スターバックス株の主な統計
- 過去1週間のパフォーマンス +4%
- 52週レンジ: $75.5 to $117.5
- 現在の株価： 98.1ドル
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何が起きたのか？
スターバックス（SBUX）の株価は98.08ドルで、52週高値117.46ドルを16.5％下回っている。しかし、同社の2026年度第1四半期決算は、世界売上高が5％増の99億ドルに急増し、米国での取引高が8四半期ぶりにプラスに転じるなど、市場がこのブランドをどのように評価すべきかを根本的に変えつつある好転を明らかにしている。
スターバックスは1月28日に決算を発表し、投資家が待ち望んでいた的確な証拠となるポイントを提示した。同社は2022年度第2四半期以来初めて、特典と非特典の両方の顧客取引を同時に伸ばした。
この逆転劇の背景には、米国の既存店売上高を4%増加させ、スターバックスリワードのアクティブ会員数を史上最高の3,550万人に押し上げ、カフェとドライブスルーの平均サービス時間を4分以下に抑えたグリーンエプロンサービスモデルがある。
グリーンエプロン試験店舗650店舗はコンプ成長率で200ベーシス・ポイント上回り、20億ドルのコスト削減プログラムによりマージン回復層が追加され、トップラインの勢いを超える第二のエンジンとなった。
ブライアン・ニコル最高経営責任者（CEO）は2026年度第1四半期決算説明会で、「我々は素晴らしい計画を持っており、その計画に取り組んできた。
しかし、組織面では、ニューヨーク市会計監査人とニューヨーク州会計監査人を含む連合が、3月25日の年次総会で取締役のヨルゲン・ヴィグ・クヌッドストープとベス・フォードの再選に反対することを公言した。
3～5年後を見据えた場合、リストレット店舗フォーマット、スターバックスが40％の株式を保持し60％の所有権を目指す中国での合弁事業Boyu Capital、数千の特定された場所に向けた国内店舗パイプラインは、スターバックス株が最近の過去を定義していた割安な評価ではなく、プレミアム成長倍率を要求するように自らを位置づけていることを総体的に示している。
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SBUX株に対するウォール街の見方
スターバックスが8四半期ぶりに取引高を逆転させたことは、業績加速説を直接的に立証するものであり、2026年度のEPSガイダンスが2.15ドルから2.40ドルとなったことで、フォワードストーリーは好転の憶測から実行の確認へとシフトし、今や本物の信頼性を持っている。
2025年度の2.8％を底に、2026年度の収益成長率は3.1％まで加速する一方、EPSは前年の35.6％減から7.8％増の2.30ドルに回復し、圧縮サイクルが決定的に終了したことを示している。
ウォール街では現在、平均目標株価100.16ドルに対し、買い13、アウトパフォーム5、ホールド14、アンダーパフォーム1、売り3となっている。
74.00ドルの下限ターゲットと120.00ドルの上限ターゲットの間のスプレッドは、ベア派がマージン圧縮リスクとBoyu Chinaの希薄化を軸にする一方で、ブル派が20億ドルのコストプログラムと国内店舗パイプラインをギャップを埋める変曲点として指摘する利害関係を明確に示している。
評価モデルは何を示しているか？
取引の成長反転、中国合弁事業の連結マージンへの約40ベーシス・ポイントの上乗せ、20億ドルのコストプログラムが勢いを増していることを考慮すると、中位ケースのバリュエーション・モデルではSBUXの株価を139.06ドルとし、4.6年間のトータル・リターンを41.8%、年率換算IRRを7.9%としている。
最も重大なリスクは北米のマージン圧縮で、営業利益率は第1四半期に420ベーシス・ポイント縮小し、EBITDAマージンは2025年度に14.5％と数年来の低水準にある。
スターバックスは98.08ドルで、アナリストのコンセンサス上昇率が2.1％と極端に低いことから、現在の価格では様子見になりそうだ。4月28日の第2四半期決算発表が、マージンの回復と取引の勢いが、一方を犠牲にすることなく同時に維持できるかどうかの重要なテストとなる。
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