主な収穫
- ファン101」のピボットTargetは、「Fun 101」という新しいマーチャンダイジング戦略で成長を回復しようとしている。
- ディスカッショナリー・ドラッグ：フード＆ビバレッジの成長にもかかわらず、本業は苦戦を強いられている。第3四半期の既存店売上高は2.7％減少し、ホーム＆アパレルの「継続的な軟調さ」が足を引っ張った。
- 株価予想：バリュエーション・モデルは、マージンが緩やかかつ着実に安定すると仮定し、2030年までに128ドルを目標とする。
- 圧倒的なリターン： 年率4.8％のリターンと想定されるこの銘柄は、リスクに比して上昇余地が小さく、今後数年間は「デッドマネー」となる可能性がある。
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ターゲット（TGT）は岐路に立たされている。
かつて小売業界の寵児だった同社は今、「裁量」支出を罰する消費環境の中で、存在感を保つために戦っている。
ブライアン・コーネル最高経営責任者（CEO）は依然として楽観的で、「ハブのような店舗」モデルや、ショッピング体験をパーソナライズするためのオープンAIとの新たな提携をアピールしている。
しかし、結果は異なる。
ターゲット・サークル360（会員制プログラム）は、当日配送の売上を35％急増させたが、利益率の高い「楽しいもの」、衣料品、インテリア、電化製品は動いていない。
LTM営業利益率は4.7%に落ち込み、パンデミックのピークを大きく下回っている。
株価は106ドル、将来利益の約13倍で取引されており、割安に見える。しかし、それはバーゲンなのか、それとも典型的なバリューの罠なのか？
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TGT株のモデルによる評価
この分析では、有機的成長の欠如に対して信頼できる配当のバランスをとりながら、2030年までのTargetの可能性を評価している。
このモデルは、"Avoid / Value Trap "を示している。
収益成長率（CAGR）1.0%、純利益率3.3%の予測を用い、2030年1月の目標株価を128ドルとする。
これは、現在の水準から年率4.8%のリターンを期待できないことを意味する。
基本的に、このモデルは、ターゲットがマージンを抜本的に改善するか、売上高成長を再燃させない限り、投資家は株価が停滞する一方で配当を受け取るだけだと示唆している。
ウォール街も同様に懐疑的だ。
2025年初頭のストリート・ターゲットの平均株価は97ドルに下がり、現在の株価を下回っている。
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当社の評価前提
TIKRのバリュエーション・モデルは、企業の収益成長率、営業利益率、PER倍率について独自の仮定を差し込むことができ、株価の期待リターンを計算します。
以下は、TGT株で使用したものである：
1.収益成長率：1.0
ドライブ・アップ」とデジタル部門は1ケタ台半ばの成長を遂げているが、実店舗のトラフィック減少を相殺しているに過ぎない。
経営陣は、「消費者は選択肢に富み、予算を伸ばしている」と強調し、これはウォルマートの「必要なもの」食料品の優位性に比べ、ターゲットの「必要なもの」品揃えに不釣り合いな打撃を与えている。
このモデルは、高インフレの世界でトップラインを拡大するのに苦労している事業を反映し、1.0%のCAGRを予測している。
2.営業利益率3.3%（ネット）
収益性は両側から圧迫されている。
売上総利益率は、動きの鈍い在庫を処分するために必要なマークダウンの圧力下にあり、販管費は依然として高止まりしている。
経営陣は、シュリンク（盗難）率がパンデミック以前の水準に戻ることで、マージンが緩和されることを期待しているが、利益率の低い食料品への「ミックス・シフト」が引き続き逆風となっている。
モデルは、純利益率が平均3.3%になると想定しているが、これはターゲットにとっては歴史的に低いが、現在の競争状況を考えると現実的である。
3.出口PER倍率：12.5倍
現在、TARGETの予想PERは約13.8倍で、すでに市場全体からディスカウントされている。
モデルでは、2030年の出口PERを12.5倍と想定している。
この倍率は、成熟した低成長の小売企業を反映している。マージン拡大への明確なカタリストがなければ、これ以上のバリュエーションを主張するのは難しい。
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状況が良くなった場合、あるいは悪くなった場合はどうなるか？
基本ケース」は、債券のようなリターンを株式のようなリスクで提供するもので、トレードオフが悪い（これは推定であり、リターンを保証するものではない）。
- ローケース：不況が襲い、裁量支出がさらに落ち込んだ場合、株価は115ドルまで下落し、年間リターンはわずか2.0％（ほとんどが配当によるもの）。
- ミッドケース：「Fun 101」の取り組みが成功すれば、4年間で21％のトータル・リターンが期待できる。
- ハイケース：ターゲットが4％のマージンと2％の成長を再び達成した場合のみ、株価は面白くなり、年間10.8％のリターンで160ドルを達成する可能性がある。
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TGT株はここからどれくらい上昇するのか？
TIKRの新しいバリュエーション・モデル・ツールを使えば、1分以内にその銘柄の潜在株価を見積もることができる。
必要なのは3つの簡単な入力だけです：
- 収益成長率
- 営業利益率
- 出口PER倍率
何を入力すればよいか分からない場合、TIKRはアナリストのコンセンサス予想を使って各入力を自動的に入力し、迅速で信頼できる出発点を提供します。
そこから、TIKRはブル、ベース、ベア シナリオの下での潜在的な株価とトータルリターンを計算しますので、銘柄が割安に見えるか割高に見えるかを素早く確認することができます。
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