主なポイント
- B. Rileyは11月2日、D-Wave Quantumの目標株価を40ドルから27ドルに引き下げ、買い評価を維持した。同株は52週高値から73%下落している。
- D-Waveの第2四半期（2026年）の売上高は前年同期比横ばいの310万ドルだったが、営業費用は93%増加。アナリストは2026年の売上高の大半を、第4四半期に予定される2システムの納入に期待している。
- B. Rileyの27ドル目標は、予想売上高の約155倍に相当し、D-Waveの3年平均をわずかに上回る。これは、アナリストが予想する2027年の売上高がほぼ倍増するという見通しに依存している。
- 現時点ではこの見通しは楽観的すぎるように見え、D-Waveが必要とする売上成長の最初のチェックポイントとなるのは11月10日発表の第3四半期決算となる。
D-Wave Quantum (QBTS) は、11月2日にB. Rileyが目標株価を40ドルから27ドルに引き下げた後、5%下落して10.09ドルとなった。同社は買い評価を維持しており、引き下げられた目標値でさえ、現在の株価から168%高く、52週高値から73%下落した水準にある。
D-Waveの売上は支出に追いついていない
8月6日に発表した第2四半期決算で、D-Waveは売上高310万ドル（前年同期比横ばい）を報告した。GAAP営業費用は93%増の5,500万ドルとなった。
D-Waveは今年中に2システムを納入する予定で、当時のCFOジョン・マルコビッチは決算説明会で「第4四半期中に出荷される可能性が高い」と述べた。アナリストは2026年の売上高の大半をこれに期待している。
その後、10月15日、株主が証券集団訴訟を提起し、 D-Waveの記録的な2026年の受注の大半が2つの古い契約に由来し、納入が遅れていると主張した。この主張は証明されていないが、D-Waveが期待をかけるのと同じ第4四半期に関するものである。
B. Rileyの27ドル目標は市場コンセンサスを下回る
新たな27ドル目標は、D-Waveをカバーする17人のアナリストによるコンセンサス目標値35ドルを22%下回る。コンセンサス目標値は、2025年10月の26ドルから2026年10月13日までに35ドルへ上昇し、2月には39ドル近くでピークを迎えていた：
アナリストは株価の下落に追随していない。同株は同じ1年間で36.11ドルから10.65ドルへ下落したが、市場で最も低い目標値である18.36ドルでさえ、それを大きく上回っている。
TIKRはD-Wave Quantumを17人のアナリストが追跡。「買い」評価はいくつ？
D-Wave Quantumの買い、保有、売りの評価の完全な内訳と、ウォールストリートの売上高・収益予想を一箇所で確認できます。50万人以上の投資家がTIKRを利用して、このような銘柄を調査しています。 D-Wave Quantumのアナリスト評価を見る
B. Rileyの27ドル目標は妥当か？
アナリストは2027年まで損失が続くと予想しており、同株は売上高で評価されている。彼らは売上高が2025年の2,460万ドルから、2026年は4,250万ドル、2027年は8,060万ドル、2028年は1億4,800万ドルへ成長すると予想している：
アナリストが予想する2026年の4,250万ドルに達するには、D-Waveは前半の590万ドルに続き、後半に約3,650万ドルの売上を上げる必要がある。同社の売上高は過去3四半期連続でコンセンサスを下回っている。
10月30日の終値時点で、D-Waveは予想売上高の61倍で取引されており、3年平均の152倍を大きく下回っていた：
この平均には、2025年の量子コンピューティング・ラリー（当時、倍率は839倍でピークを迎えた）が含まれている。今後12か月間の売上高予想に基づくと、B. Rileyの27ドル目標は約155倍に相当し、平均をわずかに上回る。
希薄化ももう一つのリスクである：D-Waveの加重希薄化済み発行済株式数は2022年以降3倍になっている。
D-Waveの11月10日決算が示す必要があること
現時点では、B. Rileyの見通しは楽観的すぎるように見える。27ドルに達するには、同株は3年平均を上回る倍率で評価される必要があり、それは過去3四半期連続で会社が下回ってきた売上高予想に基づくものだ。
しかし、強気のシナリオには実質的な裏付けもある。D-Waveは上半期の受注が3,550万ドル（前年同期比1,120%以上増）と報告し、残りの履行義務（RPO）は4,070万ドルに上るため、訴訟がその由来について何と言おうと、第4四半期の裏付けとなる受注は帳簿上に存在する。最初のチェックポイントは11月10日（火）に発表される第3四半期決算となる。両システムが年内に出荷されるという発表があるかどうかに注目したい。もしそうなれば、27ドル目標ははるかに妥当なものに見え始める。
では、D-Wave Quantumの株価の実際の価値は？
TIKRを使えば、どんな銘柄の将来価格も1分以内に予測できます。TIKRのバリュエーションモデルにいくつかの前提条件を入力するだけで、D-Wave Quantumの可能性のある価値を確認できます。ウォールストリートのコンセンサス予想から始めることも、独自のビジネス見通しを反映させるために入力を調整することもできます。無料でご利用いただけます。
免責事項：
TIKRの記事は、TIKRまたは当社のコンテンツチームによる投資または財務上のアドバイスを目的としたものではなく、いかなる株式の売買を推奨するものでもないことをご了承ください。当社のコンテンツは、TIKR Terminalの投資データとアナリストの予想に基づいて作成されています。当社の分析には、最近の企業ニュースや重要なアップデートが含まれていない場合があります。TIKRは、記載されているいかなる銘柄にもポジションを保有していません。ご愛読ありがとうございます。投資を楽しんでください！
