주요 내용
- AI 통합: Procore의 AI 에이전트는 고객의 노동 시간을 수천 시간 절약하여 건설업계의 디지털 혁신을 선도하는 기업으로 자리매김하고 있습니다.
- 가격 전망: 현재 거래량을 기준으로 볼 때 2028년 12월까지 PCOR 주가는 78달러에 이를 수 있습니다.
- 잠재적 이익: 이 목표는 현재 가격인 52달러에서 총 49%의 수익률을 의미합니다.
- 연간 수익률: 투자자는 향후 2.9년 동안 약 15%의 성장을 볼 수 있습니다.
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프로코어 테크놀로지스(PCOR)는 2025 회계연도에 탁월한 4분기 실적을 달성했으며, CEO 아제이 고팔은 전년 대비 15%의 매출 성장과 400 베이시스 포인트의 비일반회계기준(non-GAAP) 영업 마진 확대를 보고했습니다.
- 4분기 매출은 3억 4,900만 달러로 가이던스를 초과 달성했으며, 3개의 신규 ENR 400 로고를 추가하고 70개 이상의 기존 ENR 400 고객사와의 관계를 확대했습니다.
- 경영진은 종합 건설업체, 소유주, 신흥 데이터 센터 건설 시장 전반의 견고한 수요를 강조했습니다.
- 건설 업계는 미국에서만 약 35만 명의 근로자가 만성적인 인력 부족에 직면해 있습니다. Procore의 AI 에이전트는 과거에는 수작업으로 많은 시간을 소비했던 작업을 자동화함으로써 이 문제를 정면으로 해결하고 있습니다.
- 한 예로, 한 감독관은 Procore AI를 사용하여 비디오 분석을 통해 기둥의 구조적 문제를 파악했습니다. AI 에이전트는 관련 도면을 자동으로 가져오고, 작업 오더를 생성하고, 재작업 일정을 잡는 등 수동으로 몇 시간이 걸리던 작업을 자동화했습니다.
- 고객사인 Haskell은 단일 프로젝트에 Procore AI를 배포한 후 즉각적인 ROI를 실현하여 감독관의 하루 근무 시간을 절약할 수 있었다고 보고했습니다. 6개월 이내에 여러 프로젝트로 확장하고 포트폴리오 전체에 배포할 계획을 세웠습니다.
- 데이터그리드 인수를 통해 고급 추론 기능과 광범위한 타사 통합을 추가함으로써 이러한 AI 전략을 가속화할 수 있게 되었습니다.
- Procore의 경쟁 우위는 기술 그 이상으로 확장됩니다. 약 300만 명의 활성 사용자와 역동적인 프로젝트 변경 사항을 포착하는 방대한 독점 데이터 세트를 보유한 이 회사는 건축 업계에 대한 디지털 창을 구축했습니다.
- 이러한 네트워크 효과는 더 저렴한 대안을 찾아 떠났던 고객이 다시 돌아오는 전환 비용을 발생시키는데, 2024년에 떠났다가 다시 돌아와서 6자리 숫자의 높은 거래로 확장한 조지아의 한 계약업체의 사례에서 알 수 있듯이, 이러한 전환 비용은 종종 발생합니다.
데이터센터 건설 시장은 추가적인 상승 여력이 있습니다. 현재 미국 전체 건설 활동의 2%에 불과하지만, AI 인프라 투자는 전례 없는 성장을 주도하고 있습니다.
Procore의 4분기 최대 해외 거래는 전 세계에 데이터센터를 구축하는 영국의 하이퍼스케일러와 체결한 연간 7천만 달러 규모의 계약이었습니다.
경영진은 분기 중에 연방 및 주 정부 고객과의 기회를 확보하여 FedRAMP 중간 승인을 획득했습니다.
또한 기술, 에너지, 유틸리티, 교육, 의료, 부동산을 아우르는 다양한 고객인 소유주들이 하청업체와 함께 중요한 성장 지렛대가 될 수 있는 상당한 여유 공간을 확보했습니다.
