2026年7月時点のロッキード・マーティン株に関する主なポイント
- ロッキード・マーティンは2026年第1四半期の決算説明会で、当四半期のフリーキャッシュフローがマイナスに転じたにもかかわらず、CFOのエヴァン・スコット氏が「規律ある資本配分」と呼ぶ施策の一環として、8億1600万ドルの配当金を支払い、10億ドルの長期債務を償還したと投資家に説明した。
- 四半期配当は3.45ドルで、それ以前の4四半期連続で維持されていた3.30ドルから引き上げられた。
- ロッキード・マーティンの配当性向は55％、配当利回りは2.7％となっており、1年足らず前に同社が記録した225％という配当性向に比べ、はるかに安定した状況にある。
- TIKRの中位シナリオモデルによると、ロッキード・マーティン株の目標株価は817ドルで、2030年12月までに52％のトータルリターンと年率10％のリターンが見込まれています。
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ロックヒード・マーティン株の配当は堅調に推移する一方、フリーキャッシュフローはマイナスに転じる
ロッキード・マーティン（LMT）は、2026年第1四半期を売上高180億ドルで締めくくった。これは前年同期とほぼ横ばいである。 CFOのエヴァン・スコット氏はアナリストに対し、同社が当四半期中に8億1600万ドルの配当金を支払い、10億ドルの長期債務を償還したと説明した。同氏はこの組み合わせを、いずれかの優先事項からの後退ではなく、「ダイナミックかつ規律ある資本配分」であると位置付けた。
その規律は試されることとなった。当四半期のフリーキャッシュフローは2億9,100万ドルのマイナスとなったが、これは主に、ロッキード・マーティンの事業部門の一つにおけるERPシステムの導入に伴う運転資金のタイミングのずれによるものである。スコット氏は、このマイナス要因は予想されていたものであり、その影響は第2四半期までに解消されると述べた。 セグメント営業利益は18億ドルに減少し、1株当たり利益は12％減の6.44ドルとなった。スコット氏は、この減少について、利益の減少と繰延報酬負債の時価評価損によるものと説明した。
それでも経営陣は、通期のフリーキャッシュフロー見通し（65億～68億ドル）を据え置いた。スコット氏は、法人代替最低税（AMT）に関する米国国税庁（IRS）の好意的なガイダンスを、その範囲の上限を達成できるとの自信を強めた理由として挙げた。
設備投資は、それ自体が成長の物語を物語っていた。ロッキード・マーティンは設備投資に5億1100万ドル、研究開発に4億5800万ドルを投じ、前年同期比で約15％の増加となった。 5月下旬に開催されたバーンスタインのカンファレンスで、スコット氏は、複数年にわたるミサイル防衛システムの調達契約のタイミング次第では、下半期にかけてキャッシュフローがさらに増加する可能性があると付け加えた。
激動の1年を経て、LMT株の配当性向が落ち着きを見せる
配当そのものは、その周囲で変動する利益よりも安定した推移を示している。最新のデータによると、ロッキード・マーティンの四半期配当は3.45ドルに上昇した。これは、増配前の4四半期連続で維持されていた3.30ドルから引き上げられた水準である。
その安定性は、配当性向の推移とは対照的です。配当性向は2024年末に148％まで急上昇し、2025年半ばには225％に達しました。これは、第1四半期の決算説明会で経営陣が説明したような、まさに一時的な利益の歪みが生じたことを示す証拠です。 その後、配当性向は55％に落ち着き、2024年の大半および2025年初頭にかけて同社が維持していた45％～59％の範囲に戻った。
四半期決算に打撃を与えた時価評価による損失やプログラム費用について経営陣自身が説明していることを踏まえると、この落ち着きを取り戻した配当性向は、ロッキード・マーティンの配当支払能力が、単一の変動の激しい四半期の数字が示唆するよりも堅調であるという見方を裏付けています。
配当利回りは2.7％となり、過去1年間のレンジの中間付近に位置している。この1年間、配当利回りは2.1％近辺の安値から3.4％を超える高値まで変動していた。
今後の課題は、配当性向が現在の50％台半ば付近で維持されるのか、それともさらなる一時的なプログラム費用が発生するにつれて、2024年や2025年に見られたような急上昇水準へと再び戻っていくのかという点である。
LMT株の目標株価817ドルは、配当だけでなく事業全体を評価したもの
TIKRの中間シナリオに基づくバリュエーションモデルでは、ロッキード・マーティン株の目標株価を817ドルと設定しており、これは2030年末までの実現までに52％のトータルリターンと年率10％の成長率を意味する。
このリターンプロファイルから、TIKRのモデルは、ロッキード・マーティン株を、単発的な劇的な再評価によるものではなく、着実な複利効果によって成長する銘柄と位置付けており、配当はトータルリターンの一要素として寄与するものであり、それを牽引するものではない。
この目標価格達成の見通しは、ロッキード・マーティンの経営陣自身が説明した成長見通しに裏付けられています。具体的には、PAC-3、THAAD、F-35の維持管理業務における数年先まで続く受注残、 研究開発費が約15％増加していること、そして、四半期でキャッシュフローがマイナスとなった時期であっても経営陣が繰り返し擁護してきた、通年のフリーキャッシュフロー見通し65億～68億ドルがあることです。
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