주요 내용
- 데이터 센터 붐: 2025년 발전 매출은 전년 대비 30% 이상 성장하며 100억 달러를 돌파했습니다.
- 가격 전망: 현재 실적에 따르면 2028년 12월까지 CAT 주가는 790달러에 이를 수 있습니다.
- 잠재적 이익: 이 목표는 현재 가격인 657달러에서 총 20%의 수익률을 의미합니다.
- 연간 수익률: 투자자는 향후 2.9년 동안 약 6.5%의 성장을 볼 수 있습니다.
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캐터필러(CAT)는 17억 달러의 관세 역풍을 헤쳐나가면서 676억 달러의 연매출을 기록했습니다. 이 회사의 수주잔고는 작년보다 71% 증가한 510억 달러로 사상 최고치를 기록했으며, 이는 세 가지 주요 부문에서 엄청난 수요를 나타냅니다.
조 크리드 CEO는 핵심 인프라 프로그램과 AI 인프라 구축에 집중하고 있습니다. 발전 부문 매출은 2025년에 100억 달러를 넘어섰으며, 최근에는 수십억 달러에 달하는 모나크 컴퓨트 캠퍼스 데이터센터 프로젝트를 위한 2기가와트 규모의 발전기 세트를 수주하는 등 사상 최대 규모의 수주 실적을 발표했습니다.
관세 압박에도 불구하고 17.2%의 조정 영업 이익률을 달성하고 95억 달러의 견고한 잉여 현금 흐름을 창출했습니다. 경영진은 자사주 매입과 배당을 통해 79억 달러를 주주들에게 배분했습니다.
이러한 모멘텀에 힘입어 Caterpillar 주식은 최고점에 가까운 657달러에 거래되고 있으며, 전력 인프라 분야에서 회사의 전략적 위치를 인식하는 투자자들에게 상승 여력을 제공하고 있습니다.
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캐터필러 주식에 대한 모델 분석 결과
우리는 Caterpillar가 AI 데이터 센터와 클라우드 컴퓨팅 확장을 지원하는 에너지 인프라의 핵심 공급업체로 변모하는 과정을 분석했습니다.
이 회사는 발전 분야에서 전례 없는 수요를 경험하고 있습니다. 데이터 센터 운영자가 전력망 의존성에 대한 대안을 모색함에 따라 캐터필라는 기존 애플리케이션 외에도 주요 전력 솔루션에 대한 계약을 체결하고 있습니다.
캐터필라는 데이터 센터 프라임 전력 애플리케이션을 위해 각각 1기가와트 이상의 총 4건의 주문을 확보했습니다.
캐터필러의 사업 다각화는 회복력을 제공합니다.
- 건설 산업은 사용자 대상 매출이 5% 증가하여 글로벌 산업을 앞질렀습니다.
- 자원 산업은 자율주행 트럭 운송 솔루션을 확장하여 2025년까지 827대의 자율주행 운반 트럭을 운영할 계획입니다.
- 광범위한 포트폴리오를 통해 단일 시장의 변동성으로부터 회사를 보호하는 한편, AI 인프라 붐이 여러 부문에 걸쳐 순풍을 일으키고 있습니다.
연간 매출 성장률 7.5%와 영업 마진 22.2%를 예측한 결과, 2.9년 후 주가는 790달러에 달할 것으로 예상됩니다. 이는 22.5배의 주가수익 배수를 가정한 것입니다.
이는 캐터필러의 과거 주가수익비율 평균인 22.3배(1년)와 17.9배(5년)에서 소폭 상승한 수치입니다. 이 배수는 급증하는 수요를 충족하기 위해 생산을 늘리면서 계속되는 관세 문제와 생산 능력 제약을 반영한 것입니다.
진정한 가치는 가격 규율과 운영 효율성을 통해 마진을 유지하면서 발전 용량 확장을 실행하는 데 있습니다.
당사의 가치평가 가정
가치 평가 가정
TIKR의 가치평가 모델을 사용하면 회사의 매출 성장률, 영업이익률, 주가수익배수에 대한 가정을 직접 입력하고 주식의 예상 수익률을 계산할 수 있습니다.
CAT 주식에 사용한 가정은 다음과 같습니다:
1. 매출 성장률: 7.5%
캐터필러의 성장은 전력 인프라 확장과 모든 부문의 건전한 최종 시장에 중점을 두고 있습니다.
발전이 주요 동력입니다. 2026년 장기 목표인 5~7%의 매출 성장을 예상하고 있습니다. 510억 달러의 수주잔고는 강력한 가시성을 제공하며, 약 62%가 12개월 이내에 납품될 것으로 예상됩니다.
경영진은 다년간의 일정에 따라 고객과 협력하여 2027년 이후까지 가시성을 확보하고 있습니다.
건설 산업은 데이터 센터 건설 활동, 정부 프로그램의 지속적인 인프라 지출, 딜러 렌탈 차량 증가의 혜택을 받을 것으로 예상됩니다.
자원 산업은 구리 및 금 채굴에서 긍정적인 모멘텀을 보이고 있으며, 중장비 건설 및 채석장 분야에서도 강세를 보이고 있습니다.
