Nvidia株の主要統計
- 現在の株価: $204.64
- 目標株価（中間ケース）: ~$500
- ストリート・ターゲット: ~$329
- 潜在的なトータルリターン: ~145%
- 年率化IRR: ~23% / 年
何が起きたのか？
Nvidia (NVDA) は10月30日、4.22%下落して$204.64で取引を終えた。これはインテルの弱い業績見通しとアマゾンの決算がAI支出への懸念を再燃させ、半導体株全体を押し下げたためだ。一方で、アナリストの見積もりは逆方向に動いている。ウォールストリートのNvidiaの2028年1月期（会計年度）売上高予想は6月30日以降25%上方修正されており、株価は7月四半期末の$206.84水準に近い位置にある。別件では、10月30日の通知で、NvidiaがICEとOKXが計画する24時間取引市場での自社株のトークン化版に反対する50社のうちの1社としてリストアップされた。これは同社の株式がどこで取引されるかに関する決定であり、収益に直接影響するものではない。
予想は上昇。株価は横ばい
TIKRのコンセンサスデータによると、2028年会計年度の売上高予想は、6月30日の約5540億ドルから11月2日には約6920億ドルに上昇した。カバレッジ（予想を出すアナリスト数）は55人から57人とほとんど変わっていないため、この上昇は新規参入者ではなく既存アナリストの上方修正を反映している。2029年会計年度は33%上昇して約9030億ドルとなったが、カバレッジは27人から38人に増加している。両年度の上昇の大部分は、Nvidiaが8月26日に決算を発表した後の9月30日までの四半期に発生し、その後も半導体株が下落する中でわずかながら上昇を続けている。
株価が横ばいであるため、NvidiaのフォワードP/E（今後12ヶ月の予想に基づく）は、7月末の20.8倍から10月30日には16.9倍に低下した。これは、TIKRの競合他社ページにおけるクアルコムの17.8倍、ラムリサーチの23.3倍、AMDの45.2倍を下回る水準である。
ファンCEOの主張：1ドルごとの取り分を拡大
9月10日のゴールドマン・サックス「Communacopia」カンファレンスで、ジェンセン・ファンCEOは「私はここでNVIDIAの株を売り込むために来ました」と述べ、「我々は規模が大きいにもかかわらず、非常に誤解されています」と付け加えた。彼の主張は3つの部分からなる：
- 支出シェア: 新しいアーキテクチャ（製品）は、データセンター予算のより大きなシェアを占めるようになる：「我々は成長しているだけでなく、同時により多くの取り分を獲得している」。
- あらゆるモデル: Nvidiaはあらゆるモデルメーカーの作業を実行しており、現在はGoogleのGeminiも含まれると述べた。
- より多くの買い手: 需要はクラウド大手を超えて、ネオクラウド、主権AIプロジェクト、クオント取引会社、製薬会社にまで広がっている。
弱点は、最も遠い数値（長期予想）を支持するアナリストが非常に少ない点だ。2028年会計年度の予想は57人のアナリスト、2029年は38人、2030年はわずか8人に基づいている。また、顧客に対するNvidiaのファイナンス保証と、Hugging Face取引に関する司法省の調査も未解決のリスクとして残っている。
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TIKR アドバンスト・モデル分析
- 現在の株価: $204.64
- 目標株価（中間ケース）: ~$500
- 潜在的なトータルリターン: ~145%
- 年率化IRR: ~23% / 年
中間ケースは同じ長期予想に基づいている。それらが維持されれば、目標達成にP/Eの回復は必要ない。しかし、慎重な見通しが予想を引き下げる場合、カバレッジの薄い遠い年度の予想は急速に下落し、中間ケースもそれに伴って下落する可能性がある。
結論
Nvidiaは11月17日の市場終了後に第3四半期決算を発表する予定で、業績見通しは1080億ドル（±2%）、ストリート平均は約1090億ドルとなっている。より大きな試練は1月四半期の業績見通しであり、アナリストは約1240億ドルを予想している。これを上回る見通しが示されれば、株価が無視してきた上方修正を裏付けることになる。下回る見通しであれば、株価が横ばいを続けたことは正しかったことになる。
では、Nvidia株の実際の価値はいくらなのか？
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