主なポイント
- Rigettiは月曜日に11ドルで取引を終え、52週安値をわずかに上回り、52週高値からは約74%下落した水準にある。
- 第2四半期の売上高は185%増の510万ドルに達したが、営業損失は2810万ドルに拡大した。
- 1億ドルのCHIPS法助成金により資金調達リスクは緩和されたが、株価は依然として予想売上高の約118倍で取引されている。
- 11月12日頃に発表される第3四半期決算では、第4四半期に計上予定の840万ドルのC-DAC受注が入る前に、成長が持続しているかどうかが示される。
ワシントンからの資金はRigetti Computing (RGTI)に届いた。しかし株価は逆の動きを見せた。
月曜日の終値は11ドルで、52週安値をわずかに上回る水準だった。株価は52週高値の45ドルから約74%下落し、過去2週間だけで約14%を失った。
この下落は実際の進展に続いて起こった。9月、Rigettiは米国商務省との間で1億ドルのCHIPS法助成金に関する最終契約に署名した。
市場は今、より率直な疑問を投げかけている：売上高が科学技術の進歩に追いつくまで、あとどれくらいかかるのか？
ワシントンが1億ドルの小切手に署名
この助成金は3年間にわたり、3つのボトルネック（小型化された読み出し電子機器、より多くの極低温容量、高接続性チップの製造）を対象としている。見返りとして、商務省は少数の非支配的株式を取得する。
Subodh Kulkarni CEOは8月、この資金調達が「当社プラットフォームの戦略的重要性を裏付けるものだ」と述べた。
その背景にある第2四半期の数字は以下の通り：
- 売上高510万ドル（前年同期比185%増）、オンプレミス型Novera QPUの販売が牽引。
- 売上総利益率43%（前期31%）。
- 現金及び投資残高5億4130万ドル、負債なし。
四半期売上高はようやく小さな基盤から上昇し始めている…
第4四半期に計上予定の840万ドルのC-DAC受注は、その四半期を過去最大の売上高四半期にする可能性がある。
資金が時間を買い、損失は拡大し続ける
この助成金が重要なのは、量子ハードウェアが高価だからだ。営業損失は第2四半期に前年同期の1990万ドルから2810万ドルに拡大し、R&D費だけで2070万ドルに達した。
GAAPベースの純損失は5260万ドルに達し、ワラントとイヤンアウトの公正価値変動による非現金項目が膨らませた。
技術面では、Rigettiは108量子ビットのマルチチップシステム「Cepheus-1-108Q」を導入した。また、Hewlett Packard Enterprise (HPE)およびピッツバーグ・スーパーコンピューティング・センターとハイブリッド・スーパーコンピュータの構築も進めている。
同業他社も同様のパターンを示している。D-Wave Quantum (QBTS)は第2四半期に310万ドルの売上高（実質的に横ばい）を報告したが、営業損失は5330万ドルに達した。
売上高に対する損失の拡大ペースはどれくらいか？
損失は売上高よりも速いペースで増加しているため、5億4100万ドルの現金残高は、単一四半期の売上高よりもはるかに重要である。
TIKRはRigetti Computingについて13人のアナリストを追跡している。「買い」と評価しているのは何人か？
Rigetti Computingの買い、保有、売りの評価の詳細な内訳、およびウォールストリートの売上高・収益予想を一箇所で確認できます。50万人以上の投資家がTIKRを利用して、このような銘柄を調査しています。Rigetti Computingのアナリスト評価を見る
74%下落後も依然として割高
Rigettiの時価総額は約38億ドル。これは予想売上高の約118倍、実績売上高の約257倍に相当する。
D-Waveは予想売上高の約58倍で取引されており、Rigettiの倍率の半分であるが、時価総額はわずかに大きい43億ドルである。
アナリストは、今後2年間で売上高が年間約149%で複利成長すると予想している。平均的なストリート・ターゲットである29ドルは約150%の上昇余地を示しており、これは確実性というよりも、量子コンピューティングの予測範囲の広さを物語っている。
インサイダーも売り手に回っている。Kulkarni CEOは9月に120,000株を188万ドルで売却し、資金調達額に見合う規模の商務省の株式取得も希薄化要因となる。
量子コンピューティングの同業他社と並べてみると、そのプレミアムが際立つ。
RigettiのD-Waveに対するプレミアムは、売りが進んでも維持されている。
私の見解：CHIPS法の助成金は資金調達リスクを低下させ、チップレット・アプローチを正当化する。しかし、予想売上高の118倍という水準は、まだ実現していない商業的進展を織り込んでいる。この売りが機会であると言う前に、C-DACの売上高が計上され、売上総利益率が40%以上を維持するのを見たい。
Rigettiは11月12日頃に第3四半期決算を発表する予定だ。第2四半期の約500万ドルという水準に対する売上高、および新規システム受注に関する情報は、第2四半期が一段階の上昇だったのか、それとも一時的なものだったのかを示すだろう。
では、Rigetti Computingの株価の実際の価値はいくらか？
TIKRを使えば、あらゆる銘柄の将来価格を1分以内に予測できます。TIKRの評価モデルにいくつかの仮定を入力するだけで、Rigetti Computingの価値がどうなるかを確認できます。ウォールストリートのコンセンサス予想から始めることも、ビジネスに対する独自の見解を反映するために入力を調整することもできます。無料でご利用いただけます。
免責事項：
TIKRの記事は、TIKRまたは当社のコンテンツチームによる投資または財務上のアドバイスとして提供されるものではなく、またいかなる株式の購入または売却の推奨を意図したものでもないことをご了承ください。当社のコンテンツは、TIKR Terminalの投資データとアナリストの予想に基づいて作成されています。当社の分析には、最近の企業ニュースや重要なアップデートが含まれていない場合があります。TIKRは、記載されているいかなる銘柄にもポジションを保有していません。ご愛読ありがとうございます。幸運な投資を！
