Travelers Stock Forecast: 20.5% Upside to $363 After This Week’s 6% Jump

何が起きたか？

損害保険会社トラベラーズ (TRV)の株価は今週約6％上昇した。好調な第4四半期決算を受けて、株価は上昇トレンドを維持したわけだ。

同社は21日、素晴らしい2025年第4四半期決算を発表した。中核利益は一株当たり11.13ドルに達した。しかも予想を大きく上回った。純投資利益の増加が業績を牽引した。厳格なアンダーライティングが功を奏した。

この報告以来、株価は順調に上昇した。投資家は同社の安定した収益性を評価している。また、成熟した業界における底堅い業績も評価されている。

同時に、金利の上昇が投資リターンを支えている。災害損失は管理可能な水準にある。そのため、今週はセンチメントを圧迫するような大きなマイナス材料はなかった。この上昇は継続的な自信を反映している。また、新たなカタリストよりも、むしろその実行を基盤としている。

28年12月31日までに実現したバリュエーションモデルの前提条件では、株価は以下のようにモデル化されている：

これらのインプットに基づき、モデルは目標株価を363ドル、現在の株価から20.5％のアップサイド、今後2.9年間の年率換算リターンを6.6％と推定している。

各セグメントにおける保険料の伸びは依然として重要である。事業保険が最も大きなシェアを占めている。コマーシャルラインのプライシングとリテンションがこのセグメントのトレンドを牽引している。

引受規律は非常に重要である。なぜなら、コンバインド・レシオは常に100％を下回り、信頼できる利益を生み出しているからである。

投資収益も収益を支えている。債券ポートフォリオの利回りが高まれば、収益に直結する。また、ポートフォリオは現在の料率水準から利益を得ている。

キャタストロフ・マネジメントも一役買っている。というのも、大きな災害は四半期ごとの業績を大きく変動させるからである。しかし、効果的な再保険とリスク選択がその影響を軽減するのに役立っている。

これらの要素が一貫していれば、トラベラーズは安定したリターンを生み出すことができる。従って、バリュエーションは保険の成熟した低成長プロフィールを反映している。

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