ペプシコ株の主なポイント
- 6月中旬に終了した四半期の売上高は前年同期比6%増の241億8000万ドルに達し、ペプシコの報告データの中で最も速い伸びとなりました。
- 営業利益は前年同期比4%増とより緩やかな伸びとなりましたが、40億1000万ドルに達しました。粗利益率は前年の55%から54%に低下しました。
- TIKRの中間ケースモデルでは、ペプシコ株の価値は約192ドルと評価されており、現在の株価137ドルから約40%の総リターンが示唆されています。
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ペプシコ株の北米での巻き返しは、ガソリン価格という逆風に直面
ペプシコ (PEP) は、最新の決算説明会で今年上半期の売上高が約7%成長したと報告し、ペプシコ株の北米での巻き返しに関する議論に新たなデータを追加しました。
同社は、フリトレーなどのスナックブランドと、ペプシやゲータレードなどの飲料ブランドを、米国食品部門 (PepsiCo Foods North America: PFNA) および米国飲料部門 (PepsiCo Beverages North America: PBNA) を通じて販売しています。
ラモン・ラグアルタ最高経営責任者 (CEO) は、グローバルでの販売数量の伸びが2022年以来の最速ペースに達したと述べました。「これは2022年以来の最速の販売数量の伸びです」と、ラグアルタ氏は第2四半期決算説明会でアナリストに語りました。
PFNAの販売数量は、ペプシコが手頃な価格設定と製品革新の取り組みを拡大した後も、四半期を通じて横ばいのままでした。
PBNAの営業利益率は四半期で90ベーシスポイント低下し、この下落は、エネルギー飲料ブランド「アラニ」に関する商業契約に一部起因すると、スティーブン・シュミット最高財務責任者 (CFO) は説明しました。
経営陣がガソリン価格の上昇と関連付けた、コンビニエンスストアやガソリンスタンドチャネルの不振も、PBNAの業績に重しとなりました。
国際部門の売上高は加速を続け、国際部門の営業利益率は四半期中に1ポイント完全に拡大しました。
シュミット氏は、昨年支払った関税に関連する還付請求が、通期の1株当たり利益 (EPS) 成長に約1ポイント分追加されると述べました。
経営陣は通期の業績見通しを再確認しましたが、ラグアルタ氏は、業績はEPSの予想範囲の下限寄りに落ち着く可能性があると述べました。
彼は、棚スペースの拡大、ドリトス・プロテインのような新製品、そして加速するアウェイ・フロム・ホーム (家庭外消費) への取り組みを、このギャップを埋めるための指名された推進力として挙げました。
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ウォール街の見解: ペプシコ株のオペレーティング・レバレッジは粗利益率低下の中でも維持
ペプシコの売上高は、6月中旬に終了した四半期で241億8000万ドルに達しました。これは前年同期比6%の成長を示し、報告された四半期の中で最も強いペースでした。
一方、営業利益の伸びはより緩やかで、前年同期比4%増となりました。この成長ペースでも、四半期の営業利益は40億1000万ドルを達成しました。
粗利益率は前年の55%から54%に圧縮されましたが、営業利益率は17%で前年同期水準を維持しました。
総営業費用は90億1000万ドルに達し、粗利益率の圧力にもかかわらず営業利益率を維持するのに十分でした。
TIKRのペプシコ株に対する192ドルの目標価格は、オペレーティング・レバレッジがマージン圧力を吸収し続ける限り維持
TIKRのモデルは、ペプシコを2030年後半までに約192ドルと評価しており、現在の株価137ドルから約40%の総リターン、または年間約8%のリターンが示唆されています。
この目標価格は、粗利益率の圧力にもかかわらず営業利益率が横ばいだった今四半期にすでに見られるオペレーティング・レバレッジに依存しています。
コスト規律が今四半期と同様にマージンへの逆風を相殺し続けるならば、売上高成長は、さらなるマージンの浸食なしに営業利益成長に変換され続けることができます。
この目標価格の信頼性は、関税還付の恩恵と生産性向上が、すでに進行中の売上高加速と歩調を合わせて営業利益成長を維持することにかかっています。
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