2026年7月時点におけるアルファベット株の主なポイント
- アルファベットの取締役会は、四半期配当を5％引き上げたが、同四半期のフリーキャッシュフローは、357億ドルの四半期設備投資の圧迫を受け、101億ドルに減少した。
- 配当金は、直近2四半期の0.21ドルから0.22ドルに引き上げられた。
- 配当性向は前四半期の7％から4％に低下した一方、配当利回りは0.3％を維持しており、配当は数倍の余裕をもって賄われている。
- TIKRの中位シナリオモデルでは、アルファベット株の目標株価を638ドルと設定しており、2030年12月までに達成される見込みで、トータルリターンは77％、年率換算で14％となる。
Alphabetのフリーキャッシュフローは、1四半期で設備投資が357億ドルに急増したため、101億ドルまで減少した。TIKRで配当実績を無料で詳しく確認する →
アルファベット株の配当増額、同四半期にフリーキャッシュフローが急落
アルファベット（GOOGL）は、2026年第1四半期の決算発表の電話会議で、配当に関するニュースをほとんど何気なく伝えた。CFOのアナト・アシュケナージ氏は、貸借対照表の数値を説明する中で、取締役会が「四半期配当を5％増額することを決定した」と述べ、そのタイミングが重要であると指摘した。 同じ説明の中で、当四半期のフリーキャッシュフローが101億ドルに減少したことが明らかになった。これは、アルファベットが過去12ヶ月間に生み出した644億ドルから急激に落ち込んだ水準である。
アシュケナジ氏は、この減少を支出と直接結びつけた。設備投資（CAPEX）は第1四半期だけで357億ドルに達し、その約60％がサーバーに、残りがデータセンターおよびネットワーク機器に充てられた。当四半期の営業キャッシュフローは458億ドルを維持したが、設備投資がそのほぼ全額を消費した。そして、この支出の勢いは衰えていない。 アシュケナージ氏は、2026年通期の設備投資見通しを、従来の1,750億～1,850億ドルから1,800億～1,900億ドルの範囲に上方修正し、さらにアナリストに対し、2027年の設備投資は2026年と比較して「大幅に増加する」と述べた。
一方、サンダー・ピチャイ氏は、この支出を需要主導であると位置づけ、クラウド収益が63％増加して初めて200億ドルを超えたことや、クラウドの受注残高が前四半期比でほぼ倍増し4,600億ドルを超えたことを指摘した。
純利益は81％増の626億ドル、1株当たり利益は82％増の5.11ドルとなったが、アシュケナージ氏は、この急増の大部分は中核事業ではなく、アルファベットの非市場性株式ポートフォリオにおける未実現利益によるものだと説明した。
こうした背景を踏まえると、配当の増額は、バランスシートへの負担というよりは、むしろ自信の表れと受け止められる。アルファベットは、2027年まで続く設備投資の増加を明らかにしたまさにその四半期に、配当の増額を選択したのだ。
アルファベットの設備投資額は、すでに単四半期で357億ドルに達しているが、2027年にはさらに増加する見込みだ。TIKRで支出の全容を無料で詳しく確認する →
アルファベット株の配当性向低下は、配当にさらなる成長の余地があることを裏付けている
アルファベットの四半期配当は、直近2四半期それぞれの0.21ドルから0.22ドルに引き上げられ、経営陣が決算説明会で発表した5％の増配と一致している。
配当性向は、別の角度から同じ状況を物語っている。2026年3月31日終了四半期の配当性向は4％に低下し、前四半期の7％から下がり、2024年半ばの10％水準を大幅に下回った。
これほど低い配当性向に加え、経営陣が配当の引き上げを決定したばかりであることから、Alphabet株の配当が過大であるという主張は成り立ちません。むしろ、この配当性向は、Alphabet株が収益基盤を損なうことなく、さらに大幅な増配を賄える余地があることを示唆しています。
2026年7月2日時点の配当利回りは0.3％で、前四半期から横ばい、1年前の0.5％からは低下した。この低下は、配当そのものよりも株価の上昇を反映している。というのも、同期間中に1株当たりの配当額は上昇していたからである。
配当性向が、2025年に一時的に見られた7％～9％の範囲に再び上昇すれば、配当の基盤が再び堅調になりつつあることを示す最も明確な兆候となるだろう
TIKRのモデル：AI主導の広範な成長を背景に、アルファベット株の目標株価を638ドルと予測
TIKRの中間シナリオモデルでは、2030年12月までにアルファベット株の目標株価を638ドルと設定しており、現在の株価360ドルから77％のトータルリターンと年率14％のリターンが見込まれている。
このリターンプロファイルにより、アルファベット株は、この10年の後半に向けて、大型株の中でも特に魅力的なトータルリターンを期待できる銘柄の一つとなり、配当は全体のリターンのごく一部を占めるに過ぎない。
この目標株価は、ピチャイ氏とアシュケナージ氏が決算説明会で示した成長見通しに基づいている。具体的には、クラウド売上高が63％増の200億ドル、受注残高が4,620億ドルに迫り、エンタープライズAI製品の売上高が前年比で800％近く増加するという見通しだ。
アルファベットは、2026年の設備投資額を1,800億～1,900億ドルの範囲で計上し、この成長を資金面で支えています。本モデルでは、この投資を目標達成の原動力として捉えており、目標に対する脅威とは見なしていません。
TIKRのモデルは、2030年までにアルファベット株のトータルリターンが77％に達すると予測しています。この目標の根拠となる前提条件をTIKRで無料で確認してください →
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