2026年7月時点のQUALCOMM Incorporated株の主なポイント
- 37人のアナリストがクアルコム株をカバーしており、そのうち22人が「ホールド」と評価しているが、アナリストグループの平均目標株価は$222で、現在の$184から依然として21%上回っている。
- TIKRのモデルでは、クアルコム株を$477と評価しており、2030年までに159%のトータルリターンが見込まれる。
- 12月四半期までの売上高が前年比11%減少している中、$184付近で取引されているクアルコム株は、2027年6月までに12%成長への反転が予想されていることを考慮すると割安に見える。
- 6月24日のインベスター・デイの後、クアルコムは2029年度の非携帯電話向け売上高目標を2倍の400億ドルに引き上げ、データセンター売上高だけで150億ドルを目標としている。
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データセンター目標を2倍に引き上げたインベスター・デイ後、クアルコム株は落ち着く
クアルコム (QCOM) 株は2026年7月13日に$184で取引を終え、同社が6月24日のインベスター・デイで長期的な成長目標をリセットした直後に記録した$221の水準から約17%下落している。この後退は、米国とイランの緊張の再燃やメモリ銘柄の利益確定売りに連動した半導体株全般の売りに連動したものであり、クアルコム固有の要因によるものではない。
そのイベントで、最高財務責任者兼最高執行責任者のAkash Palkhiwalaは、クアルコムの2026年インベスター・デイ・コールで、修正の規模について直接言及した：「我々の2029年度の売上高目標は現在400億ドルです…これは2029年度の売上高目標をほぼ2倍に引き上げたことになります。」それより18ヶ月前、同じ2029年度の非携帯電話向け目標はわずか220億ドルだった。
データセンター売上高はこの新しい目標のうち150億ドルを占め、MetaにDragonfly C1000 CPUを供給する複数世代にわたる契約と、MicrosoftがAzureデータセンター全体でクアルコムのHigh Bandwidth Computeチップを展開するというコミットメントによって支えられている。クアルコムはまた、AIソフトウェアスタートアップのModularを約40億ドルの株式で買収することに合意し、ハイパースケーラーがすべてのプロセッサ向けにコードを書き直すことなく推論ワークロードを実行するコンピュート層を自社チップに提供する。
自動車分野が多角化のストーリーを加速させている。デザインウィンパイプラインは2年弱で450億ドルから650億ドルに成長し、このセグメントは2026年度末までに年率換算で60億ドルの売上高ペースに達する見込みだ。
しかし、これらの要因はいずれも携帯電話分野からの短期的な足かせを相殺するものではない。2026年3月四半期の売上高は106億ドルで、前年比2%減となり、アナリストは2026年12月四半期に前年比約11%減の底を打つと予想し、その後2027年6月四半期までに12%成長への反転を見込んでいる。この底は、クアルコムの第2四半期決算説明会と一致しており、同説明会では、中国のAndroid端末出荷台数が会計第3四半期に底を打ち、OEMがメモリ主導の在庫の過剰な滞留を解消すると指摘されており、これは7月の株価下落の背景にあるのと同じ力学だ。
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ウォールストリートの「ホールド」に偏ったQCOM株コンセンサス
37人のアナリストがクアルコム株をカバーしており、グループとしては慎重な姿勢だ：22件の「ホールド」評価に加え、「買い」9件、「アウトパフォーム」2件、「アンダーパフォーム」2件、「売り」1件、「意見なし」1件となっている。平均目標株価は$222で、現在の$184から21%上回っており、中央値は$225、30人の目標株価提供者による範囲は$100から$314に及ぶ。この平均値は、2026年3月の$156から現在の$222へと上昇しており、株価がメモリ主導の安値から回復し、インベスター・デイでの再評価に追従している。
RBCキャピタル・マーケッツは、データセンター計画発表の当日に目標株価を$175から$250に引き上げ、「セクター・パフォーム」の評価を維持した。
ウォールストリート、QCOM株の売上高成長は2027年半ばまでに反転すると予想
クアルコムの直近の実績四半期である2026年3月31日までの3ヶ月間の売上高は106億ドルで、メモリ逼迫が携帯電話OEMの出荷に影響を与え始めたため、前年比2%減となった。
アナリストは、反転する前に減少が加速すると予想しており、売上高成長率は2026年12月四半期に前年比約11%減の底を打つと見ており、これはメモリ主導の携帯電話サイクルの最も深いポイントだ。
これは2027年6月四半期までに反転し、アナリストは前年比12%の売上高成長への反転を予想しており、データセンター出荷が携帯電話ベースに重なる最初の四半期となる。
このシナリオを裏付ける数字が12月の底だ：経営陣が示した通りに中国のAndroid端末出荷が底を打つならば、2四半期で前年比11%減から12%増への反転は、市場の次の再評価のきっかけとなるだろう。
TIKR、クアルコム株を$477と評価、データセンター拡大を織り込み
TIKRの中間ケースモデルでは、クアルコム株を2030年9月頃までに$477と評価しており、現在の$184から159%のトータルリターン、または4.2年間で年率25%のリターンが見込まれる。
この年率リターンは、成熟した配当利回り株である半導体銘柄に投資家が通常期待する水準を大きく上回っており、クアルコム株を緩やかな複利成長株というよりは、成長株としての再評価に近い位置づけにしている。
この目標が達成可能なのは、アナリストの予想を牽引しているのと同じ売上高の反転、すなわち前年比11%減の底から2027年半ばまでに12%成長への反転が、クアルコムが2029年度までに150億ドル、非携帯電話売上高を400億ドル（以前の目標の2倍）に引き上げると示したデータセンター事業の第一段階に過ぎないからだ。
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