니다:
1. 매출 성장률: 17.2%
E.L.F. 뷰티 주식은 3분기 순매출 성장률 38%와 연간 가이던스 22%~23%를 달성했지만, 로드 제품을 제외한 유기적 성장률은 2%에 가까워 22%는 순수한 볼륨 중심의 확장이 아닌 인수에 따른 성장으로 볼 수 있습니다.
현재 실적은 3분기 매출 4억 8,900만 달러, 130 베이시스 포인트의 점유율 상승, 1억 2,800만 달러의 로데 기여를 반영한 것이며, 글로벌 소비 트렌드는 8%에서 6%로 완만하게 둔화되었습니다.
22% 시장 가정은 영국과 독일에서 70%의 지속적인 로드 성장과 안정화가 필요한 반면, 45%의 관세와 프로모션 강도는 낮은 한 자릿수 이상의 유기적 가속화를 제한합니다.
이는 과거 1년간의 매출 성장률인 21%와 일치하며, 이 모델은 핵심 브랜드의 구조적 재가속화보다는 인수 주도의 지속적인 규모 확대를 가정하고 있음을 나타냅니다.
2. 영업 마진: 17.1%
에프알엘코리아의 3분기 매출 총이익률은 71%, 조정 EBITDA 마진은 20%에 근접했지만 하반기에는 마케팅 지출이 매출의 27%까지 증가할 것으로 예상됩니다.
경영진은 5,000만 달러가 넘는 관세 비용과 팀 및 공간 확장에 대한 점진적인 투자에도 불구하고 약 20%의 마진을 의미하는 연간 조정 EBITDA가 3억 2,300만 달러에서 3억 2,600만 달러에 이를 것으로 예상하고 있습니다.
20% 시장 가정은 가격 인상이 15%로 동결되고, 거래량 감소가 한 자릿수로 유지되며, 마케팅 효율성이 마진 약화 없이 비용 압박을 상쇄한다고 가정합니다.
이는 과거 1년 조정 EBITDA 마진이 20%에 근접했던 것과 일치하며, 이는 이 모델이 실질적인 운영 레버리지 확대보다는 비용 규율이 재투자를 상쇄한다고 가정한다는 것을 나타냅니다.
3. 출구 P/E 배수: 24.8배
이 출구 배수는 로드 통합 및 관세 정상화 이후 정상 상태의 정상화 순이익을 자본화하면서 최근 변동성과 39% 주가 하락으로 투자자의 기대치가 재설정되었음을 인식합니다.
현재 엘프 뷰티 주식은 3개월 전 30배에 비해 향후 12개월 수익 기준 25배 근처에서 거래되고 있으며, 이는 25배를 재평가 가정이 아닌 정상화 가정으로 설정한 것입니다.
25배 시장 가정은 지속적인 두 자릿수 성장과 견고한 브랜드 경제성을 인정하는 동시에 수익에 이미 포함된 마진 안정성과 점유율 상승의 이중 계산을 피합니다.
이는 최근 1년 선행 주가수익비율인 30보다 낮은 수준으로, 성장이 성숙하고 관세 및 국제적 연성화 관련 리스크가 여전히 존재함에 따라 밸류에이션이 정상화될 것으로 가정한 것입니다.
로드 통합으로 인해 엘프 뷰티 주식의 수익 궤적과 자본 배분 프로필이 어떻게 변화하는지에 대한 시나리오 분석을 TIKR에서 무료로 실행해 보세요.
상황이 좋아지거나 나빠지면 어떻게 되나요?
브랜드 관련성, 최근 가격 인상 후 가격 결정력, 관세 압력에 따라 2030년까지 다양한 시나리오를 설정하여 e.L.F. 뷰티 주가를 예측합니다.
- 낮은 경우: 관세 압박이 지속되고 소비자 거래 감소가 둔화되면 밸류에이션이 완화되면서 수익은 12.2% 성장하고 마진은 11.2% → 연환산 수익률 7.3%가 됩니다.
- 중간 사례: 로드 통합이 안정적이고 핵심 브랜드 점유율이 그대로 유지되는 경우, 안정적인 밸류에이션 하에서 매출은 13.5% 성장하고 마진은 11.9% → 연환산 수익률 13.6%에 도달합니다.
- 높은 경우: 글로벌 수요가 안정되고 물량 침식 없이 가격이 유지되면 밸류에이션이 확대되면서 매출은 14.9%, 마진은 12.3%에 도달 → 연환산 수익률 19.5%.
e.l.f. 뷰티 주식의 상승 여력은 얼마나 될까요?
TIKR의 새로운 가치평가 모델 도구를 사용하면 1분 이내에 주식의 잠재 주가를 추정할 수 있습니다.
세 가지 간단한 입력만 하면 됩니다:
- 매출 성장
- 영업 마진
- 출구 주가수익비율 배수
무엇을 입력해야 할지 잘 모르겠다면 애널리스트의 컨센서스 추정치를 사용하여 각 입력을 자동으로 채우므로 빠르고 신뢰할 수 있는 시작점을 얻을 수 있습니다.
그런 다음 상승, 기본, 하락 시나리오에서 잠재 주가와 총 수익률을 계산하여 주식의 저평가 또는 고평가 여부를 빠르게 확인할 수 있습니다.
e.l.f. Beauty 주식의 반등 잠재력이 현재 수익 기반 및 인수 전략과 일치하는지 무료로 계산하세요.
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면책 조항:
TIKR의 기사는 TIKR 또는 콘텐츠 팀의 투자 또는 재정적 조언을 위한 것이 아니며, 주식 매수 또는 매도를 위한 추천이 아님을 유의하시기 바랍니다. Tikr 터미널의 투자 데이터와 애널리스트의 추정치를 기반으로 콘텐츠를 제작합니다. 당사의 분석에는 최근 회사 뉴스나 중요한 업데이트가 포함되지 않을 수 있습니다. TIKR은 언급된 주식에 대해 어떠한 포지션도 갖고 있지 않습니다. 읽어주셔서 감사드리며 즐거운 투자 되세요!
