2026年7月時点におけるIBM株の主なポイント
- IBMは今四半期、フリーキャッシュフロー22億ドルを背景に、16億ドルの配当を株主に還元した。これは前年同期比13％増であり、過去10年間で最高の第1四半期のキャッシュフローを記録した。
- 四半期配当は1.68ドルで据え置かれ、前年同期比0.6％増となった。
- 直近の四半期において、IBM株の配当性向は130％に達したが、NTM利回りは2.3％に低下した。
- TIKRの中位シナリオモデルでは、IBM株の目標株価を367ドルと設定しており、2030年12月までに達成される見込みで、総リターンは27％、年率換算で5％となる。
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インターナショナル・ビジネス・マシーンズ（IBM）の第1四半期フリーキャッシュフロー、10年ぶりの高水準を記録
インターナショナル・ビジネス・マシーンズ（IBM）株は、キャッシュフローに関する議論を一変させる第1四半期の決算を背景に、夏を迎えています。
2026年第1四半期の決算説明会において、CFOのジム・カバノー氏は、フリーキャッシュフローが前年同期比13％増の22億ドルとなったことを確認し、自身の言葉によれば「過去10年間で最高の第1四半期フリーキャッシュフローであり、報告史上最高のフリーキャッシュフロー・マージン」であると述べた。
このキャッシュフローに加え、配当を通じて16億ドルが株主に還元された。 IBMは、金融部門に関連する128億ドルを含む総負債664億ドルに対し、118億ドルの現金残高で当四半期を締めくくった。また、3月中旬のConfluent買収完了を契機として、105億ドルを買収に投じた。
当四半期の売上高は6％増加した。ソフトウェア部門が8％増と牽引し、データ部門の売上高はConfluentおよびジェネレーティブAI（GenAI）の需要を背景に16％増加した。 インフラ部門は12％増となり、その原動力となったのはIBM Zの48％増で、アーヴィンド・クリシュナCEOは、メインフレーム事業において過去最強のサイクルを記録したと述べた。コンサルティング部門の伸びは1％と鈍化したものの、新規契約額は6％増とプラスに転じた。
調整後EBITDAは17％増加し、営業税引前利益率は140ベーシスポイント拡大した。 カバノー氏は、通年のソフトウェア成長見通しを「10％以上」に上方修正し、Confluentの早期買収による約6億ドルの希薄化を吸収した後でも、2026年のフリーキャッシュフローが約10億ドル増加するという見通しを再確認した。 経営陣は通期の売上高見通しを5％以上と据え置いたが、実績がわずか3ヶ月分しか出ていないことを踏まえ、この姿勢を「慎重」であると述べた。
今四半期は105億ドルが買収に充てられたものの、フリーキャッシュフローは依然として22億ドルに達した。TIKRでIBM株ファンドの運用状況を無料で確認 →
IBM株の配当性向は変動する一方、配当額自体は横ばい
IBM株の四半期配当は、直近の2四半期（2025年6月および9月）を通じて1.68ドルで維持されている。各四半期の配当額は、前年同期比で0.6％増となった。
配当性向を見ると、状況はより厳しくなります。2025年末の28％から2026年第1四半期には130％へと急上昇しており、報告された利益のみを基準に測定すると、配当が過大に見えるほどの変動です。
しかし、同四半期に報告された22億ドルのフリーキャッシュフローという数字と照らし合わせると、状況は和らぐ。配当性向の計算根拠となっている利益数値ではなく、キャッシュの創出こそが、IBMが株主に支払った16億ドルを実際に賄っているのだ。
7月2日時点で、IBM株が290ドルに向けて上昇したにもかかわらず、NTM配当利回りは3月四半期末の2.8％から2.3％へと低下した。
これにより、配当性向をめぐって一つの疑問が残る。この比率は過去平均値へと落ち着くのか、それとも2024年9月にマイナスを記録させたのと同じような収益の変動に引き続き左右されるのか？
TIKRのモデルは、IBM株全体について367ドルを目標値としている
TIKRの中間シナリオに基づくバリュエーションモデルでは、IBM株の目標株価を367ドルと設定しており、2030年12月までに達成され、トータルリターンは27％、年率換算で5％となる見込みだ。
このリターンプロファイルは、IBM株の過去5年および10年のトータルリターン実績に近く、急騰を予想するものではなく、現実的なリセットを想定したものです。
この目標価格は、経営陣が決算説明会で示した事業見通しに基づいている。すなわち、当四半期の売上高6％増、年間ソフトウェア売上高の10％超の成長見通し、そして2026年にはフリーキャッシュフローがさらに10億ドルの増加に向かう見込みである。 配当は、同じ四半期22億ドルのキャッシュ枠内で賄われており、このリターンシナリオの一要素ではあるが、その根拠そのものではない。
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