주요 내용
- AI 모멘텀: 2025년 플랫폼에서 10억 건 이상의 AI 액션이 실행되고, AI 제품이 ARR 성장률에 1.5포인트를 추가할 것으로 예상됩니다.
- 가격 전망: 현재 실행을 기준으로 2028년 1월까지 WDAY 주가는 $192에 도달할 수 있습니다.
- 잠재적 이익: 이 목표는 현재 가격인 145달러에서 총 33%의 수익률을 의미합니다.
- 연간 수익률: 투자자는 향후 2년간 약 16%의 성장을 볼 수 있습니다.
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Workday(WDAY)는 구독 매출 15% 성장과 비재무회계기준(non-GAAP) 영업 마진 28.5%로 2026 회계연도 3분기 견조한 실적을 달성하며 통합 HR 및 재무 플랫폼의 강점을 입증했습니다.
CEO 칼 에첸바흐는 기업들이 AI를 도입하면서 단절된 시스템과 낮은 데이터 품질로 인해 어려움을 겪고 있다며 Workday의 경쟁 우위를 강조했습니다.
- Workday의 통합 플랫폼은 기업이 빠르게 적응하고 측정 가능한 성과를 창출할 수 있도록 비즈니스에 바로 적용할 수 있는 AI를 제공합니다.
- Workday의 AI 모멘텀은 빠르게 가속화되고 있습니다. 현재 핵심 고객의 75% 이상이 Workday 일루미네이트 AI를 사용 중이며, 2025년에만 10억 건 이상의 AI 작업을 생성했습니다.
- 신규 거래의 4분의 3과 고객 확장의 35%에 AI 제품이 포함되었으며, Evisort는 기록적인 분기 실적을 달성하고 Extend Pro는 전년 대비 신규 ACV가 50% 이상 성장하는 등 눈에 띄는 성과를 거두었습니다.
- Workday는 최근 인수를 통해 AI 역량을 강화했습니다. 3분기에 완료된 Paradox 인수는 즉시 매출에 기여했습니다. AI 네이티브 플랫폼인 Sana는 Workday의 사용자 경험을 재구상하고 초개인화된 스킬 개발을 Workday 학습에 도입할 예정입니다.
- 현재 진행 중인 Pipedream 인수를 통해 3,000개의 사전 구축된 커넥터가 추가되어 Workday 에이전트가 기업 전반에서 진정으로 업무를 처리할 수 있게 됩니다.
탄탄한 펀더멘털과 시장을 선도하는 AI 역량에도 불구하고 Workday는 145달러에 거래되고 있어, 중요한 엔터프라이즈 소프트웨어 인프라에서 Workday의 입지를 인정하는 투자자에게는 상승 여지가 남아 있습니다.
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Workday 주식에 대한 모델 분석
Workday가 HR 및 재무를 위한 선도적인 AI 기반 플랫폼으로 변모하는 과정을 분석했습니다.
조직이 AI를 성공적으로 구현하려면 통합된 데이터와 비즈니스 컨텍스트가 필요합니다. Workday 플랫폼은 업계에서 가장 방대하고 엄선된 HR 및 재무용 데이터 세트를 통해 이 두 가지를 모두 제공합니다.
이를 통해 포인트 솔루션에 투입될 수 있는 AI 지출을 포착할 수 있습니다.
고객 유지율은 총 매출 유지율 97%로 견조한 수준을 유지하고 있으며, 고객 기반 전반의 직원 수는 완만한 증가세를 이어가고 있습니다.
Workday는 현재 글로벌 급여 및 구현 시간을 25% 단축하는 AI 기반 배포 에이전트를 포함하는 Workday GO를 통해 대기업을 넘어 그 영역을 확장하고 있습니다.
해외 시장은 유럽-중동-아프리카, 아시아태평양, 일본 전역에서 견고한 성과를 거두었습니다. 새로운 EU 소버린 클라우드를 통해 고객은 데이터 주권 요건을 충족하는 AI 기반 솔루션을 EU 내에서만 실행할 수 있습니다.
두바이에 사무소를 신설하고 인도에서 사업을 확장하여 추가적인 성장 기회를 열었습니다.
연간 12.4%의 매출 성장률과 31.8%의 영업 마진을 예측한 결과, 2년 내에 주가가 192달러까지 상승할 것으로 예상됩니다. 이는 주가수익 배수 14배를 가정한 것입니다.
이는 Workday의 과거 주가수익비율 평균인 25.3배(1년)와 33.4배(3년)에서 압축된 수치입니다. 낮은 멀티플은 강력한 초기 견인에도 불구하고 최근 주가의 저조한 실적과 AI 수익화 일정에 대한 시장의 불확실성을 반영합니다.
진정한 가치는 운영 효율성을 통해 건전한 마진을 유지하면서 고객 기반 전반에서 AI로 수익을 창출하는 Workday의 독보적인 입지에 있습니다.
밸류에이션 가정
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당사의 가치평가 가정
TIKR의 가치 평가 모델을 사용하면 회사의 매출 성장, 영업 마진 및 P/E 배수에 대한 자체 가정을 연결하고 주식의 예상 수익을 계산할 수 있습니다.
WDAY 주식에 사용한 가정은 다음과 같습니다:
1. 매출 성장률: 12.4%
Workday의 성장은 AI 기반 플랫폼 확장과 해외 시장 침투에 중점을 두고 있습니다.
