クロロックス 株式の主要統計
- クロロックス株の1年間の価格変化：17
- 1月21日現在の$ CLX株価：112ドル
- 52週高値：164ドル
- CLXの目標株価:$120
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何が起きたのか？
クロロックス（CLX）の株価は、清掃用品の大手である同社が、手指消毒剤Purellを開発したGOJO Industriesを買収する22.5億ドルの取引を発表したことで話題になっている。GOJOの買収額は、3億3000万ドルの税法上の優遇措置を考慮した上で19億2000万ドルとなる。
- GOJO社は、ピュレルを小売店および企業間チャネルの両方で、アメリカでNo.1の手指消毒剤ブランドに育て上げた。
- 80年の歴史を持つ家族経営企業で、年間売上高は8億ドル近くに達し、過去3年間の年平均成長率は5％と、一貫して1桁台半ばのペースで成長している。
GOJOの魅力は、そのビジネスモデルにある。売上の80％以上は、病院、学校、オフィス、その他の施設にサービスを提供するB2Bディストリビューターを通じてもたらされている。
同社は、これらの施設に約2,000万台の石鹸と除菌剤ディスペンサーを設置しており、顧客が製品を補充することで経常収益を上げている。
クロロックスのリンダ・レンドル最高経営責任者（CEO）は、次のように戦略的適合性を強調した。「これは、当社のポートフォリオを進化させ、当社の最も急成長し、最も収益性の高い事業部門であるヘルス＆ウェルネスを拡大する魅力的な買収です。
この買収により、クロロックスはうまくいっていることを倍増させることができる。
同社のヘルス＆ウェルネス部門は、過去10年間で年平均成長率4％を達成し、クロロックス社で最大かつ最も収益性の高い事業となっている。
GOJOは、補完的なB2B機能を追加しながら、このフランチャイズを直ちに拡大する。
クロロックスは、主に負債によって買収資金を調達する計画だ。
同社は、規制当局の承認を前提に、2026年度末までに買収が完了すると見込んでいる。経営陣は、買収の影響を除いた2026年度の業績見通しを再確認。
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クロロックス株について市場が伝えていること
クロロックス株の投資家は今、経営陣のポートフォリオ戦略をより明確に把握している。最近、ビタミン事業を売却した後、同社は、ブランドの信頼が最も重要な健康・衛生用品という中核の強みに収益を再投資している。
その戦略的論理には説得力がある。
クロロックスは、世界クラスのマーケティング、消費者インサイト、イノベーション能力、小売業者との深い関係をもたらす。
GOJOは、最先端の製造、680を超える世界特許、最先端のディスペンサー技術、確立されたB2B流通網をもたらします。これらは非常に補完的な強みである。
小売面では、チャンスは大きい。
- ピュレルはトップ・ナショナル・ブランドであるにもかかわらず、世帯普及率はわずか14％で、マーケティング投資も限られている。
- これは、GOJOがより収益性の高いB2Bチャネルにリソースを集中させたためだ。
- クロロックスは今、小売店の成長を促進するためにマーケティング・マシンを解き放つことができ、その一方でGOJOのチームはB2Bビジネスを構築し続けることができる。
B2Bクロスセルの可能性も同様に魅力的だ。クロロックスはすでに、洗浄・消毒製品を販売する強力なプロフェッショナル事業を持っている。
GOJOは手指衛生を独占している。両社が一緒になれば、病院、学校、その他の施設顧客との財布シェアを拡大する統合ソリューションを提供できる。
財務的には、この取引は保守的な構造になっている。クロロックスは、業務、調達、物流、その他の機能を統合することで、少なくとも年間5,000万ドルのコスト相乗効果を見込んでいる。
この取引は、1年目はEPSニュートラル、2年目はアクレティブとなる。経営陣は、統合後の事業が1桁台半ばから後半で成長し、クロロックス全体の成長率に30～50ベーシスポイントを上乗せすると予測している。
主なリスクは実行だ。クロロックスはここ数年大型買収を行っておらず、チャネルも能力も異なる8億ドルの事業を統合するのは簡単ではない。
経営陣はこの点に直接言及し、統合能力を構築し、規律ある計画を策定してきたと述べた。
負債水準も上昇する。クロロックスは負債による資金調達を計画しており、当面は自社株買いよりもデレバレッジに注力する必要がある。
しかし、同社は強力なキャッシュフローを生み出し、GOJOの安定した経常収益モデルは債務返済を支える。
クロロックス株にとって、この買収は、健康と衛生におけるリーダーシップを強化することが、関連性のないカテゴリーに多角化するよりも大きな価値を生み出すという賭けを意味する。同分野の実績と衛生意識の向上という追い風を考えると、この賭けは妥当と思われる。
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