지난 1년 동안 30% 하락한 후 현재 52달러에 거래되고 있으며, 이는 건설을 위한 미션 크리티컬 플랫폼으로서 Procore의 입지를 인정하는 투자자들에게 잠재적인 기회를 제공하고 있습니다.
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프로코어 주식에 대한 모델 분석
우리는 Procore가 건설업계의 확실한 버티컬 소프트웨어 플랫폼으로 변모하는 과정과 새롭게 떠오르는 AI 리더십 위치를 분석했습니다.
이 회사는 건설 업계의 디지털화에 따른 구조적 순풍의 혜택을 누리고 있습니다.
미국 인구조사에서 비주거 및 다가구 주택 부문이 모두 마이너스 성장을 기록하는 등 거시 경제의 역풍에도 불구하고 Procore는 플랫폼에서 1조 달러 이상의 건설 물량 약정을 체결하며 시장 점유율을 계속 높여가고 있습니다.
경영진은 2026 회계연도 매출이 14억 8,900만 달러에서 14억 9,400만 달러로 13% 성장하고, 비일반회계기준 영업 마진이 17.5-18%로 확대될 것으로 예상하고 있습니다.
잉여 현금 흐름 마진은 전년 대비 270 베이시스 포인트 증가한 19%로 예상됩니다.
연간 매출 성장률 13.3%와 영업 마진 20.6%를 예측한 결과, 2.9년 내에 주가가 78달러까지 상승할 것으로 예상됩니다. 이는 27.2배의 주가수익 배수를 가정한 것입니다.
이는 지난 1년간 Procore의 과거 주가수익비율 평균인 48.7배에서 압축된 수치입니다. 낮은 배수는 어려운 건설 시장 상황과 수익성 중심의 성장을 향한 회사의 진화에 따른 단기적인 불확실성을 인정한 것입니다.
진정한 가치는 건설 디지털화의 장기적인 트렌드를 파악하는 동시에 고객에게 측정 가능한 ROI를 제공하는 AI 기능으로 수익을 창출하는 데 있습니다.
Procore의 볼륨 기반 가격 모델은 좌석 수가 아닌 프로젝트 규모에 따라 구조적인 보호 수익 규모를 제공하여 AI가 생산성을 개선함에 따라 비즈니스를 보호합니다.
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당사의 가치평가 가정
TIKR의 가치 평가 모델을 사용하면 회사의 매출 성장, 영업 마진, P/E 배수에 대한 자체 가정을 입력하고 주식의 예상 수익률을 계산할 수 있습니다.
PCOR 주식에 사용한 가정은 다음과 같습니다:
1. 매출 성장률: 13.3%
Procore의 성장은 대규모 시장에서의 시장 점유율 상승을 중심으로 이루어졌습니다.
이 회사는 건설 업계의 역풍에도 불구하고 2025 회계연도에 15%의 매출 성장을 달성했습니다.
ENR 400 고객과의 강력한 모멘텀, 소유주 관계 확대, 새로운 데이터 센터 기회가 지속적인 성장을 뒷받침하고 있습니다.
경영진의 2026 회계연도 13% 성장 가이던스는 거시적 불확실성을 고려한 신중한 전망을 반영한 것이며, AI 수익화는 아직 예측에 반영되지 않은 점진적 상승 여력을 나타냅니다.
2. 영업 마진: 20.6%
프로코어는 운영 효율성과 엄격한 비용 통제를 통해 2025 회계연도에 조정 영업 마진을 400 베이시스 포인트 확대했습니다.
2026 회계연도에는 17.5-18%의 영업 마진으로 340-390 베이시스 포인트의 추가 확장을 예상하고 있습니다.
시장 진출에 대한 투자는 대부분 완료했으며 이제 생산성 향상에 집중하고 있습니다.
