2026年7月時点のアーム・ホールディングス株の主なポイント
- アーム・ホールディングス株をカバーする41名のアナリストパネルは強気の見方が支配的で、20件の買いレーティングと7件のアウトパフォームが付けられているが、平均目標株価は299ドルで、299ドルの株価とほぼ完全に一致し、上昇余地はほぼゼロに近い。
- 現在299ドルで取引されている同株は、TIKRの中間ケース目標として2031年3月までに1,696ドルに達すると見込まれており、4.7年間で総リターン467％（年率換算45％）に相当する。
- アームは2027会計年度第1四半期決算を2026年7月29日に発表する予定であり、前四半期にデータセンターのロイヤルティ収入が前年同期比で2倍以上に増加した後の次の軌道確認となる。
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アーム・ホールディングス株が299ドルまで下落、AIデータセンターストーリーの持続性が試される
アーム・ホールディングス (ARM) 株は2026年7月13日に299ドルで取引を終え、前日比7.55％下落し、52週安値である100ドル近傍で取引されて以来、初めてウォールストリートの平均目標株価299ドルとほぼ完全に一致した。
この押し目は、記録的な数字を出した第4四半期決算を受けたものだ。収益は14.9億ドルに達し前年同期比20％増、非GAAP EPS は0.60ドルとなり、いずれも会社史上最高を記録した。
決算発表後のアナリスト説明会で、CEOのレネ・ハースはクラウドAIロイヤルティ収入の強さに直接言及した。「我々はこのデータセンター需要について非常に強気だ」と述べ、さらに「データセンターに関連するロイヤルティにおいてかなり健全な増加があった」と付け加えた。
この自信には数字が裏付けられている。新たなArm AGI CPUに対する顧客需要は、2027会計年度および2028会計年度を通じて20億ドルを超え、3月に経営陣が示した10億ドルのコミットメントの2倍以上に達している。
しかし、アームはその需要のうち最初の10億ドル分をカバーするチップ供給、メモリ、パッケージング能力しか確保していない。確保されていない残りの10億ドル分こそが、決算が予想を上回ったにもかかわらず、5月の決算発表後の数時間で株価を5.49％下落させた要因そのものだ。
それでも、競争環境はアームに有利な方向に傾き続けている。GoogleのTPU 8tおよびTPU 8iシステムは、x86ホストプロセッサをArmベースのAxion CPUに完全に置き換え、消費電力が半分で80％の性能向上を実現している。AWSはGravitonをTrainiumと共に拡大しており、MicrosoftもAzure向けに自社のArmベースCobaltチップを進展させている。
データセンターのロイヤルティ収入は前四半期に再び前年同期比で2倍以上に増加し、Armベースのコンピュートは現在、主要なハイパースケーラーにおいて約50％のシェアを保持している。アームは2027会計年度第1四半期決算を2026年7月29日に発表する予定であり、その勢いが供給ギャップを埋めつつあるかどうかの次のチェックポイントとなる。
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ウォールストリートの41名アナリストパネル、アーム・ホールディングス株の次の展開で意見が分かれる
ウォールストリートはアーム・ホールディングス株に対して明確に強気の姿勢を保っており、同銘柄をカバーする41名のアナリストのうち、20件の買いレーティング、7件のアウトパフォーム、11件のホールドに対し、アンダーパフォームはわずか1件、売りは2件のみである。
それにもかかわらず、平均目標株価299ドルは299ドルの終値とほぼ完全に一致しており、短期的な上昇余地は実質的にゼロであることを示唆している一方で、目標株価のレンジは依然として下限125ドルから上限500ドルにまで広がっている。この分裂は、アームのデータセンター軌道に対する確信と、5月の第4四半期決算発表後に経営陣が指摘したチップ供給制約に対する警戒感の間で、ストリートの意見が分かれていることを反映している。
ウォールストリート、アーム・ホールディングス株のノーマライズドEPS成長率が29％に再加速すると見込む
アームは第4四半期にノーマライズドEPS 0.60ドルを記録し、前年同期比9％増で会社史上最高となった。ウォールストリートはこのペースが一旦鈍化した後、再加速すると見込んでいる。コンセンサスでは、2027会計年度第1四半期のノーマライズドEPSは0.40ドル（前年同期比14％増）、第2四半期は0.43ドル（同11％増）と予想されている。
その後、成長率は跳ね上がる。ノーマライズドEPSは第3四半期に0.55ドル（前年同期比28％増）、第4四半期に0.77ドル（同29％増）に達し、2028会計年度第1四半期には0.58ドルで年率換算45％の成長を見込んでいる。
アームがこれらの数字を達成できるかどうかは、20億ドルに上るAGI CPU受注残を確保された供給に変換できるかにかかっている。現時点では、生産能力は最初の10億ドル分しか確保されていない。
TIKRのモデル、アーム・ホールディングス株を1,696ドルと評価、データセンターのブレイクアウトに賭ける
TIKRの中間ケースモデルは、アーム・ホールディングスを2031年3月までに1,696ドルと評価しており、現在の株価299ドルから総リターン467％（4.7年間で年率換算45％）を意味する。
この規模のリターンは、アームの示唆される軌道を半導体セクター全体を大きく上回る位置に置き、同株をAIインフラにおける最も確信度の高い長期成長銘柄の一つとして位置付けることになる。
この目標は達成可能である。なぜなら、それを支える両方の成長ベクトルがすでに拡大しているからだ。データセンターのロイヤルティ収入は第4四半期に前年同期比で2倍以上に増加し、経営陣のAGI CPU需要に関する見通しは、当初の10億ドルのコミットメントからすでに2倍の20億ドルを超えている。
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