2026年7月時点におけるUber Technologies株の主なポイント
- 54人のアナリストがUber株をカバーしており、その内訳は「買い」35件、「アウトパフォーム」11件、「ホールド」5件、「意見なし」2件、「売り」1件となっている。目標株価の平均は105ドルで、現在の株価74ドルから41％の上昇余地がある。
- 2030年12月までにミッドケース・シナリオが実現した場合、TIKRはUber株の目標株価を157ドルと設定しており、これは111％のトータルリターンに相当する。
- ほぼ横ばいの期間を経て、2027年半ばまでに成長率が64％へと再加速する見込みであり、その成長エンジンを考慮すると、Uber株はフリーキャッシュフローの観点から割安と見られる。
- Uberは、Delivery Heroの持株比率を37％に引き上げ、その企業価値は120億ユーロ近くに達した。
Uber株の第1四半期の受注高は21％増加した一方、フリーキャッシュフローの伸びはほぼ停滞
Uber Technologies（UBER）は、5月6日に発表された四半期決算において、2026年の幕開けとして総予約高が21％増加したと報告した。モビリティ部門は20％増、デリバリー部門は23％増と伸びを加速させた。 ダラ・コスロシャヒCEOが「戦争や天候といった複雑な背景」と表現した状況にもかかわらず、この実績はガイダンスの上限付近で着地した。
表向きの数字の裏側では、フリーキャッシュフローは控えめな推移を示した。22億9000万ドルという数値は前年同期比でわずか1.6％の増加にとどまり、前四半期の65％増から大幅に減速した。
貨物事業も約2年ぶりに成長軌道に戻り、すべてのセグメントが同じ方向に向かった四半期を締めくくった。この成長鈍化は、会員数が拡大している中で生じたものである。Uber Oneの加入者数は前年同期比50％増の5,000万人を突破し、世界中のドライバーと配達員も1,000万人以上に達している。
自動運転分野における提携も、この資本戦略を裏付けている。Uberは現在、モビリティおよびデリバリー分野で30社以上のパートナーを抱えており、自動運転モビリティの乗車回数は前年同期比で10倍以上に増加し、年末までに15都市での展開が予定通り進んでいる。
ダラ・コスロシャヒCEOは第1四半期の決算説明会で、資金状況について直接言及し、資本還元と結びつけて次のように述べた。「また、当四半期は堅調なフリーキャッシュフローを生み出し、自社株買いを通じて過去最高の30億ドルを株主に還元しました。」
この30億ドル規模の自社株買いペースが実現できたのは、フリーキャッシュフローがUberの中核的な複利成長エンジンとなったからこそである。
3週間後に 開催されたバーンスタインのカンファレンスで、クリシュナムルティ氏は、過去3年間で総予約額が1.7倍に増加した一方で、同期間のフリーキャッシュフローは10倍に増加したと述べた。 TIKRの将来予測によると、この傾向は紆余曲折を経つつも継続する見込みだ。フリーキャッシュフローの伸び率は、6月四半期に24％と予測されるが、9月頃にはほぼゼロとなり、その後2027年6月までに64％へと急増すると見込まれている。
Uberはすでにその現金をM&Aに投入している。5月下旬、同社はDelivery Heroの持株比率を約37％に引き上げ、1株あたり40ユーロ弱を支払うことで合意し、この取引により対象企業の企業価値は120億ユーロ近くに評価された。
その数日後、Uberは欧州での食品配達事業拡大計画の大部分を一時停止した。これは、Delivery Heroへの投資決定が、同社のより広範な成長ロードマップを形作り始めていることを示唆している。
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ウォール街はUber株を「買い」と評価、平均目標株価は105ドル
7月7日時点で、54人のアナリストによるコンセンサス評価は「買い」となっており、内訳は「買い」35件、「アウトパフォーム」11件、「ホールド」5件、「意見なし」2件、「売り」1件となっている。 平均目標株価は105ドルで、現在の株価74ドルから41％の上昇余地を示唆している。この目標株価は3月以降104ドル付近で安定しており、2025年末に記録した112ドルのピークから落ち着きを見せている。
デリバリー・ヒーローによる出資比率引き上げを受けて、現時点では特定の証券会社による新たな動きは見られず、現在の目標株価は、買収プレミアムというよりは、主に中核事業であるモビリティおよびデリバリー事業に基づいて設定されている。
ウォール街は、Uber株のフリーキャッシュフローが2027年までに64％へと再び加速すると予想している
3月四半期のフリーキャッシュフローは22億9000万ドルとなり、前年同期比1.6％増となった。TIKRの予測では、6月には24％増の30億ドルに達した後、9月には成長率が0％で横ばいになると見込まれている。
その後、12月までに14％、2027年3月までに27％上昇し、2027年6月にはフリーキャッシュフローが50億ドルに達し、64％の急増となる見込みだ。
この投資理論は、2027年6月の実績に左右される。64％の急増があれば、バーンスタインが指摘する複利効果による成長ストーリーが裏付けられる一方、9月のような横ばいの四半期が繰り返されれば、減速が構造的なものであることを示唆することになる。
TIKRのモデルでは、2030年までにUber株の価値は157ドルに達すると予測
TIKRの中間シナリオモデルによると、Uber株の2030年12月時点の価値は157ドルと算出されており、これは現在の株価74ドルから111％のトータルリターン、あるいは4.5年間で年率18％のリターンに相当する。
このリターンプロファイルは、持続的な予約高の成長と、複利効果を生み出し続けるフリーキャッシュフロー基盤という、複数の要因を反映している。
すでに顕在化している成長――予約高21％増、非GAAPベースの1株当たり利益（EPS）44％増――に加え、経営陣によれば、同期間に予約高がわずか1.7倍に増加した一方で、キャッシュ創出能力は3年間で10倍に拡大したとされていることを踏まえると、この目標は達成可能と見られる。 Uber Oneの会員数が5,000万人を突破し、年末までに自動運転車（AV）ネットワークが15都市へと拡大することは、特定の数値に依存することなく、その成長軌道に持続性をもたらしている。
自動運転車（AV）への注力は、中核となるマーケットプレイスに次ぐ第2の成長軸となるが、現時点では総取引高に占める割合は依然として小さい。
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