アンダーアーマー株の主な統計
- 過去1週間のパフォーマンス: -6
- 52週レンジ: $4.1 to $8.2
- 現在の株価: $7.6
何が起きたのか？
アンダーアーマー（UAA）は、ケビン・プランク最高経営責任者（CEO）が12月に北米リセットの底打ちを宣言する中、数年にわたる再建の中で最も重要な転換を実行している。
フェアファックス・ファイナンシャルのプレム・ワツァ氏（10％受益者）が1月29日、C種普通株の追加取得を申請した。
アンダーアーマーは、第3四半期の調整後EPSを0.02ドルの損失予想に対して0.09ドル、売上高は13億ドルのコンセンサスに対して13億ドルと予想を上回り、通期の調整後EPSガイダンスを従来の0.03～0.05ドルから0.10～0.11ドルに引き上げた。
SKUの合理化、100ドル以上のフットウェアのASPの拡大、卸売注文帳の改善は、ビジネスがリセットから実行に移りつつあることを示唆している。
ケビン・プランク社長兼最高経営責任者（CEO）は第3四半期決算説明会で、「北米は曲がり角に差し掛かりつつある。私たちは、12月期がリセットの底になると考えています」と述べ、秋の受注高が大幅な減少を示さなくなり、卸売業者の信頼が目に見えて回復していることを説明した。
この楽観論に反して、シティグループは2月10日、UAAを「売り」に格下げ、目標株価は6.2ドル、競争激化とDTC動向の低迷を理由にした。
3～5年後を見据えた場合、アンダーアーマーはSKUの規律、300ファブリックから30ファブリックへの原材料の統合、フットウェアの100ドル以上へのASP拡大、EMEAの年率9％の成長という組み合わせにより、50億ドルの消費者需要市場で価格決定力とマージン信頼性を再構築することができる。
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UAA株に対するウォール街の見方
ケビン・プランク最高経営責任者（CEO）が12月を北米のリセットの底と宣言し、秋のオーダーブックがこれ以上の大幅な減少を示さないことから、UAAの第3四半期の業績は、2027年度の安定化に向けた時間軸を直接的に加速させ、現在の7.6ドルという価格が変節点となる可能性がある。
とはいえ、ファンダメンタルズについてはまだ精査が必要である。前方予測では、2026年度の売上高は3.9％減の50億ドルに落ち込む一方、正規化EPSは62.9％減の0.11ドルに落ち込み、2027年度に向けて再建物語が勢いを増しているにもかかわらず、事業が依然として縮小していることが確認された。
ウォール街では現在、平均目標株価7.7ドルに対し、買い4、アウトパフォーム1、ホールド17、売り2となっており、UAAの現在価格7.6ドルからわずか1.5%の上昇を意味する。
アナリストの目標レンジは4.0～13.6ドルで、下限はDTCの継続的な低迷と関税マージンの圧力を反映する一方、上限は2027年度に北米卸売が大幅に再加速することを要求しており、5月の秋の受注帳簿の確認が最も重要な変曲点となっている。
バリュエーション・モデルの結果は？
マージンがまだ縮小しており、ブランド・リセットの初期段階であることを考慮すると、中位ケースのバリュエーションでは、UAAの株価は10.3ドルとなり、2030年3月までのトータル・リターンは35.7%、年率換算IRRは7.7%となる。
最も重大なリスクは関税エクスポージャーで、今期は米国の輸入コストが約1億ドル増加し、売上総利益率が190bps縮小するため、EBITDAマージンは前年の6.5%から2026年度にはわずか4.6%に低下する。
5月の決算説明会では、北米の卸売りの安定化とフットウェアのASP回復が、物語から株価の再評価を正当化する数字に変換できるかどうかの最初の本格的なテストとなる。
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