핵심 사항
- 혁신의 성과: 경영진은 '성장, 단순화, 혁신' 전략을 실행하여 도서 판매의 역풍에도 불구하고 6%의 유기적 성장을 주도하고 마진을 확대하고 있습니다.
- 전문화의 승리: 12% 성장한 '전문 기업 리스크' 부문에서 큰 강세를 보이며 복잡한 리스크 환경이 WTW에 순풍이 되고 있음을 확인했습니다.
- 가격 전망: 밸류에이션 모델은 2028년 목표 주가를 456달러로 제시하고 있어 현재 가격에서 상당한 상승 여력이 있음을 시사합니다.
- 높은 수익률: 연환산 수익률은 12.6%로, 꾸준한 탑라인 성장과 공격적인 자사주 매입의 조합에 힘입어 '매수' 투자의견을 제시합니다.
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윌리스 타워스 왓슨(WTW)은 더 이상 단순한 턴어라운드 스토리가 아니라 컴파운딩 머신이 되어가고 있습니다.
CEO 칼 헤스는 회사가 구조적 마진 확대를 위한 '혁신' 프로그램을 성공적으로 수행하면서 새로운 효율화 단계에 접어들고 있다고 언급했습니다.
그 결과는 수치로 확인할 수 있습니다.
'트랜잭트' 사업 매각으로 인한 잡음에도 불구하고 유럽 및 해외 시장에서의 두 자릿수 성장에 힘입어 핵심 유기적 성장률은 6%로 견조한 수준을 유지하고 있습니다.
재무적으로도 회사는 견고합니다.
LTM 매출은 97억 8,000만 달러로 24.5%의 견고한 영업 마진을 기록하고 있으며, 경영진은 계속해서 자사주 매입에 공격적으로 자본을 투입하고 있습니다.
주식이 328달러에 거래되고 있는 지금, 투자자들은 고품질 컴파운더를 합리적인 가격에 매수할 수 있는 흔치 않은 기회를 갖게 되었습니다. 지금이 바로 매수할 때인가요?
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모델이 WTW 주식에 대해 말하는 것
이 분석은 효율성 프로그램을 통한 마진 확대와 꾸준한 유기적 성장을 고려하여 2028년까지 WTW의 잠재력을 평가합니다.
이 모델은 "매수" 신호입니다.
이 모델은 2028년 12월까지 4.6%의 매출 성장률(CAGR)과 27.6%의 영업 마진 예측을 사용하여 목표 주가를 456달러로 제시합니다.
이는 현재 수준에서 연평균 12.6%의 견고한 수익률을 의미합니다.
이 모델은 시장이 WTW의 마진 확대 스토리의 힘을 과소평가하고 있음을 시사합니다. 회사가 운영을 단순화함에 따라 수익력이 매출보다 빠르게 성장하여 두 자릿수 주주 수익률을 기록하고 있습니다.
월스트리트도 낙관적이지만 단기적으로는 약간 더 보수적인 전망을 내놓고 있습니다.
평균 "스트리트 타겟"은 343달러로 상승 여력이 있지만 장기 전망치에는 못 미치고 있어 애널리스트들이 목표치를 더 올리기 전에 마진 실행에 대한 증거를 더 기다릴 수 있음을 시사합니다.
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가치 평가 가정
TIKR의 밸류에이션 모델을 사용하면 회사의 매출 성장률, 영업이익률, 주가수익배수에 대한 가정을 직접 입력하고 주식의 예상 수익률을 계산할 수 있습니다.
WTW 주식에 사용한 가정은 다음과 같습니다:
1. 매출 성장률: 4.6%
성장이 꾸준하고 탄력적입니다.
경영진은 '리스크 및 중개' 부문이 변동성이 큰 글로벌 환경에서 '특수 기업 리스크'가 12% 성장하면서 수익을 창출하고 있다고 강조했습니다.
이 모델은 4.6%의 연평균 성장률을 예측하며, 이는 경영진의 한 자릿수 중반의 유기적 성장 목표에 부합하는 수치입니다. 이는 사이버 및 기후 리스크와 같은 고부가가치 업종에서 WTW가 시장 점유율을 계속 확보한다고 가정한 것입니다.
2. 영업 마진: 27.6%
효율성이 주요 이벤트입니다.
이 회사는 대대적인 단순화 작업을 진행 중입니다. 중복 비용을 줄이고 조직 구조를 간소화함으로써 마진이 구조적으로 상승하고 있습니다.
이 모델은 2028년까지 영업 마진이 현재의 24.5%에서 27.6%로 확대될 것으로 가정합니다. 이러한 확장이 '매수' 투자의견의 주요 동인입니다.
3. 출구 P/E 배수: 19.4배
WTW는 Aon 및 Marsh & McLennan과 같은 동종업체에 비해 합리적인 밸류에이션으로 거래되고 있습니다.
이 모델은 엑시트 배수를 19.4배로 가정합니다.
이는 예측 가능하고 반복적인 수익 흐름과 강력한 잉여현금흐름 전환을 제공하는 우량 보험 중개업체의 밸류에이션과 일치합니다.
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상황이 좋아지거나 나빠지면 어떻게 되나요?
위험 보상은 프리미엄 밸류에이션 유지 여부에 따라 크게 달라집니다(이는 추정치이며 보장된 수익이 아님):
- 낮은 경우: 유기적 성장이 2%로 둔화되고 마진이 정체되면 주식은 370달러까지 거래될 수 있지만 여전히 연간 4.6%의 플러스 수익률을 제공합니다.
- 중간 사례: 꾸준한 실행으로 목표 주가는 456달러로, 연간 12.6%의 수익률을 달성할 수 있습니다.
- 높은 경우: '전환' 프로그램이 초과 달성되고 마진이 29%에 도달하면 주가는 537달러까지 급등하여 연간 17.5%의 강력한 수익을 제공할 수 있습니다.
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WTW 주식은 여기에서 얼마나 상승 여력이 있습니까?
TIKR의 새로운 가치평가 모델 도구를 사용하면 1분 이내에 주식의 잠재 주가를 추정할 수 있습니다.
세 가지 간단한 입력만 하면 됩니다:
- 수익 성장
- 영업 마진
- 출구 주가수익비율 배수
무엇을 입력해야 할지 잘 모르겠다면 애널리스트의 컨센서스 추정치를 사용하여 각 입력을 자동으로 채우므로 빠르고 신뢰할 수 있는 시작점을 얻을 수 있습니다.
그런 다음 TIKR은 상승 , 기본, 하락 시나리오에서 잠재적인 주가와 총 수익률을 계산하여 주식이 저평가된 것인지 고평가된 것인지 빠르게 확인할 수 있습니다.
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면책 조항:
TIKR의 기사는 TIKR 또는 콘텐츠 팀의 투자 또는 재정적 조언을 위한 것이 아니며, 주식 매수 또는 매도를 위한 추천이 아님을 유의하시기 바랍니다. Tikr 터미널의 투자 데이터와 애널리스트의 추정치를 기반으로 콘텐츠를 제작합니다. 당사의 분석에는 최근 회사 뉴스나 중요한 업데이트가 포함되지 않을 수 있습니다. TIKR은 언급된 주식에 대해 어떠한 포지션도 갖고 있지 않습니다. 읽어주셔서 감사드리며 즐거운 투자 되세요!
