主なポイント
- ファイザー (PFE) 株は過去1か月で12%上昇し52週高値を更新したが、S&P 500とナスダック100はともに下落した。
- COVID関連売上の減少が続く中、2つのFDA承認、多発性骨髄腫における第3相試験の成功、新規乳幼児ワクチンのデータが、投資家に買い材料を提供した。
- 予想PERは11倍に上昇したが、アナリストは2029年まで利益の減少が続くと予想しており、株価は現在ウォール街の平均目標値を上回っている。
- ファイザーは配当目的で保有するのが適切と思われ、追加購入は、11月3日の決算でローンチ製品および買収製品が引き続き急成長を維持している場合にのみ意味がある。
ファイザーは過去1か月で12%上昇し52週高値で取引されている一方、ナスダック100は7%以上、S&P 500は3%下落した。
これは、利益予想が低下し続けている製薬会社にとってはかなりの上昇だ。現在、ファイザーは11月3日開示前の第3四半期決算でその上昇を裏付ける必要がある。
承認と試験成功が続いた1か月
良いニュースが続いた：
- 10月7日：FDAがTUKYSAをHER2陽性転移性乳がんの一次維持療法として承認。
- 10月14日：ファイザーがIDWeekに50以上の感染症関連抄録を提出。
- 10月24日：25価乳幼児肺炎球菌ワクチンの第2相試験データで、25の血清型すべてに対する抗体反応が確認。
- 10月26日：FDAがTALZENNAとXTANDIの併用療法の適応を転移性前立腺がんのより早期の段階に拡大。
- 10月27日：ELREXFIOが多発性骨髄腫の第3相試験で標準レジメンを上回り、主要評価項目を達成。
スコシアバンク、JPモルガン、バンク・オブ・アメリカ、キャンター・フィッツジェラルドも10月7日から9日にかけて目標株価を引き上げたが、スコシアバンクの33ドルだけが現在の株価を上回っている。
私の見解：ハイテク株が売られる中、投資家は安全資産を探し、高利回りの製薬会社がその条件に合致した。10月29日のメルクの決算が予想を上回り、大手製薬会社全体をさらに押し上げた。
TIKRはファイザーをカバーする28人のアナリストを追跡。「買い」としているのは何人？
ファイザーの「買い」「保有」「売り」レーティングの内訳と、ウォール街の売上高・利益予想を一箇所でご覧ください。50万人以上の投資家がTIKRを利用して、このような銘柄を調査しています。ファイザーのアナリスト評価を見る
投資家は減少する利益に対してより多くを支払っている
これらのニュースも、利益見通しを大きく変えることはなかった。アナリストは、ファイザーの調整後1株当たり利益（EPS）が2025年度の3.22ドルから2029年度の2.28ドルへと毎年縮小すると予想している：
それでも投資家はより高い価格を支払っている。ファイザーの予想PERは、2025年末の約9倍から10月30日時点で11倍に上昇し、5年間の平均である10倍を上回っている：
その理由の一部は、COVID関連売上の落ち込みがほぼ終わったことにある。ファイザーは2026年のCOVID関連売上を約40億ドルと見込んでおり、2024年の110億ドルから減少する。
ファイザーが11月3日に示す必要があること
アナリストは第3四半期の売上高を約159億ドル（前年同期比約5%減）、調整後EPSを約0.73ドル（前年同期0.87ドル）と予想している。
ファイザーは今四半期に6億5000万ドル（1株当たり約0.10ドル）のイノベント関連の特別損失を計上する予定で、アナリストがこれを織り込んでいる場合、この下落の大部分を説明する。
注目すべき数字は、ローンチ製品および買収製品の売上で、第2四半期は前年同期比18%（第1四半期は22%）のオペレーショナル成長を記録した。
これらの製品が同程度の成長率を維持し、ファイザーが2026年の売上高見通し（605億ドル～625億ドル）を維持または上方修正すれば、11倍のPERははるかに妥当に見える。
一桁台への下落は、この株を擁護することを困難にするだろう。
私はここでファイザーを保有する
現在、株価はこれをカバーする28人のアナリストの平均目標株価29.26ドルを上回って取引されており、目標株価はベレンベルグとRBCキャピタルの25ドルからジェファリーズの36ドルまで幅がある。
この平均株価は1年前の28.81ドルからほとんど動いておらず、一方で株価は24%上昇している：
配当が現状維持の理由だ。利回りは5.5%を超え、2026年6月28日までの12か月間のフリーキャッシュフローに対する配当支払い率は89%だった。
アルバート・ブーラCEOは8月4日の決算説明会で、「我々が想定する最も厳しいシナリオでも、配当を維持できる」と述べた。
したがって、そのような利回りで利益確定はせず、予想が低下する中で上昇した株価水準で追加購入もしない。
経営陣は2028年末から2033年までの年間売上高の高い一桁成長を目標としているが、コンセンサスは依然として売上高が2028年の550億ドルから2029年の535億ドルへと減少すると見ている。
もちろん、11月3日にローンチ・買収製品の数字が強ければ、または年内に結果が予定されているMEVPRO-1前立腺がん試験で成功すれば、そのギャップを埋め始める可能性がある。
では、ファイザー株の実際の価値は？
TIKRを使えば、どんな銘柄の将来価格も1分以内に予測できます。TIKRのバリュエーションモデルにいくつかの前提条件を入力するだけで、ファイザーがどの程度の価値になる可能性があるか確認できます。ウォール街のコンセンサス予想から始めることも、ビジネスに対する独自の見解を反映するために入力値を調整することもできます。無料でご利用いただけます。
免責事項：
TIKRの記事は、TIKRまたは当社のコンテンツチームによる投資または財務上のアドバイスとして、またいかなる株式の購入または売却の推奨としても意図されていないことにご注意ください。当社のコンテンツは、TIKRターミナルの投資データとアナリストの予想に基づいて作成されています。当社の分析には、最近の企業ニュースや重要なアップデートが含まれていない場合があります。TIKRは、記載されているいかなる銘柄にもポジションを保有していません。ご愛読ありがとうございます。幸運な投資を！