또한 전체 매출에서 약 2%의 유리한 가격 현실화를 달성하여 관세 역풍을 부분적으로 상쇄하고 있습니다.
2. 영업 마진: 22.2%
캐터필라는 상당한 비용 압박을 흡수하면서 수익성을 관리하고 있습니다.
2025년에는 17억 달러의 순증가 관세 비용에도 불구하고 17.2%의 조정된 영업 마진을 달성했습니다.
관세를 제외했다면 마진은 목표 범위의 상위 절반에 해당했을 것입니다. 2026년에는 2025년보다 약 26억 달러, 즉 8억 달러의 관세 비용이 증가할 것으로 경영진은 예상하고 있습니다.
하지만 캐터필러는 적극적인 완화 조치를 취하고 있습니다. 이러한 노력이 없었다면 관세 청구서는 20% 더 높아졌을 것입니다.
회사는 수익성을 보호하기 위해 소싱 변경, 비용 관리, 가격 책정 조치를 시행하고 있습니다. 경영진은 향후에도 마진 목표 범위의 중간 지점 부근에서 운영하기 위해 최선을 다하고 있습니다.
2026년에 35억 달러의 자본 투자를 통해 특히 대형 엔진과 산업용 가스 터빈의 생산 능력 확대를 지원하여 지속적인 성장을 위한 기반을 마련할 것입니다.
3. 출구 주가수익비율 배수: 22.5배
시장에서는 캐터필러의 가치를 수익 대비 29배로 평가하고 있습니다. 우리는 예측 기간 동안 P/E가 22.5배로 압축될 것으로 가정합니다.
생산능력 확대로 인한 실행 리스크와 관세 불확실성이 멀티플에 부담을 줍니다. 회사는 공급망 문제를 관리하고 빠르게 확장하는 운영 전반에 걸쳐 품질을 유지하면서 새로운 생산 능력을 성공적으로 온라인 상태로 전환해야 합니다.
캐터필러가 발전 기회를 포착하고 관세 환경을 통해 마진을 유지할 수 있는 능력을 입증함에 따라 주식은 과거 평균보다 프리미엄을 받을 수 있을 것입니다. 기록적인 수주잔고와 다년간의 가시성은 전통적인 경기 순환형 산업보다 높은 밸류에이션을 뒷받침합니다.
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상황이 좋아지거나 나빠지면 어떻게 되나요?
중장비 제조업체는 주기적인 수요와 거시적인 역풍에 직면해 있습니다. 2028년 12월까지 다양한 시나리오에 따라 Caterpillar 주식이 어떻게 변할 수 있는지는 다음과 같습니다:
- 낮은 경우: 매출 성장률이 3.8%로 둔화되고 순이익 마진이 17.9%로 축소되더라도 투자자는 총 12.8%(연간 2.5%)의 수익률을 얻을 수 있습니다.
- 중간 사례: 4.2%의 성장률과 19.0%의 마진으로 총 37.4%(연간 6.7%)의 수익률을 기대할 수 있습니다.
- 높은 경우: 발전이 가속화되고 캐터필러가 4.6% 성장하면서 19.8%의 마진을 유지한다면 총 수익률은 62.8%(연간 10.4%)에 달할 수 있습니다.
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이 범위는 발전 용량 확장, 관세 완화 성공, 건설 및 광업 최종 시장에서의 지속적인 강세를 반영합니다.
낮은 경우에는 관세 비용이 악화되거나 데이터 센터 전력 수요가 예상보다 빠르게 완화됩니다.
높은 경우, 주요 전력 채택이 현재 예측보다 가속화되고 용량이 예정보다 앞서 온라인 상태가 되며 기업이 예상보다 더 나은 관세 완화를 달성합니다.
캐터필러 주식의 상승 여력은 얼마나 될까요?
TIKR의 새로운 가치 평가 모델 도구를 사용하면 1분 이내에 주식의 잠재 주가를 추정할 수 있습니다.
세 가지 간단한 입력만 하면 됩니다:
- 매출 성장
- 영업 마진
- 출구 P/E 배수
무엇을 입력해야 할지 잘 모르겠다면 애널리스트의 컨센서스 추정치를 사용하여 각 입력을 자동으로 채우므로 빠르고 신뢰할 수 있는 시작점을 얻을 수 있습니다.
그런 다음 상승 , 기본, 하락 시나리오에서 잠재 주가와 총 수익률을 계산하여 주식의 저평가 또는 고평가 여부를 빠르게 확인할 수 있습니다.
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면책 조항:
TIKR의 기사는 TIKR 또는 콘텐츠 팀의 투자 또는 재정적 조언을 위한 것이 아니며, 주식 매수 또는 매도를 위한 추천이 아님을 유의하시기 바랍니다. Tikr 터미널의 투자 데이터와 애널리스트의 추정치를 기반으로 콘텐츠를 제작합니다. 당사의 분석에는 최근 회사 뉴스나 중요한 업데이트가 포함되지 않을 수 있습니다. TIKR은 언급된 주식에 대해 어떠한 포지션도 갖고 있지 않습니다. 읽어주셔서 감사드리며 즐거운 투자 되세요!
