MercadoLibre株の主要統計データ
- 52週レンジ: $1,495 – $2,549
- 現在価格: $1,763
- ストリート目標株価: 約$2,216
- TIKRモデル目標株価（ミッドケース、2030年）: 約$8,635
- 潜在トータルリターン: 今後4.5年で約390%
- 年率換算リターン（IRR）: 年間約42%
- 時価総額: $89.4 billion
- 最大ドローダウン: 52週高値から33%
TIKRの新バリュエーションモデルで、お気に入りの銘柄の潜在的上昇余地を発見しよう（無料） >>>
急激なドローダウンと4年ぶりの最速成長が交差
MercadoLibre(MELI)の株価は2026年の大半を下落傾向で過ごしており、以下のチャートはその下落がいかに不均一であったかを示している。
ドローダウンは第1四半期にかけて深まり、4月にかけて一時的に緩和した後、5月中旬に急落し、最大で約33%のドローダウンに達した後、現在は高値から約23%下がった水準までわずかに回復している。この急落は、5月初旬に発表された同社の第1四半期決算とほぼ完全に一致している。
市場の反応が注目されるのは、四半期業績そのもののためだ。純売上高と金融収益は前年同期比49%増の88.5億ドルに成長し、2022年以来の最速ペースとなり、アナリスト予想を大幅に上回った。
コマース収益は47%増、フィンテック収益は51%増となり、ブラジル単独では無料配送の閾値引き下げが新規購入者を呼び込み商品取扱量を押し上げたことで、成長率は55%に加速した。投資家が売ったのはトップラインではない。
彼らが売ったのは、経営陣がマージン圧力を受け続ける方向性を示したことと、それに伴う1株当たり利益（EPS）の予想割れだ。
MercadoLibre株の過去および将来の予想をTIKRで確認しよう（無料！） >>>
営業マージンが意図的に圧迫されている理由
以下のチャートは、その懸念の背景にあるトレンドを示している。営業マージンは2021年の6%から2023年にピークの約15%近くまで拡大した後、下降を開始し、2025年末までに約11%まで低下した。
この低下は第1四半期にも続き、営業利益は前年同期比20%減の6億1100万ドルとなり、マージンは1年前の7.5%から6.9%に圧迫された。1株当たり利益（EPS）は8.23ドルとなり、約9ドルというコンセンサス予想を大きく下回った。
経営陣はその理由について率直に説明している。ブラジルでの無料配送拡大、ブラジル、メキシコ、アルゼンチンでの積極的なクレジットカード展開、そして継続的なフルフィルメント投資が、今日、意図的にマージンを圧迫している。これは、ラテンアメリカのコマースとフィンテックにおけるMercadoLibreの競争的地位を拡大することを目的としている。
単位あたり配送コストはすでに予想以上に速く低下しており、与信残高が前年同期比87%増加しているにもかかわらずクレジットカードの延滞率は改善しており、経営陣はこのマージンの調整は近い将来に大きく変わる可能性は低いと述べている。
根底にある賭けは、今日の規模拡大が将来的に大幅に高いマージンに転換するというものであり、これは10年前の最初の無料配送投資の後で展開されたのと同じパターンだ。
TIKRでMercadoLibreが同業他社と比較してどのようなパフォーマンスを示しているか確認しよう（無料！） >>>
バリュエーションモデルが示す回復への道筋
TIKRのバリュエーションモデルは、ミッドケースにおいてMercadoLibreの2030年末の目標株価を約8,630ドルとし、潜在トータルリターンは約390%、年率換算リターンは約42%近くになると示唆している。
この結果は主に、マルチプル拡大ではなく売上高の継続的な複利成長に依拠しており、モデルは年間成長率が20%台前半から中盤の範囲で、クレジットカード事業と広告事業が成熟し現在の投資コストが希薄化することで、純利益マージンが約9%に向けて拡大すると仮定している。
シナリオの範囲は上振れに偏っている。ローケースでも2034年までのリターンは600%以上を暗示しており、ハイケースでは1,300%を超える。これは、現在のバリューギャップの多くが、成長が継続するかどうかではなく、マージン回復のペースにどれだけ結びついているかを反映している。
ウォールストリートの平均目標株価は約2,215ドルと、はるかに保守的であり、現在の水準から約26%の上昇余地を暗示しており、マージンがここからどれだけ早く正常化するかについて、より短期的で楽観的ではない見方を反映している。
MercadoLibreに投資すべきか？
MercadoLibreは、短期的な収益性を犠牲にして長期的な規模拡大を図っている企業の明確な例であり、コスト構造をコントロールできなくなっているわけではない。
現在のドローダウンは、ビジネスが破綻したのではなく、実際の利益圧力を反映しており、経営陣は数四半期にわたって一貫してマージンのトレードオフについて説明してきた。
ラテンアメリカ市場における継続的なボラティリティを乗り切る覚悟のある投資家にとっては、現在の株価は数十年にわたる成長ストーリーへの魅力的な参入機会となる可能性がある。短期的な利益の安定性を優先する投資家は、マージンが底を打ったというより明確な兆候を待つことを望むかもしれない。
アナリストの成長予想と目標株価をTIKRで確認しよう（無料！） >>>
新たな機会を探していますか？
- 億万長者投資家が買っている銘柄を確認して、賢明な資金の動きを追いかけよう。
- TIKRのオールインワンで使いやすいプラットフォームで、わずか5分で銘柄分析を実行しよう。
- より多くの石をひっくり返せば…より多くの機会が見つかる。TIKRで10万以上の世界の銘柄、世界のトップ投資家の保有銘柄などを検索しよう。
免責事項：
TIKRの記事は、TIKRまたはコンテンツチームからの投資または財務上のアドバイスとして、またいかなる株式の売買の推奨としても意図されていないことにご注意ください。当社のコンテンツは、TIKRターミナルの投資データとアナリストの予想に基づいて作成されています。当社の分析には、最近の企業ニュースや重要なアップデートが含まれていない場合があります。TIKRは、記載されているいかなる銘柄にもポジションを保有していません。ご愛読ありがとうございます。幸運な投資を！
