2026年7月時点におけるバンク・オブ・アメリカ株の主なポイント
- バンク・オブ・アメリカは2026年第1四半期に20億ドルの普通配当を支払い、72億ドル相当の自社株買いを実施した。一方、ブライアン・モイニハンCEOはアナリストに対し、同社の全事業部門において売上高、利益、預金、融資が伸びたと述べた。
- 四半期配当は0.28ドルで、2年前の0.24ドルから上昇しており、この水準で3四半期連続で安定している。
- 配当性向30.59％と利回り2％という組み合わせ：利益は配当を大幅に上回っており、配当額をさらに引き上げる余地は十分にある。
- TIKRの中位シナリオモデルでは、バンク・オブ・アメリカの株価は2030年12月までに76ドルに達すると予測されており、これは現在の株価59ドルから30％のトータルリターン、年率換算で6％のリターンを意味する。
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バンク・オブ・アメリカ株は9％の純金利収入（NII）の追い風を受けたが、配当はほとんど変動しなかった
バンク・オブ・アメリカ（BAC）は、2026年第1四半期にFTEベースで純利息収益を前年同期比9％増の159億ドルに伸ばし、この数字が十分な重みを持ったため、経営陣は通年の純利息収益（NII）成長見通しを6％～8％に引き上げた。 利回りが2％の銘柄にとって、収益の伸びの速さと配当の追随の遅さとのギャップこそが、この状況を最もよく物語っている。
売上高は前年同期比7％増の303億ドルに達した。1株当たり利益（EPS）は25％増の1.11ドルとなった。CFOのアラステア・ボスウィック氏は、純金利収益が予想を上回った要因として、貸出金および預金の伸び、固定金利資産の再評価、およびグローバル・マーケッツ部門における顧客取引の活発化を挙げた。 同電話会議で、彼はフォワードカーブが「2回の利下げ予想」から「利下げなし」へとシフトしたことを指摘し、これが実際には見通しを後押ししたと述べた。「金利が動かないのであれば、利付資産への支払いを変更する大きな動機は見当たらない」と語った。
資本還元の内訳には注目すべき点がある。バンク・オブ・アメリカの株式投資家は、当四半期に20億ドルの普通配当を受け取った。一方、自社株買いはその額を遥かに上回る72億ドルに達した。モイニハン氏は、この戦略について、余剰資本をバランスシートの拡大に充てつつ、残りを配当や自社株買いを通じて還元するものだと説明した。
同社は第1四半期末時点で2,000億ドルを超えるCET1資本を保有しており、CET1比率は11.2％と、規制上の最低基準を大幅に上回った。
モイニハン氏は、配当に注目する者にとって重要な数値、すなわち「経営上のバッファー目標」について自ら言及した。「最低基準を50ベーシスポイント上回る水準こそが、我々が目指しているものだ」と彼は述べ、規制要件を上回る長期的な資本バッファーについて説明した。 ボースウィック氏は、提案されているバーゼルIIIの最終段階およびG-SIB追加負担金の変更により、バンク・オブ・アメリカの全体的な資本要件が実際に緩和される可能性があり、その結果、投資に充てられる資本がさらに増えるだろうと付け加えた。
オペレーティング・レバレッジは290ベーシス・ポイントとなった。効率比率は61％に改善した。引当金費用は、前年同期の15億ドルから約13億ドルに減少した。与信品質は良好な状態を維持しており、純償却額は前年同期比で減少し、純貸倒率は48ベーシス・ポイントとなった。
つまり、同社は収益を増やし、引当金を減らし、厚い資本基盤を築いている。しかし、四半期あたり0.28ドルの配当は、こうした状況にまだ反映されていない。
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BACの配当性向31％は縮小し続けているが、配当は据え置かれたまま
四半期配当は過去2年間で0.24ドルから0.26ドル、さらに0.28ドルへと段階的に引き上げられ、2026年3月までの3四半期連続で0.28ドルの水準を維持している。各段階での引き上げ幅は控えめだった。その推移自体は着実であり、積極的とは言えない。
その推移とは対照的に、配当性向は異なる状況を示している。2024年9月に36.15％でピークに達した後、四半期ごとに低下し、34.97％、34.67％、30.92％、28.94％となった。 2026年第1四半期には31.35％へとわずかに上昇した後、30.59％で落ち着きました。配当額自体は増加したものの、利益の伸びが十分速かったため、配当性向は低下しました。この配当性向は、モイニハン氏が決算説明会で述べたこと、すなわち「同社は資本を分配する速度よりも速いペースで余剰資本を生み出している」という事実を裏付けています。
バンク・オブ・アメリカの株価は、現在の価格水準で2％の利回りを示しており、これは過去1年間のレンジの下限付近にある。1年間の平均利回りは2.07％で、最高値は2.32％、最低値は1.85％となっている。利回りの低下は、配当支払いの停滞ではなく、株価の上昇によるものである。
ROTCE（自己資本利益率）が16％、営業レバレッジが290ベーシスポイントという銀行において、配当性向が31％を下回っていることは、取締役会に幅広い裁量の余地を与えている。利回りがさらに低下する前に次の利上げが行われるかどうかは、自社株買いがいつまでリターンの大部分を消費し続けるかによって決まる。
TIKR、収益力の高いバンク・オブ・アメリカ株の目標株価を76ドルに設定
TIKRの中位シナリオモデルでは、2030年12月までにバンク・オブ・アメリカの株価が76ドルに達すると予測しており、これは現在の株価59ドルから30％のトータルリターン、年率換算で6％のリターンを意味する。
このリターンは、配当だけでなく事業全体を反映したものです。純金利収入（NII）の勢い、ウェルス・マネジメントおよびマーケット部門における手数料収益の伸び、そして継続中の営業レバレッジのサイクルが、すべてこのモデルの前提条件に組み込まれています。
経営陣は通期の純金利収入（NII）の伸びを6％～8％と見込んでおり、第1四半期にはすべての事業部門で収益と利益が増加した。 ボースウィック氏は、幅広い分野での貸出の伸び、預金コストの厳格な管理、そして今後5年間にわたる固定金利資産の金利見直しが、持続的な追い風になると指摘した。バンク・オブ・アメリカの株価は、今四半期時点で59ドルとなっている。
当モデルが提示する76ドルの目標株価は、これら追い風が今後4年半以上にわたって複合的に作用することを織り込んだものです。
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