모든 운영 비용 부문에서 지속적인 레버리지와 AI 기반 내부 효율성이 결합되어 2029년까지 20.6%의 마진을 가정할 수 있습니다.
3. 출구 주가수익비율 배수: 27.2배
현재 시장에서는 Procore의 가치를 수익 대비 29배로 평가하고 있습니다. 우리는 예측 기간 동안 27.2배로 완만하게 압축한다고 가정합니다.
건설 시장의 단기적인 약세와 수익성 중심 성장으로의 전환이 멀티플에 부담을 주고 있습니다.
그러나 프로코어가 AI 수익화 성공을 입증하고 건설 경기가 결국 회복되면 수직적 시장 리더십, 네트워크 효과, 구조적 성장 기회를 고려할 때 소프트웨어 동종업체 대비 프리미엄 배수를 받을 수 있을 것으로 예상합니다.
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상황이 좋아지거나 나빠지면 어떻게 될까요?
건설 소프트웨어 기업은 기술 도입 주기와 경기에 민감하게 반응합니다. 다음은 2030년 12월까지 다양한 시나리오에서 Procore 주식이 어떻게 움직일 수 있는지 보여줍니다:
- 낮은 경우: 매출 성장률이 11.1%로 완만해지고 순이익 마진이 21.8%에 도달하면 투자자는 총 수익률 54%(연간 9.3%)를 얻을 수 있습니다.
- 중간 사례: 12.3%의 성장률과 23.2%의 마진으로 총 98%(연간 15.0%)의 수익률을 기대할 수 있습니다.
- 높은 경우: AI 수익화가 가속화되어 13.6%의 매출 성장과 24.6%의 마진을 달성하면 수익률은 총 149%(연간 20.5%)에 달할 수 있습니다.
애널리스트들이 현재 PCOR 주식에 대해 어떻게 생각하는지 알아보세요 (TIKR 무료) >>>
이 범위는 AI 수익화, 건설 시장 회복 시기, 지속적인 시장 점유율 상승에 대한 실행을 반영합니다.
낮은 경우, 건설 역풍이 예상보다 오래 지속되거나 경쟁 압력이 심화됩니다.
높은 경우, AI 도입이 예상을 뛰어넘고 데이터센터 건설이 예상보다 빠르게 가속화되며 회사가 더 큰 규모의 효율성을 달성함에 따라 마진 확대가 가이던스보다 앞당겨집니다.
프로코어 테크놀로지스 주식의 상승 여력은 얼마나 될까요?
TIKR의 새로운 밸류에이션 모델 도구를 사용하면 1분 이내에 주식의 잠재 주가를 추정할 수 있습니다.
세 가지 간단한 입력만 하면 됩니다:
- 매출 성장
- 영업 마진
- 출구 주가수익비율 배수
무엇을 입력해야 할지 잘 모르겠다면 애널리스트의 컨센서스 추정치를 사용하여 각 입력을 자동으로 채우므로 빠르고 신뢰할 수 있는 시작점을 얻을 수 있습니다.
그런 다음 상승 , 기본, 하락 시나리오에서 잠재 주가와 총 수익률을 계산하여 주식의 저평가 또는 고평가 여부를 빠르게 확인할 수 있습니다.
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면책 조항:
TIKR의 기사는 TIKR 또는 콘텐츠 팀의 투자 또는 재정적 조언을 위한 것이 아니며, 주식 매수 또는 매도를 위한 추천이 아님을 유의하시기 바랍니다. Tikr 터미널의 투자 데이터와 애널리스트의 추정치를 기반으로 콘텐츠를 제작합니다. 당사의 분석에는 최근 회사 뉴스나 중요한 업데이트가 포함되지 않을 수 있습니다. TIKR은 언급된 주식에 대해 어떠한 포지션도 갖고 있지 않습니다. 읽어주셔서 감사드리며 즐거운 투자 되세요!