경영진은 3분기 실적 호조와 15~16%의 4분기 cRPO 가이던스에 힘입어 27회계연도 구독 매출이 약 13% 성장할 것으로 예상하고 있습니다.
AI 제품은 3분기에 ARR 성장률에 1.5% 포인트를 추가했습니다. 도입이 확대됨에 따라 이 기여도는 더 높아질 것입니다. 예를 들어, Workday가 HiredScore 채용 에이전트를 판매하면 표준 채용 매출 1달러당 2.50달러의 수익을 창출합니다.
Workday GO 확장은 글로벌 급여 및 간소화된 배포를 통해 중견기업 시장을 타깃으로 합니다.
HR과 재무를 모두 추가하는 대기업의 지속적인 침투(3분기 신규 거래의 50%)와 더불어 Workday는 두 자릿수 성장을 뒷받침하는 다양한 성장 벡터를 보유하고 있습니다.
2. 영업 마진 31.8%
Workday는 AI 역량에 투자하면서 지속적인 마진 확대를 목표로 합니다.
3분기 비일반회계기준(non-GAAP) 영업 마진은 28.5%를 달성했으며, 26 회계연도 전체로는 약 29%를 예상하고 있습니다.
경영진은 자동화와 규모 확대를 통해 효율성을 높이는 한편, AI 인재, 중동 및 인도와 같은 신규 시장, 중견기업 부문에 집중적으로 투자하고 있습니다.
재무 프레임워크는 회계연도 28년까지 GAAP 및 비일반회계기준 모두에서 마진 확대를 목표로 하고 있습니다.
3. 출구 주가수익비율 배수: 14배
현재 시장에서는 Workday의 가치를 수익 대비 14.2배로 평가하고 있습니다. 저희는 예측 기간 동안 P/E가 14배로 안정적으로 유지된다고 가정합니다.
이 보수적인 멀티플은 최근의 주가 약세와 AI 수익 전환에 대한 시장의 회의적인 시각을 반영한 것으로, Workday의 가시적인 AI 수익화 성과가 입증되었음에도 불구하고 그렇습니다.
Workday가 AI 기반 성장과 마진 확대를 지속적으로 입증함에 따라 멀티플은 과거 평균으로 다시 상승할 것입니다.
플랫폼의 경쟁력이 강화되고 있습니다. 고객은 점점 더 단편적인 포인트 솔루션을 평가하기보다 Workday를 AI 전략 파트너로 간주하고 있으며, 이는 Microsoft가 인적 및 디지털 작업자를 모두 관리하기 위해 Workday와 파트너십을 맺은 사례에서 알 수 있습니다.
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상황이 좋아지거나 나빠지면 어떻게 되나요?
엔터프라이즈 소프트웨어는 AI 도입과 경쟁의 역학 관계에 따른 실행 위험에 직면해 있습니다. 다음은 2030년 1월까지 다양한 시나리오에서 Workday 주식이 어떻게 변할 수 있는지 보여줍니다:
- 낮은 경우: 매출 성장률이 11%로 둔화되고 순이익 마진이 26.5%로 축소되더라도 투자자는 총 수익률 38%(연간 8.4%)를 얻을 수 있습니다.
- 중간 사례: 12.2%의 성장률과 28.3%의 마진으로 총 75%(연간 15.1%)의 수익률을 기대할 수 있습니다.
- 높은 경우: AI 가속화가 13.4%의 매출 성장을 견인하고 Workday가 29.9%의 마진을 유지한다면 총 수익률은 117%(연간 21.6%)에 달할 수 있습니다.
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이 범위는 AI 수익화에 대한 실행, 새로운 시장 및 고객 세그먼트로의 성공적인 확장, HR 및 재무를 위해 특별히 설계된 AI 에이전트를 통해 측정 가능한 비즈니스 가치를 제공하면서 가격 경쟁력을 유지할 수 있는 능력을 반영합니다.
Workday 주식의 상승 여력은 얼마나 될까요?
TIKR의 새로운 가치평가 모델 도구를 사용하면 1분 이내에 주식의 잠재적 주가를 추정할 수 있습니다.
세 가지 간단한 입력만 하면 됩니다:
- 매출 성장률
- 영업 마진
- 출구 주가수익비율 배수
무엇을 입력해야 할지 잘 모르겠다면 애널리스트의 컨센서스 추정치를 사용하여 각 입력을 자동으로 채우므로 빠르고 신뢰할 수 있는 시작점을 얻을 수 있습니다.
그런 다음 상승 , 기본, 하락 시나리오에서 잠재 주가와 총 수익률을 계산하여 주식의 저평가 또는 고평가 여부를 빠르게 확인할 수 있습니다.
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면책 조항:
TIKR의 기사는 TIKR 또는 콘텐츠 팀의 투자 또는 재정적 조언을 위한 것이 아니며, 주식 매수 또는 매도를 위한 추천이 아님을 유의하시기 바랍니다. Tikr 터미널의 투자 데이터와 애널리스트의 추정치를 기반으로 콘텐츠를 제작합니다. 당사의 분석에는 최근 회사 뉴스나 중요한 업데이트가 포함되지 않을 수 있습니다. TIKR은 언급된 주식에 대해 어떠한 포지션도 갖고 있지 않습니다. 읽어주셔서 감사드리며 즐거운 투자 되세요!
